财评期限

A. 设备折旧年限短于项目的财务评价计算期，该怎么办！！意味着在后续几年中设备费用没了

是设备折旧完了，还是设备报废了，折旧完不等于要重置设备，设备折旧年限一般和财务评价期一致的。到设备折旧完不报废的话可以增加一笔大修，可以做长期待摊费用摊销的，不用担心没有费用。如果考虑重置设备，要看你是什么行业什么设备，不好说的。

B. 浅谈电网项目和一般建设项目后评价的异同

电网建设项目财务评价方法研究
【摘 要】 在电网建设项目评估工作中财务评价是非常重要的一环，直接关系到电网建设项目决策的成败，采用科学、操作性强的财务评价方法是项目投资评价中亟待解决的重要问题。文章简要介绍了财务评价的涵义，并通过实际案例的分析与计算，对电网建设项目的财务评价方法进行分析与说明，为电网建设项目财务评价的深入探讨与实际应用提供相关依据。
【关键词】 电网建设项目； 财务评价； 内部收益率； 净现值； 投资回收期； 电量加价
随着电力体制改革的不断深入，厂、网分家以后，电网企业面临的内外市场环境发生了重大变化，电网运营成本不断上升。在这种严峻的企业经营环境下，为了全面提高电网工程项目管理水平，实现投资决策的科学化，提高投资项目的经济效益，做好电网建设项目财务评价就显得尤为重要。
一、电网建设项目的特点
电网是电力供应的重要载体，事关国计民生和社会稳定，对保障国家经济社会发展、促进产业结构调整、优化资源配置具有重要的作用。电力建设项目具有其他建设项目的一般特点，同时又具有自身的特点。
（一）投资规模大
作为国家基础设施建设的重点之一，电网建设项目具有投资规模大、项目造价高的特点。以广东电网为例，“十二五”期间，广东电网计划投资1 960亿元进行电网建设改造，力争在五年内建成现代化大电网，投资额度比“十一五”期间的1515亿元增加29%。届时，将新增35千伏及以上变电容量16 996万千伏安、输电线路27 246千米。
同时，电网企业生产能力造价十分昂贵，如：500kv送电线路每公里造价在145万元左右。
（二）建设周期长
电网建设项目的工程量都比较大，一般需要经过若干年的建设。由于建设周期长、投资持续时间长，而资金的回收一般是在建设完成后的经营期内逐步进行的，所以电网建设项目的投资相对见效慢。此外，由于等额资金在不同年份具有不同价值，电网建设项目同时得承受通货膨胀、资金贬值等风险。
（三）投资替代性差
电网建设项目投资是在一定时期内对电网的投资，是在特定地点形成的电网固定资产。这种投资方式和特点决定了电网建设项目不像其他投资活动具有比较灵活的转移性。一旦发现投资有误，在短期内调整投资行为的能力比较差，或者说投资替代性差。发现投资有误就很难用其他方法来弥补，而投资形成的固定资产与生产能力也很难转作其他用途。
二、财务评价的定义和原则
（一）财务评价的定义
财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算建设项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目盈利能力、清偿能力以及外汇平衡的财务状况，据以判定项目可行性。电网建设项目财务评价是项目可行性研究中的核心工作，它为考察电网建设项目投资的经济效果、制定合适的资金计划、协调国家和企业之间的利益提供了重要的依据。内容主要包括盈利能力分析、清偿能力分析、外汇平衡分析和不确定性分析。
（二）财务评价原则
目前国内外对电网建设项目的财务评价方法存在一定的局限性，为了清除这种局限性对评价结果带来的不良影响，在进行项目财务评价时，应遵循以下几项原则。
1.客观性原则
客观性，即实事求是的评价思想。电网建设项目存在着其自身的规律和内在的特点，要客观地分析电网建设项目所面临的形势，实事求是地调查和预测项目未来的融资结构、成本构成、供电能力等，避免“拍脑袋”式的主观判断。
2.实用性原则
对电网建设项目财务评价的指标和方法必须具有实用性。指标数据含义明确，可获取且能够准确度量，便于对电网投资效益进行分析比较；评价方法便于实践应用，可操作性强，评价结果能够科学指导电网建设的投资决策。
3.科学性原则
要用科学的指标体系和科学的评价方法对电网建设项目进行分析、论证，而不是用自己的标准去评价项目，这里的科学性包括对电网建设项目要进行科学的风险分析，人们往往在可能获得巨大收益的项目面前失去理智，忽视了项目内在和外在的风险。
4.效率性原则
对投资者来说，效率就是效益，一旦有好的电网建设项目，就要及时进行分析和论证。因此，对电网建设项目进行财务评价要遵循效率性原则，力求做到及时、准确、快速，以使决策者尽早作出决策，使项目尽早启动。
三、电网建设项目财务评价方法及案例分析
（一）电网建设项目财务评价方法
电网建设项目的财务评价技术性强、内容复杂、难度大。本文在编制资本金现金流量表和全部投资现金流量表的基础上，分别计算资本金和全部投资的财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等评价指标，并通过对指标的分析作出正确的财务决策。
（二）电网建设项目财务评价实例
下面以深圳供电局220kv骏康输变电工程的财务评价为例，计算、分析财务净现值、财务内部收益率、投资回收期及电量加价等财务指标值。
