利率市場化的成果

⑴ 我國利率市場化改革取得的成就

建國初期，為迅速集中資源、重建經濟，穩定物價，國家對利率進行了嚴格管理，並靈活調整利率水平、實行差別利率，有力地支持了國民經濟的恢復。

文革期間，受對利率認識的局限和左的思想的影響，利息被看作某種資本主義的東西，利率管理也向簡化檔次、降低水平的方向發展,利率在國民經濟中的調控作用不斷弱化，但利率集中管理的體制仍然沒有改變。

1978年以後，隨著經濟建設中心地位的確立，國民經濟管理逐步由實物管理轉向價值管理，調控方式逐步由以指令性計劃為主的直接控制轉向以經濟手段為主的間接調控，利率在國民經濟宏觀調控中的重要性重新顯現出來，利率管理體制也不斷得到完善和發展。

1988年10月5日，中國人民銀行下發了《關於加強利率管理工作的暫行規定》，首次以部門規章的形式對利率管理進行了專門規范，初步明確了人民銀行利率管理的主體地位和管理范圍。1990年人民銀行下發了《利率管理暫行規定》，對人民銀行利率管理的職責范圍進行了全面的界定，並明確了人民銀行各級機構在利率管理中的職責。此時，人民銀行對利率管理的范圍覆蓋了幾乎涉及所有資金價格和對計息規則的管理。在完善利率管理制度的同時，通過適度擴大金融機構存、貸款利率浮動幅度和下放利率浮動權的形式，對利率管理體制改革進行了積極嘗試。

1996年隨著統一的銀行間市場的建立，利率管理體制改革邁上了新台階。金融機構間的批發業務利率逐步放開，人民銀行管理的利率范圍不斷縮小，利率管理種類不斷簡化；人民銀行針對不同性質資金和不同行業制定的差別利率政策逐步減少，利率管理承擔的財政職能逐步弱化，而對宏觀經濟靈活調控的職能不斷增強。1998-1999年人民銀行連續三次擴大金融機構對中小企業貸款利率的浮動幅度，並統一了不同期限檔次利率的浮動政策，使金融機構的定價權逐步擴大。

1999年3月2日，人民銀行修訂並下發了《人民幣利率管理規定》，強調了利率杠桿對國民經濟的調節作用，進一步簡化了利率管理的種類，明確了人民銀行利率管理和金融機構自定利率的范圍。使利率管理體制改革的成果以規范的形式明確下來。目前，我國利率管理基本上是在該《規定》的框架內進行。

在外幣利率管理方面，1984年以來，人民銀行授權中國銀行公布境內外幣存貸款利率。2000年，人民銀行改革了外幣利率管理體制，放開了境內外幣貸款利率和300萬美元(或等值其他外幣)以上的大額存款利率，300萬美元(或等值其他外幣)以下的小額外幣存款利率由人民銀行對外公布。2002年3月，人民銀行統一了中、外資金融機構外幣利率管理政策。將境內外資金融機構對境內中國居民的小額外幣存款，納入人民銀行現行小額外幣存款利率管理范圍，實現中外資金融機構在外幣利率政策上的公平待遇。

回顧1996年以來利率管理體制改革的進程，中國人民銀行累計放開、歸並或取消的本、外幣利率管理種類為114種，目前，人民銀行尚管理的本外幣利率種類有34種。今後，隨著金融機構改革和利率市場化的穩步推進，人民銀行將不斷完善利率管理，擴大金融機構的利率定價自主權，並通過人民銀行的間接調控，引導利率進一步發揮優化金融資源配置和調控宏觀經濟運行的作用。
我國利率市場化改革的必要性

