贷款期限错配

① 什么叫利率期限结构错配

自1996年以来，我国利率经过了8次调整。通过对我国利率这9年来的期限结构分析，可以发现目前我国利率期限结构严重错配。

从下面的一组数据可看到，存贷款的利率期限走势都渐趋平缓。期限作为决定利率的一个决定因素，其所起的作用正在趋弱，而利率对期限的敏感性可以刺激资金的来源和运用，对居民、银行、企业以及国家宏观调控也有很大的影响。

居民持币待消费，储蓄意愿不强。目前银行一年期存款利率为1．98％，考虑20％利息所得税和物价上涨因素，实际利率为－1．616％（即1．98％×0．8－3．2％）。而且，活期存款分别与一年期、五年期利率相差1．26、2．02个百分点，利率的期限部分没能弥补通货膨胀、机会成本等因素，居民进行长期储蓄不仅不能保值增值，甚至可能因通货膨胀等因素而减值，因而长期存款对居民的吸引力不大。这种情况如果持续，大多数居民将选择别的投资渠道，或者是活期存款储蓄以等待新的投资机会。根据央行的统计数据，近几个月来储蓄存款出现了明显分流迹象。当前我国资本市场正处于低迷阶段，一旦市场转暖，投资品种增加，将对居民储蓄存款分流产生更大作用。

银行流动性不足，存贷期限错配。央行2004年一季度货币政策执行报告显示，3月末，金融机构本外币贷款余额17．9万亿元，其中短期贷款余额为10．74亿元，中长期贷款余额为7．16万亿元；同期居民本外币储蓄余额11．87万亿元，除去7．5％的法定存款准备金和4％左右的超额存款准备金，商业银行可用于放贷的储蓄额不过10．5万亿元。据央行统计，活期存款、定期储蓄分别占34．23％和65．76％（而1999年分别为24．5％和75．4％），这就是说，定期储蓄余额不过6．91万亿元，相对于中长期贷款余额少2500亿元。这说明银行利率期限敏感性缺口严重失衡，银行的中长期贷款依靠短期资金来源支撑，一旦银行银根紧缩，居民获得新的投资机会，或者银行贷款风险加大，产生大量的不良资产时，银行就会面临流动性风险，可能会造成银行的亏损、破产、倒闭风险，甚至进而引发金融风险。

企业投资需求强，引发经济过热。由于贷款利率六个月以下的与五年期以上的相差0．72个百分点，对企业来讲，力争中长期贷款可减少资金还款压力，扩大资金使用范围，而且对于企业来讲都有一种扩大生产的冲动，因而上项目、铺摊子、搞基建也就成为贷款的主要去处。今年一季度金融机构实际增加贷款8351亿元，已占全年预期目标2．6万亿元的32％，同比多增247亿元，其中短期贷款少，基建贷款等中长期贷款继续多增，基建贷款增加1700亿元，同比多增337亿元；其它中长期贷款增加1887亿元，同比多增362亿元。自1998年以来，中长期贷款的比重不断提高，2004年3月末金融机构中长期贷款占各项贷款比重已达40％，比1997年末提高20个百分点。由于企业的中长期贷款多投于固定资产或者基础设施建设，使得某些行业已出现了过热现象，如钢铁行业、水泥行业、电解铝等行业。这些行业的过高增长，一方面造成经济运行的不平稳，使经济呈现局部过热现象，另一方面也造成我国能源的高消耗。

国家调控空间小，升息压力大。作为为国家宏观调控服务的利率，其主要是进行结构调整，不到万不得已，一般不动利率。而且决定利率走向时要考虑“利差”，目前人民币一年期利率为1．98％，境内美元的同期利率约为0．56％，如果提高利率无疑将对人民币升值造成压力。日前美联储加息为我国调高利率留下了一定空间，但由于我国尚未建立市场化的利率体系，存贷款各期利率的变动尚没能形成联动趋势，目前利率期限结构趋势平缓，不管是调高利率，还是降低利率的可操作空间都不大，因而建立由基准利率为决定基础的市场化利率体系也就成为解决利率期限结构不敏感的主要方法。

② 人人贷宣布良性退出是真的吗

良心是什么？是天赋的道德观念，是内心的是非标准。孟子曰：“人之所以不学而能者，其良能也，所不虑而知者，其良知也。”不虑而知，就是天之所赋。对于创立性本善的先哲来说，这颗具有良知的心，自然也有着先赋的味儿。《说文》释“良”：“良者善也”。良心就是善心。

然而，这颗每个人都应具有的良心，常常被自己遗忘、遗弃、践踏、出卖。

近日，全国各大城市出台了相关规定，严禁随地吐痰，对吐痰者罚款5元至200元。从此当街吐痰的人，要付出一定的代价，用钱换回遗忘的良心。

前些天，笔者目睹了某市大型上市知名企业，竟然毫无节制地排污。这类企业遗弃了良心！几天前，笔者获得一份环保部门的材料，材料上明白无误地写着，某某大型企业，私自关掉污水处理设备，污水直接排放进母亲河。这些企业践踏了良心！采访中，有些官员还指责媒体多事，记者多事。说这话的官员正在出卖着良心！

遗忘、遗弃、践踏、出卖，这些词语也许会刺痛人心，每个人都会辩解：你也吐过痰；你是企业负债人，你也会排污；你是官员，你也会觉得某一篇报道给你的脸上抹了黑。或者有人说，吐痰和排污不能同日而语，吐痰是习惯，排污是故意。诚然，习惯是将良心忘却后的无意而为，带着本能的色彩，平常得我们都无意察觉。这种平常也更可怕，危害性更大。勿以善小而不为，勿以恶小而为之，吐痰和排污，在善与恶的道德分野里，没有孰轻孰重。 我承认，良心的缺失随处可见，我们每个人都是当事人。

我们常常听到这样一个词儿“良心发现”。这说明良心是需要发现的，虽然它有着先赋的意味，但不去发现它，就不知良心何在。生活中还有这样一个词儿“问问自己的良心”。看来心是需要用问来提醒的，不问它，我们常常忘记是非标准，遗忘先赋良知。显然，这两个词儿都有着自我反思的意思。说通俗一些，就是提醒自己，我本善良。问良心，就是问心中的良知——不虑而知的道德。否则，听凭良心丢失或泯灭，那就会变成没心没肝的行尸走肉了！

良心的外在表现，就是善行。不要危害他人就是善行。问问自己的良心，唤起天赋的良知，每日“三省吾身”，就能管住我们随意吐痰的口，就能堵住一个个恶臭的排污口，就能管住我们为了利益而背弃良心的心。“非典”可怕，背弃良心比非典更可怕。

问问良心，反省自我，从今而始。

③ 存贷款期限错配问题的背景

近年来，随着金融市场的发展特别是资本市场的活跃，我国居民和企业部门的资产选择行为和投资偏好发生了较为显著的改变，并进一步引起商业银行资产和负债期限结构发生了一些变化，主要表现在商业银行资金来源短期化、资金运用长期化趋势明显，存贷款期限错配问题日益突出。与此同时，随着我国经济开放度的逐步提高和人民币汇率形成机制改革的推进，人民币升值预期的存在，商业银行资产负债的币种结构也发生了变化，货币错配的现象逐渐显现。
商业银行这种“短存长贷”现象，即资产负债期限的错配容易引发商业银行的流动性风险。