1.基础数据
骏康输变电工程可行性研究投资估算静态总投资22638万元，项目资本金为30%，其余70%为国内银行贷款，贷款利率为5.94%。建设期为2007至2009三年，建设期第一、第二年资金均投入30%，建设期第三年资金投入40%。固定资产残值率为5%，固定资产折旧采用直线折旧法，折旧年限为经营期25年。
2.假设条件
（1）投资条件：每年建设期资金投入资本金与银行贷款都是按同一比例投入。
（2）借款条件：银行贷款按照本年贷款逐月等额支付。
（3）经营期：电网建设经营期为25年。
（4）贷款宽限期：以建设期为宽限期，在总投资内计入建设期贷款利息。
（5）贷款偿还期限：还贷期等于经营期。
（6）还款条件：全部贷款本息在经营期内均衡还贷，按年等额偿还贷款本息。
（7）固定资产折旧方法：平均年限法。
（8）折旧期：折旧期等于经营期。
（9）固定资产预计净残值：原值的5%。
（10）经营成本：取值固定资产原值2%。
3.计算过程
（1）计算建设期各年资金筹措额
根据基础数据，静态总投资d=22 638万元，建设期n=3年，建设期各年投资比例f1=30%，f2=30%，f3=40%，贷款比例g=70%，贷款利率i=5.94%，则：
建设期第一年静态投资d1=d*f1=22638*30%=6 791（万元）。以此类推得出第二年和第三年静态投资分别为6 791万元、9 056万元，合计22 638万元。
建设期第一年贷款本金b1=d1*g=6791*70%=4 754（万元），第二年贷款本金为4 754万元，第三年为6 339万元，合计15 847万元。
建设期第一年贷款利息l1=b1/2*i=141万元，第二、三年贷款利息分别为432万元、787万元，合计1 360万元。
建设期当年资本金=当年静态投资*(1-70%)
建设期当年动态投资=当年静态投资+当年建设期贷款利息
根据以上计算公式及计算结果，可以得出：
建设期各年资金筹措额=资本金+融资（贷款本金和利息）
即建设期三年的资金筹措额分别为6 932万元、7 223万元、9 843万元，合计23998万元。
（2）计算经营期各年底所欠利息额以及经营期各年底已归还的利息与本金
已知：
固定资产原值g=工程静态总投资d+建设期贷款利息l=22 638+1 360=23 998（万元）。
经营期第一年的年初负债p1=贷款本金b+利息l =15 847+1 360=17 207（万元）
则：
第一，经营期各年提取折旧z的计算。年折旧率=（1-预计净残值）/折旧年限=3.8%，各年提取折旧z=固定资产原值*年折旧率=912万元，固定资产残值=固定资产原值*残值率=1 200万元。
第二，经营期各年年底应等额偿还的本利和e的计算如下：
计算期包括建设期3年，经营期25年，合计28年。还贷期限包括建设期3年共28年，实际在经营期25年内归还贷款。采用本息等额方式还款，利息进入财务费用，折旧用于偿还本金，不足部分由税后利润偿还。
根据等额分付现值公式：年初负债p，要在25年内等额支付本金和利息a，则：
a=p
已知，i=5.94%，n=25，等额还款系数为0.077781，经营期第一年年初负债p=17 207万元，在25年经营期内等额偿还本金和利息，每年等额还本付息金额e=17 207*0.077781=1 338（万元）。
根据之前计算得知：经营期第一年年初欠本金=15847万元，年初欠利息为1 360万元，则该年年初负债合计17207万元，该年年底欠利息=该年年初负债合计*银行贷款利率i =17 207*5.94%=1 022万元。已知每年年底还等额本息1 338万元，小于该年年初所欠利息1 360万元，所以该年还款1 338万元均为归还利息所用，尚未归还本金。以此类推，并根据公式第t年当年年初负债=上年年初负债+上年年底欠利息-上年年底还款本息，第t年当年年初欠利息=上年年初欠利息+上年年底欠利息-上年年底还利息，可以计算出经营期各年年底所欠利息额分别为1 022万元、1 003万元……76万元；经营期各年年底归还的利息分别为1 338万元、1 044万元……147万元；经营期各年年底归还的本金分别为0、294万元……1 191万元。
第三，计算经营期各年总成本费用，经营期固定资产每年折旧费=912万元，财务费用=年底还利息，经营成本=固定资产原值*平均经营成本率=23998*2%=479.96万元，则经营期各年总成本费用=各年固定资产折旧费+各年财务费用 +各年经营成本+摊销费，各年摊销费为零，由此可得经营期各年总成本费用分别为2 729.96万元、2 435.96万元…… 1 538.96万元。
（3）编制“损益表”、“现金流量表”（资本金）及“现金流量表”（全部投资）
已知经营期各年的总成本费用ct（t=1，2，3，…，m）
计算过程：
第一，以建设期（n年）初为基期，将经营期各年的总成本费用ct折现成基期的现值cxt，根据一次支付现值公式有：cxt =。
第二，计算经营期（m年）内各年度总成本费用的总现值cxo，cxo=cxt=23 851.92（万元）。
第三，将各年度总成本费用的总现值cxo在m年经营期内拉平，计算经营期内每年拉平的总成本费用c，根据等额分付资本回收公式：