利率其實就是資本的價格，是中央銀行貨幣政策的基礎。在市場經濟中，資本是連接生產、銷售、消費等環節的基本要素，利率提高，資金就會流向銀行，導致消費和投資下降，經濟增長速度就要放緩；反之，資金就會倒流，消費和投資就要擴張，經濟增速就將加快。改革開放20多年來，我國在價格領域，尤其在商品價格領域的改革是有目共睹的，但利率仍然受到管制。
隨著金融市場的開放，利率市場化已經成為了金融市場改革的主要內容。利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平由市場供求來決定，它包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。實際上就是將利率的決策權交給金融機構，由金融機構自己根據資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調節利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為引導，各種利率保持合理利益和分層有效傳導的利率體系。利率市場化是我國金融產業走向市場的重要步驟之一，也是國民經濟運行體制轉變到市場經濟上來的基本標志之一。中國要實現對外開放，參與經濟和金融的全球化，必須將人民幣利率問題、人民幣自由兌換問題、匯率問題、資本項目開放問題結合起來綜合考慮。如果國際資本完全開放，匯率就應該自由化，這必然要求人民幣利率市場化，以調節匯率。而利率是金融市場適應開放形勢的核心要素，為適應這一開放形勢，我國現行的利率體系走向市場是多方面外部因素作用而成的必然。

1.從國際實踐的角度來看。80年代以來，國際金融市場上利率市場化已成趨勢，美國於1986年3月成功地實現了利率市場化，日本於1994年10月最終成功地實現了利率市場化。通過國際視角利率市場化的實踐、經驗與教訓的比較，已經證明利率市場化在實現內外均衡、保證金融資源優效配置、促進經濟增長等方面起著重要的調節作用，已被世界各國所採用。我國的國民經濟運行體制要轉變到真正意義上的社會主義市場經濟上來，就必須揚長避短，借鑒和吸收世界各國的先進生產方式和管理經驗。

2.從加入WTO的角度看。一方面，中國加入WTO後，在5年後取消外資銀行開展人民幣業務的地域和客戶服務限制，並可以經營銀行零售業務，銀行業的所有業務將徹底放開。如此，中國的銀行將最先面臨外資銀行的空前挑戰。入世"後，在華外資企業和外資銀行可以到國際資本市場進行低成本融資，部分中資企業也可以向外資銀行融資，這就促使了本幣和外幣的融通以及國際資本的流入和流出，也加大了利率管制的難度。而另一方面，我國銀行業面對的現實情況是沉重的歷史包袱、高比例的不良資產、盈利能力差等，再加上中國人民銀行實行利率管制政策和欠發達的金融市場，這不利於商業銀行吸收大額存款和到資本市場去融資，從而提高了資金成本和降低了資本邊際效應，喪失了資本來源的穩定性和可靠性。商業銀行執行由中央銀行按期限長短確定的法定存貸款基準利率，貸款利率水平與貸款風險不相匹配，形成利率倒逼機制--銀行貸款利率偏低，創利空間狹小，加上以前高利率和保值儲蓄吸收的存款兌付，使應付息形成大量赤字，形成不少銀行實際虧損，從根本上制約了金融發展→金融創新→資本擴張→資本積累→資本再擴張的發展思想。面對內憂外患，中國銀行業又談何容易在加入WTO後與外資銀行在國際資本市場上展開新一輪較量，不在改革中"創新"就在競爭中"淘汰"，為適應這一開放形勢，我國現行的利率體系走向市場化是勢所必然。

3.從外匯管理的角度看。從理論上說，在資本自由流動的條件下，不僅境內和境外的外幣利率不應當存在穩定的利率差，而且人民幣利率和境內外幣利率和國際金融市場利率之間也難以形成穩定的利率差。首先，如果境內外幣利率低於境外利率，必然推動境內外幣資金的外流。其次，人民幣利率和境內外外幣利率的差額，也會誘導人民幣與外幣之間的資金轉換和境內外的資金流動，特別是境內外幣利率與人民幣利率的差異，必然誘使居民在毋需承擔資本外逃的成本和風險的條件下設法將本幣轉換成外幣。這樣，本幣利率與境內外幣利率之間的穩定的利率差就難以存在。因此，有效的外匯管理是近年來，特別是東南亞金融危機爆發以來保持人民幣利率、境內外幣利率和國際市場利率之間較大的、比較穩定的利率差的重要原因之一。但是，外匯管制需要付出相當大的成本。國際經驗表明，目前還不存在一種在長期內持續有效的外匯管制政策措施。因此，通過外匯管制維持本外幣之間的穩定的利率差只能視為在特定經濟發展階級的特定政策的產物。隨著中國即將加入WTO，境內外資金流動的規模更大，流動方式更為復雜，繼續依靠簡單的外匯管制措施可能難以繼續取得令人滿意的效果。在這個階段，不失時機去推動利率市場化改革，在縮小本外幣利率差額的同時，也會減輕實施外匯管制的政策壓力，使得積極穩妥地放開更多的本外幣溝通的渠道成為可能。