c=cxo=23 851.92*0.077781 = 1855.24
（万元）。
第四，根据拉平的总成本费用c及设定的成本利润率f0（fo=销售利润/总成本费用），计算项目在m年经营期每年拉平的销售利润f=c×f0。
第五，试算每年所需的销售收入r。
公式推导：
设：经营期拉平的销售收入为r，销售税金及附加为j，总成本费用为c，销售利润为f，增值税税率为f1，城市建设维护附加税税率为f2，教育附加税税率为f3，则：f=r-j-c，又：j=r×f1×（1+f2+f3），于是有：r=×c。
已知f1=17%，f2=7%，f3=3%，c=1855.24（万元），当设f0为40%时，求得r=3 194.76（万元）。
根据预计的销售收入r编制“损益表”和“现金流量表”，并根据现金流量表计算资本金内部收益率irr，求得当销售收入r=3 194.76万元/年时，资本金内部收益率irr=4.5%，小于行业基准收益率8%。
将成本利润率按50%、70%、80%代入公式，对应的销售收入分别为3 422.95万元、3 879.35万元、4 107.54万元，按照对应的销售收入分别编制“损益表”和“现金流量表”并测算与销售收入对应的资本金内部收益率。最终求得当成本利润率f0*=70%时，销售收入r*=3 879.35万元，对应的资本金内部收益率irr=8.09%，接近行业基准收益率8%。
第六，根据计算出的销售收入r*，可分别编制“损益表”以及“现金流量表”（资本金）、“现金流量表”（全部投资）。
（4）根据“现金流量表”计算财务评价指标
1）静态投资回收期
tp=t-1+
2）净现值npv=表中经营期第m年净现金流量现值累计
3）内部收益率irr
根据经济学公式，设比较接近的两个折现率im与in，使 npv（im）>0，npv（in）<0，则线性插值法确定的内部收益率计算公式如下：
irr=im+
根据以上公式及现金流量表（资本金），算得资本金静态投资回收期为12.35年，资本金净现值为2 352.91万元，资本金内部收益率为8.09%。
根据以上公式及现金流量表（全部投资），算得全部投资静态投资回收期为9.93年，全部投资净现值为3 073.95万元，全部投资内部收益率为6.63%。
电量加价（元/千瓦时）=
已知r*=3 879.35万元，根据深圳供电局近三年的售电量情况，取其平均值560亿千瓦时，则电量加价算得0.0007元 /千瓦时。
4.评价结论
从各财务评价指标可以得出以下结论：
骏康输变电工程动态总投资23 998万元，其中资本金投入6 791万元，国内银行贷款15 847万元。要合理收回建设成本并实现8%的资本金内部收益率，25年经营期内每年需要实现销售收入为3 879.35万元。在每年实现销售收入3 879.35万元情况下，全部投资的财务内部收益率为6.63%，财务净现值为3 073.95万元，投资回收期为12.35万元，而且，在经营期内年销售电量为560亿千瓦时的情况下，该项目建成投产后，销售电价调整原则是每千瓦时增加0.0007元。
四、对电网建设项目财务评价的建议
电网建设项目财务评价对于加强固定资产投资宏观调控，提高投资决策的科学水平，引导和促进各类资源合理配置，优化投资结构，减少和规避投资风险，充分发挥投资效益，具有重要作用。在对电网建设项目财务评价过程中应把握好以下几个方面：
（一）加强对投资效益的预测，减少决策失误
投资一个电网建设项目，目的在于最大限度地获得经济效益和社会效益。任何投资决策的盲目性或失误，都可能导致电网企业的重大损失。因此，应加强对投资项目的经济效益预测，减少决策失误，最大可能地提高电网建设项目投资决策的正确性。
（二）强化宏观管理，提高投资效益
电网建设项目具有建设工期长、投资数额大、涉及部门多、影响范围大等特征，对区域甚至全国的经济和社会发展影响比较大。因此，加强投资宏观管理，提高具体建设项目的投资效益，有利于引导项目的投资方向，控制投资规模，调整投资结构，增加项目的宏观效益。
（三）充分评估各种因素，适应市场变化
随着我国市场经济体制的逐步建立和完善，各项改革措施相继出台，使得投资项目不确定性因素愈来愈多，如建筑材料、设备的价格变化，财政税收政策的调整等，使项目实际情况可能会与预测情况产生偏差。这就要求在作财务评价时，要充分考虑各项不确定因素，认真分析内外部市场环境，确保财务评价的可靠性和合理性。
（四）积极争取国家扶持，提供扶持依据
当某些电网建设项目财务评价结论不可行，但项目又为地区发展所急需时，为使项目具有经济上的生存能力，可向国家申请经济扶持。此时，项目的财务评价可以为国家扶持方式和优惠幅度的确定提供决策依据。
【参考文献】
［1］ 国家发展和改革委员会,建设部.建设项目经济评价方法与参数（第3版）［m］.北京:中国计划出版社，2006.
［2］ 郑琳.电网建设项目投资优化管理方法与应用［j］.电力建设，2011（2）.
［3］ 黄保军,史京楠.电网建设项目经济评价方法研究［j］.电力建设，2003（2）.
［4］ 黄生权.项目评价指标——净现值的扩展［j］.技术经济与管理研究，2001（6）.
［5］ 高俊强.浅谈投资项目经济评价应注意的问题［j］.科技创业周刊，2006（2）.

C. 财务评价方法

财务评价是从企业角度出发，使用的是市场价格。根据国家现行财税制度和现行价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用。编制财务报表，计算财务评价指标，考察项目的盈利能力，清偿能力和外汇平衡等财务状况，借以判别项目的财务可行性。
方法
营业部进行财务评价，应当充分应用财务分析的各种方法。首先，应当收集分析评价所需要的各种资料，这些资料主要包括预算计划资料、日常会计核算资料、定期报表资料以及业务数据资料等。其次，应当利用各种财务分析的技术方法，主要有对比分析法、因素分析法和趋势分析法。营业部进行财务评价，需要将分析指标的绝对数和相对数与预算计划数据、行业平均数据进行对比分析；需要分析影响收入、成本、费用和利润以及各项比率的因素，进而利用因素分析法全面分析各个因素对某一个经济指标的影响；需要将当期的各种绝对指标和相对指标与历史数据进行比较，计算环比动态指标和定基动态指标，在经营状况和经营成果的发展变化中寻求其变动的原因，力求预测出营业部未来的发展趋势。
主要内容
编制财务报表
进行财务评价时，首先需要编制财务报表，财务报表是进行财务评价的主要依据。基本报表有现金流量表、损益表、资金来源与运作表、资产负债表和外汇平衡表；辅助报表有固定资产投资估算表、流动资产估算表、投资计划与资金筹措表、主要产出物与投入物的价格依据表、单位产品生产成本估算表、无形与递延资产摊销估算表、固定资产折旧费估算表、总费用估算表、产品销售收入和销售税金及附加税估算表、借款还本付息计算表、财务外汇流量表等，这些财务报表有通用的格式和要求。
财务评价指标
⒈项目盈利能力指标：这是计算财务内部收益率、投资回收期的主要评价指标，根据项目特点及实际需要，也可计算财务净现值、投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。
财务内部收益率（IRR）即项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它反映了项目所占用资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。IRR可根据财务现金流量表中净现金流量用试差法求得，该值愈大愈好，当所求得的IRR不小于行业基准收益率或设定的折现率时，即认为其盈利能力已满足最低要求，在财务评价上是可以考虑接受的。
投资回收期指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，它是考察项目在财务上的投资回收能力的主要静态评价指标。其计算公式为：
投资回收期 =（累计净现金流量开始出现正值的年份）-1 +上年累计净现金流量的绝对值÷当年净现金流量，该值愈小愈好，当所求得的投资回收期不大于行业的基准投资回收期或设定的回收期时，即表明项目是可行的。
财务净现值（NPV）指按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到投入期初的现值之和。它是考察项目在计算期内盈利能力的动态指标，该值愈大愈好。NPV可根据财务现金流量表计算求得，当NPV大于或等于零时可认为项目是可行的。
投资利润率、投资利税率和资本金利润率这三项指标均是反映项目盈利水平的静态相对指标，可根据损益表中的有关数据计算，其计算公式为：
投资利润（税）率=[年利润（税）总额或年平均利润（税）总额÷项目总投资]×100%
资本金利润率=（年利润总额或年平均利润总额÷资 本 金）×100%
这些指标愈大愈好，当所求得的数值不小于行业平均水平时，即认为项目是可行的。
⒉项目清偿能力指标：主要计算资产负债率、借款偿还期、流动比率、速动比率等。
资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险及偿债能力指标，可根据资产负债表计算求得。其计算公式为：
资产负债率=（负债总额÷全部资产总额）×100%
一般来说，在项目投入期资产负债率较高（100%左右），但在投产后，应逐年下降，最后达到一个合适的水平（如60%左右）。需指出的是，资产负债率的衡量并没有一成不变的指标，其大小受各种因素的影响，如企业盈利的稳定性、营业额的增长率、行业竞争大孝资产结构、企业实力和负债期限等，比如对一个实力很强的企业、对一个极具市场潜力和回报丰厚的项目就可以定高一线。
流动比率和速动比率是反映项目各年偿付流动负债的指标，可根据资产负债表计算求得。其计算公式为：
流动比率=（流动资产÷流动负债）×100%
速动比率=（速动资产÷流动负债）×100%
一般来说，流动比率以2∶1较合适，速动比率以1∶1较合适。
借款偿还期是指项目投产后可用于还款的资金偿还借贷款本利所需的时间。可由资金来源与运作表及国内借款还本付息计算表直接推算,该值愈小愈好，当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有清偿能力的。