4.從中小企業發展的角度看。我國的中小企業(包括國有中小企業、鄉鎮企業、私營企業等)在GDP中所佔的比重越來越大，中小企業在推動國民經濟的發展、增加就業、促進產業結構調整和加快產業升級等方面扮演著重要的角色，中央最近提出給予中小企業"國民待遇原則"，為中小企業進行融資提供了便利條件。但是，目前的利率管制政策，也不利於中小企業融資的要求。近幾年中國人民銀行雖然對中小企業貸款利率的浮動幅度做過調整，但由於上浮幅度擴大，下浮幅度未變，結果是中小企業的借款成本仍大大高於大型企業，嚴重阻礙和制約了中小企業的正常發展。如何克服這一瓶頸，利率市場化改革將成為中小企業特別是中小高科技企業發展與創新的助推器，利率市場化改革就成為眾望所歸。

⑵ 利率市場化有哪些好處

利率市場化：

就是把利率的高低決定權交給市場說了算，利率由市場的總需求和總供給來決定，中央將放開對存貸款利率的直接行政管制，而由銀行在中央銀行基準利率的基礎上自行調整利率。

利率市場化是一件對投資者有利的事情，會影響以下理財金融生活：

銀行存款利率上升

利率市場化後，銀行存款利率將由商業銀行自主決定，商業銀行為了吸收更多的存款，會以更高的利率作為招牌來吸引儲戶。

銀行靠提高存款利息吸儲可能不會長久，這種現象在利率市場化初期表現明顯，隨著利率市場化的推進，商業銀行的競爭會趨於理性，在市場資本充足的情況下，市場利率會趨於平衡，銀行自然就不會僅以高利息來吸引儲戶。

銀行理財產品多元化

目前市場上銀行理財產品多以固定收益類產品為主，風險相對較低。

利率市場化後，銀行理財產品可能會在兩個方面改變，一方面產品形式向基金化發展，比如對銀行理財產品做到成本可算，凈值可估，投資更加透明化;另一方面產品結構可能會發生變化，會有更多銀行理財產品掛鉤貴金屬，匯率，黃金等，銀行理財產品結構的改變可能在帶來高收益的同時，也會帶來更高的風險，因此投資者在購買銀行理財產品時，不要只看收益，更要看清理財產品的風險。

股價或下跌

如果利率市場化能夠讓理財產品的收益保持一定的高位，那麼投資者更願意買低風險的貨幣基金或者銀行理財產品，而不是去買股票，尤其在A股市場處於低迷時期，股民也更願意把資金放在低風險的理財產品上，而不願意在股市上冒險，因此會導致股市下跌。

影響股市的因素還有很多，在利率市場化後，股市也有可能在利好因素的作用下，股市反彈;另外當利率市場化到成熟時期，會給股市帶來好的影響，因為此時市場資金配置將趨於平衡，市場利率降低，會致理財產品收益降低，投資者自然會把資金轉向股票市場。

個人房貸利率議價空間或更大

利率市場化後，銀行貸款利率下限取消，但是要圍繞央行基準利率上下浮動(銀行業內人士表示：如果銀行下調貸款利率20%，銀行將不賺錢了)。

銀行通過高息得到的存款，自然不會捂著不放貸，而是找到優質客戶或者好的投資項目來放貸。雖然現在各個商業銀行對個人房貸已經基本取消了利率優惠，但是銀行集體表態房貸政策不變，只是有些銀行降低了房貸的總額度。

銀行對優質客戶往往不但會縮短放款期限，也會給與一定的利率優惠，因此貸款人要成為銀行的優質客戶，注意自己的日常消費習慣，不要影響自己的信用記錄(比如短期貸款不還，信用卡逾期未還等行為)

分析僅代表個人對利率市場化的觀點，可作為投資參考而非依據，投資需謹慎。

⑶ 利率市場化的作用和影響，

利率市場化改革的要旨不是調節利率水平，而是改革利率(資金價格)的形成機制，使之成為反映宏觀經濟運行狀況的准確價格信號。利率管制的初衷是控制金融資產的分配，並通過這種控制加強銀行體系的安全，並促進經濟增長。利率市場化是各國經濟持續發展的必由之路。我國盡管部分金融市場的利率市場化程度大大提高，但利率市場化改革的進程還遠未結束。其影響如下:
(1)利率水平升高的風險。從一般規律看，利率市場化的結果是利率水平的升高，對於我國這樣的資金短缺型國家更是如此。利率升高可能帶來兩方面的消極作用:一是企業和政府籌資成本增加，降低企業投資積極性，也導致政府投資規模減小，使經濟增長減緩;二是利率過高引起大量境外游資流入，造成金融市場和宏觀經濟不穩定。

⑷ 簡述利率市場化基本特徵!

利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平。它是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。實際上，它就是將利率的決策權交給金融機構，由金融機構自己根據資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調節利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。

率市場化是指通過市場和價值規律機制，在某一時點上由供求關系決定的利率運行機制，它是價值規律作用的結果。

第一，要有一個公平、統一、公開的充分競爭的資金市場。
第二，資金市場參與者具有一定的理性。
第三，資金流動具有合理性和合法性。
其四，國民經濟發展戰略目標主要通過財政政策來實現。

國外利率市場化的改革實踐主要依據麥金農和肖的「金融抑制理論」與「金融深化理論」，即利率管制導致金融抑制，導致利率遠遠低於市場均衡水平，資金將無法得到有效配置，金融機構與企業行為將會發生扭曲。但金融危機表明，國外傳統的經濟學理論已捉襟見肘，目前有些經濟學家指出經濟系統不是一個封閉的均衡系統，更像一個復雜的巨系統（在對計算機行業的研究中發現了收益遞增規律——經濟系統會存在遠離平衡的狀態）。

⑸ 什麼叫「利率市場化」

⑹ 我國利率市場化的影響

利率市場化改革的要旨不是調節利率水平，而是改革利率(資金價格)的形成機制，使之成為反映宏觀經濟運行狀況的准確價格信號。利率管制的初衷是控制金融資產的分配，並通過這種控制加強銀行體系的安全，並促進經濟增長。利率市場化是各國經濟持續發展的必由之路。我國盡管部分金融市場的利率市場化程度大大提高，但利率市場化改革的進程還遠未結束。其影響如下：
（1）利率水平升高的風險。從一般規律看，利率市場化的結果是利率水平的升高，對於我國這樣的資金短缺型國家更是如此。利率升高可能帶來兩方面的消極作用：一是企業和政府籌資成本增加，降低企業投資積極性，也導致政府投資規模減小，使經濟增長減緩；二是利率過高引起大量境外游資流入，造成金融市場和宏觀經濟不穩定。

（2）道德風險和逆向選擇。利率市場化就是要銀行根據風險加成的原則，對貸款利率實行合理定價。目前有相當一部分貸款需求得不到滿足，主要原因是銀行覺得風險太大，與利益不對稱。利率升高也可能使逆向選擇問題更加嚴重。因為高利率無形中會抑制穩定、低回報項目的投資，積極尋找貸款的卻是回報高風險大的投資者，這當然不是銀行希望看到的。產生道德風險和逆向選擇的原因是信息不對稱，解決的辦法就是銀行在發放貸款前應該多了解借款者的相關資信。

（3）銀行和企業風險。利率市場化使銀行業競爭更加激烈。銀行有了利率自主權，可能降低貸款利率提高存款利率，這樣利差縮小，銀行的利潤相應減少；另一方面，利率風險卻增大，經營不善的銀行會出現虧損甚至倒閉。如美國在1986年全面實現利率市場化後的幾年內，平均每年有約200家銀行倒閉。銀行的倒閉可能產生連鎖反應，甚至引發銀行危機。