D. 财务评价的主要内容

⒈项目盈利能力指标：这是计算财务内部收益率、投资回收期的主要评价指标，根据项目特点及实际需要，也可计算财务净现值、投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。
财务内部收益率（IRR）即项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它反映了项目所占用资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。IRR可根据财务现金流量表中净现金流量用试差法求得，该值愈大愈好，当所求得的IRR不小于行业基准收益率或设定的折现率时，即认为其盈利能力已满足最低要求，在财务评价上是可以考虑接受的。
投资回收期指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，它是考察项目在财务上的投资回收能力的主要静态评价指标。其计算公式为：
投资回收期 =（累计净现金流量开始出现正值的年份）-1 +上年累计净现金流量的绝对值÷当年净现金流量，该值愈小愈好，当所求得的投资回收期不大于行业的基准投资回收期或设定的回收期时，即表明项目是可行的。
财务净现值（NPV）指按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到投入期初的现值之和。它是考察项目在计算期内盈利能力的动态指标，该值愈大愈好。NPV可根据财务现金流量表计算求得，当NPV大于或等于零时可认为项目是可行的。
投资利润率、投资利税率和资本金利润率这三项指标均是反映项目盈利水平的静态相对指标，可根据损益表中的有关数据计算，其计算公式为：
投资利润（税）率=[年利润（税）总额或年平均利润（税）总额÷项目总投资]×100%
资本金利润率=（年利润总额或年平均利润总额÷资 本 金）×100%
这些指标愈大愈好，当所求得的数值不小于行业平均水平时，即认为项目是可行的。
⒉项目清偿能力指标：主要计算资产负债率、借款偿还期、流动比率、速动比率等。
资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险及偿债能力指标，可根据资产负债表计算求得。其计算公式为：
资产负债率=（负债总额÷全部资产总额）×100%
一般来说，在项目投入期资产负债率较高（100%左右），但在投产后，应逐年下降，最后达到一个合适的水平（如60%左右）。需指出的是，资产负债率的衡量并没有一成不变的指标，其大小受各种因素的影响，如企业盈利的稳定性、营业额的增长率、行业竞争大孝资产结构、企业实力和负债期限等，比如对一个实力很强的企业、对一个极具市场潜力和回报丰厚的项目就可以定高一线。
流动比率和速动比率是反映项目各年偿付流动负债的指标，可根据资产负债表计算求得。其计算公式为：
流动比率=（流动资产÷流动负债）×100%
速动比率=（速动资产÷流动负债）×100%
一般来说，流动比率以2∶1较合适，速动比率以1∶1较合适。
借款偿还期是指项目投产后可用于还款的资金偿还借贷款本利所需的时间。可由资金来源与运作表及国内借款还本付息计算表直接推算,该值愈小愈好，当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有清偿能力的。
⒊外汇效果分析：是涉及产品出口创汇及替代进口节汇的项目，应对其进行分析，其分析指标包括财务外汇净现值、换汇成本及节汇成本。财务外汇现值可通过外汇流量表，以外汇贷款利率为折现率，采用净现值计算方法进行计算，该值愈大愈好。该值大于零时，即认为该项目可行。
财务换汇成本指换取1美元外汇所需人民币金额，即等于项目计算期内生产出口产品所投入的国内的现值与财务外汇净现值之比，该值愈小愈好。当该值不大于国家标准汇率时即认为可行。
财务节汇成本指节约1美元外汇所需要的人民币金额，它等于项目计算期内生产替代进口产品所投入的国内资源的现值与替代进口节约外汇的净现值之比，主要用于生产替代进口产品的项目，该值愈小愈好。当该值不大于国家标准汇率时即可行。
⒋财务评价参数：是由国家计委定期测定发布，主要通过公布各行业的投资平均（基准）收益水平，为项目评价提供权威性参考标准。

E. 财评具体指的是什么意思

财评全名：财务评价。

财务评价是指企业的财务评价正是从分析企业的财务风险入手，评价企业面临的资金风险、经营风险、市场风险、投资风险等因素，从而对企业风险进行信号监测、评价，根据其形成原因及过程，制定相应切实可行的长短风险控制策略，降低甚至解除风险，使企业健康永恒发展。

F. 财务评价参数

经济评价参数是用以计算、衡量油气工业建设项目效益与费用以及判别项目经济合理性的一系列数值。它仅供项目评价及决策时使用，不代表现行的价格、汇率和利率，也不作为国家分配投资、财政核算及部门间、企业间商品交换和结算的依据。财务评价参数由中国石油天然气集团公司组织制定(参考参数是一些经验数据和统计资料，请参考附录)。

(一)财务价格

财务价格主要是指财务预测和进行财务评价时所使用的价格，一般有市场价格、现行价格和不变价格之分。

市场价格是指当时市场上实际交易的价格，又称实际价格。市场价格按其出现的时间又可分为现行市场价格和预期市场价格。前者用于可行性研究报告；后者反映相对价格的变化，用于预测未来期望的市场价格。

现行价格是包括通货膨胀因素在内的市场价格，亦称名义价格，其特点是价格相对变动。而不变价格是不考虑通货膨胀因素的价格，其特点价格是相对不变，亦称固定价格。现行价格考虑了物价变动和通货膨胀的影响，可用于编制“现金流量表”、“贷款还本付息预测表”，用于估计建设期所需投资额，作为项目投资和银行贷款的重要依据。当然通货膨胀率(或物价指数)应由国家规定或参考历年物价变动指数采用专门的预测方法进行测算。不变价格因未考虑物价变动和通货膨胀的因素，故可用于测算无通货膨胀的财务内部收益率(FIRR)、财务净现值(FNPV)、投资回收期、投资收益率和项目寿命期内偿债能力分析。

(二)石油行业财务基准收益率(i_c)

石油行业财务基准收益率是本行业内项目的财务内部收益率的基准值。它代表了行业内所有投资资金应当获得的最低财务盈利水平，以及行业内投资资金的边际收益率和机会成本。在项目的财务评价中，用以评价投资经济效果，是判断投资方案是否可行的基本标准。在项目最终评价中，当求出项目的内部收益率大于或等于基准收益率时，项目是可行的；反之是不可行的。石油行业财务基准收益率是根据老企业、新项目、全行业历年积累的资料，在科学分析的基础上，由中国石油天然气集团公司组织测定的。

据测算，石油基准收益率为12%；天然气为12%。

(三)石油行业基准投资回收期(P_c)

石油行业基准投资回收期是评价建设项目投资回收期所规定的标准期限，是投资回收期指标的判据。它代表了同行业的平均先进定额水平。确定石油行业基准投资回收期时，根据积累的统计资料，全面分析影响投资回收年限的各种因素，由中国石油天然气集团公司组织测定。行业基准投资回收期的测定方法是通过利用测算财务内部收益率时的有关资料和抽样调查得到的新、老企业的投资回收期的平均值来加以确定。行业投资回收期的计算公式为：