對於一部分效益低下的國有企業，利率市場化導致的利率上揚將是對他們的嚴峻考驗，也給銀行出了難題：如果繼續放款，它們可能連利息都不能支付；如果不繼續給它們資金支持，它們可能破產，銀行原來的貸款就不能收回，壞賬增加。而且有的企業關系國計民生，它們的倒閉會給經濟和社會造成嚴重沖擊。

⑺ 什麼是利率市場化,我國的利率市場化的現狀如何

什麼是利率市場化？
利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平。它是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。實際上，它就是將利率的決策權交給金融機構，由金融機構自己根據資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調節利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融結構存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。

現狀如何？
通過十餘年的努力，我國利率市場化改革穩步推進，特別是貨幣市場利率放開的進度比較快，利率市場化改革取得了階段性成果。一是逐步實現貨幣市場利率品種的市場化，包括銀行同業拆借利率、債券回購利率、票據市場轉貼現利率、國債與政策性金融債的發行利率和二級市場利率等。二是不斷簡化存貸款利率管理。過去管理的利率品種很多，近年來，通過放開或取消管制，提高了商業銀行管理利率的自主性。三是先後三次擴大對中小企業貸款的利率浮動幅度，增強了銀行貸款的風險管理能力，緩解了中小企業貸款難問題。四是放開了對外幣利率的管理。目前，人民銀行管理的外幣利率品種已經很少了。五是中資銀行法人對中資保險公司法人試行大額定期存款業務，利率由雙方協商確定。總之，從制度方面看，我國利率市場化改革的近中期目標已經基本實現。

⑻ 什麼是利率市場化，包括哪些內容

利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平由市場供求來決定。利率市場化包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。

在法律制度相對薄弱的國家，利率自由化也會帶來大量違約的出現。在信息不對稱的情況下，利率市場化會帶來兩個結果，即過度投資或者投資不足。

利率市場化改革將給商業銀行帶來階段性風險和恆久性風險。所謂利率市場化的階段性風險是指利率放開管制的初期，商業銀行不能適應市場化利率環境所產生的金融風險。

在轉軌階段，利率市場化主要通過兩種途徑加重商業銀行的風險：一種是由於長期的利率壓制，市場化後的利率水平必然會升高，銀行之間吸收存款的競爭加劇。

(8)利率市場化的成果擴展閱讀

從美國、日本相對成功的利率市場化改革的經驗以及阿根廷利率市場化改革失敗的教訓看，以下幾個方面值得中國在推進利率市場化進程中借鑒：

⑴ 宏觀經濟形勢決定著改革的時機選擇。

⑵ 金融微觀基礎建設的程度制約著改革的實踐速度。先培育金融市場，健全金融機構後放開利率成功者居多，而無扎實市場基礎者貿然完全放鬆利率管制者多以失敗告終。

⑶ 建立有效的監督體系，以適宜的法律和規章來取代對利率和金融的直接干預。

在放開利率、金融自由化的過程中，必須建立一套適宜而謹慎的管理制度，制定高質量的監管標准，進行嚴格而有效的銀行監督，評估銀行風險。這對利率放開後的金融體系成功地發揮作用非常重要。

⑷ 利率市場化改革必須綜合考慮，採取循序漸進的方式按照國際貨幣基金組織和世界銀行專家們的觀點，只有同時實現一國宏觀經濟穩定和銀行監管充分有效才可迅速實現利率自由化，否則需要有一個創造條件的過程。

⑼ 利率市場化

我國已經實現利率准市場化，從四個層面看，一是外幣存貸款利率已經完全市場化；二是同業拆借利率，銀行間市場利率，國債、政策性金融債和企業債利率已經完全市場化；三是人民幣貸款利率上限除信用社外已放開；四是人民幣存款利率下限已放開，目前仍管上限主要是防止亂拉存款。在利率市場化問題上應按「不疾不徐」原則推進，特別是如果過快放開存款利率上限將引起「存款大戰」。