油气工业技术经济评价方法及应用（第3版）

经测算，石油基准投资回收期为6年；天然气为7年。

(四)石油行业平均投资利润率

石油行业平均投资利润率是一项评判参数，用来与评价项目的投资利润率指标相对照，以便考察项目的该指标是否达到或超过了行业平均水平。但石油行业平均投资利润率不作为项目投资利润率是否达到最低要求的判据。石油行业平均投资利润率是根据新项目、老企业、全行业的投资利润率，用简单平均法计算得到的。

经测算，石油平均投资利润为17%；天然气为10%。

(五)石油行业平均投资利税率

石油行业平均投资利税率是一项评判参数，用来与评价项目的投资利税率指标相对照，以便考察项目的该指标是否达到或超过了行业平均水平。但石油行业平均投资利税率不作为项目投资利税率是否达到最低要求的判据。

石油行业平均投资利税率是根据新项目、老企业、全行业的投资利税率，用简单平均法计算得到的。

经测算，石油平均投资利税率为20%；天然气为12%。

G. 建设项目财评之前是做么

财评

全名：财务评价

简介：财务评价是指企业的财务评价正是从分析企业的财务风险入手，评价企业面临的资金风险、经营风险、市场风险、投资风险等因素，从而对企业风险进行信号监测、评价，根据其形成原因及过程，制定相应切实可行的长短风险控制策略，降低甚至解除风险，使企业健康永恒发展。

主要内容：
进行财务评价时，首先需要编制财务报表，财务报表是进行财务评价的主要依据。基本报表有现金流量表、损益表、资金来源与运作表、资产负债表和外汇平衡表；辅助报表有固定资产投资估算表、流动资产估算表、投资计划与资金筹措表、主要产出物与投入物的价格依据表、单位产品生产成本估算表、无形与递延资产摊销估算表、固定资产折旧费估算表、总费用估算表、产品销售收入和销售税金及附加税估算表、借款还本付息计算表、财务外汇流量表等，这些财务报表有通用的格式和要求。
财务评价指标
⒈项目盈利能力指标：这是计算财务内部收益率、投资回收期的主要评价指标，根据项目特点及实际需要，也可计算财务净现值、投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。
财务内部收益率（IRR）即项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它反映了项目所占用资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。IRR可根据财务现金流量表中净现金流量用试差法求得，该值愈大愈好，当所求得的IRR不小于行业基准收益率或设定的折现率时，即认为其盈利能力已满足最低要求，在财务评价上是可以考虑接受的。
投资回收期指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，它是考察项目在财务上的投资回收能力的主要静态评价指标。其计算公式为：
投资回收期 =（累计净现金流量开始出现正值的年份）-1 +上年累计净现金流量的绝对值÷当年净现金流量，该值愈小愈好，当所求得的投资回收期不大于行业的基准投资回收期或设定的回收期时，即表明项目是可行的。
财务净现值（NPV）指按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到投入期初的现值之和。它是考察项目在计算期内盈利能力的动态指标，该值愈大愈好。NPV可根据财务现金流量表计算求得，当NPV大于或等于零时可认为项目是可行的。
投资利润率、投资利税率和资本金利润率这三项指标均是反映项目盈利水平的静态相对指标，可根据损益表中的有关数据计算，其计算公式为：
投资利润（税）率=[年利润（税）总额或年平均利润（税）总额÷项目总投资]×100%
资本金利润率=（年利润总额或年平均利润总额÷资 本 金）×100%
这些指标愈大愈好，当所求得的数值不小于行业平均水平时，即认为项目是可行的。
⒉项目清偿能力指标：主要计算资产负债率、借款偿还期、流动比率、速动比率等。
资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险及偿债能力指标，可根据资产负债表计算求得。其计算公式为：
资产负债率=（负债总额÷全部资产总额）×100%
一般来说，在项目投入期资产负债率较高（100%左右），但在投产后，应逐年下降，最后达到一个合适的水平（如60%左右）。需指出的是，资产负债率的衡量并没有一成不变的指标，其大小受各种因素的影响，如企业盈利的稳定性、营业额的增长率、行业竞争大孝资产结构、企业实力和负债期限等，比如对一个实力很强的企业、对一个极具市场潜力和回报丰厚的项目就可以定高一线。
流动比率和速动比率是反映项目各年偿付流动负债的指标，可根据资产负债表计算求得。其计算公式为：
流动比率=（流动资产÷流动负债）×100%
速动比率=（速动资产÷流动负债）×100%
一般来说，流动比率以2∶1较合适，速动比率以1∶1较合适。
借款偿还期是指项目投产后可用于还款的资金偿还借贷款本利所需的时间。可由资金来源与运作表及国内借款还本付息计算表直接推算,该值愈小愈好，当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有清偿能力的。
⒊外汇效果分析：是涉及产品出口创汇及替代进口节汇的项目，应对其进行分析，其分析指标包括财务外汇净现值、换汇成本及节汇成本。
外汇图

H. 矿产资源开发的财务评价

(一)矿产资源财务评价的概念及内容

矿产资源的财务评价是按照国内现行市场价格和国家现行财税制度，从采矿企业的角度出发，分析测算矿床开发的效益和费用，预估矿床开发后在财务上的获利能力，以此为依据对矿床地质勘查工作及其产生的经济效果进行评价，用此判断矿床勘查、开发的可行性。

矿产资源财务评价的基本目标是矿床开发后的盈利能力，由此可导出考察财务上盈利能力的主要评价内容：

(a)矿产资源开发后的正常生产年份可能获得的盈利水平，即正常生产年份的企业利润及其占总投资的比率大小，用以考察采矿企业年度投资盈利能力。

(b)偿还贷款期限的长短，即采矿生产后，用每年获得的利润及其他资金，按规定清偿贷款本身所需的时间。这是衡量企业还款能力的重要指标。

(c)采矿企业整个寿命期内的盈利水平，即矿床的整个寿命期内企业的财务收益。可以用静态的方法计算，也可以用动态评价法，以利于较客观地反映企业所能达到的实际财务收益情况。

(d)对于产品涉外的情况，尚需进行外汇效果计算分析。

(e)分析客观因素变动时对项目盈利能力的影响。即通过不确定因素分析，检验不确定因素的变动对矿床开发经济效果指标的影响程度，以考察其未来承受各种投资风险的能力。

(二)矿产资源财务评价的程序

矿产资源财务评价的程序大致分为以下三个步骤：

第一步：通过市场调查以及对内外部建设条件及经济地理条件的了解，确定评价方案，测算投资、生产成本、销售成本、销售收入等一系列财务基础数据。

第二步：根据预测数据，编制评价基本报表，如编制财务分析表、财务现金流量表、财务外汇流量表等。

第三步：通过基本报表，可计算出一系列财务评价指标，以便于进行矿床的获利能力分析、偿还能力分析、外汇效果分析和不确定性分析。

(三)矿产资源财务评价的指标

矿产资源财务评价的主要指标有：投资偿还期、投资收益率、财务净现值、财务内部收益率、投资回收期及潜在价值、总利润等。

I. 财务评价的概念、内容、步骤和分类

(一)财务评价的概念

财务评价是根据国家和石油行业现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇平衡等财务状况，以判别石油工业建设项目在财务上的可行性。

(二)财务评价的内容

财务评价的基本目标是评价油气开发后的盈利能力。由此可导出考察财务上盈利能力的主要评价内容：

(a)油气藏开发后的正常生产年份可能获得的盈利水平，即正常生产年份的企业利润及其占总投资的比率大小，用以考察油气田年度投资盈利能力。

(b)偿还贷款期限的长短，即油气藏生产后，用每年获得的利润及其他资金，按规定清偿贷款本息所需的时间。这是衡量企业还款能力的重要指标。

(c)油气藏整个寿命期内的盈利水平，即油气藏的整个寿命期内企业的财务收益，可以用静态方法计算，也可用动态评价法，以利于宏观地反映油气田所能达到的实际财务收益情况。

(d)对于产品涉外情况，尚需要进行外汇效果计算分析。

(e)分析宏观因素变动时对项目盈利能力的影响，即通过不确性因素分析，检验不确定因素的变动对油气田经济效果指标的影响程度，以考察油气田未来承受各种投资风险的能力。

(三)财务评价的步骤

油气田建设项目财务评价的程序大致分为以下三个步骤：

第一步，市场调查和内外部建设条件及经济地理条件的了解；根据地质实际情况确定评价方案，测算投资、生产成本、销售收入等一系列财务基础数据。

第二步，根据预测数据，编制评价基本报表，如编制财务分析表、财务现金流量表、财务外汇流量表等。

第三步，通过基本报表，可以计算出一系列财务评价指标，以便于进行矿床的获利能力分析、偿还能力分析、外汇效果分析和不确定性分析。

(四)财务评价的分类

投资项目的财务评价按是否考虑时间价值因素，可分为静态分析法和动态分析法。所谓静态分析法是指在进行财务评价时，不考虑时间因素、不考虑货币时间价值的方法，而动态分析法则是在进行财务评价时，考虑时间因素及资金时间价值的方法。

J. 如何利用EXCEL对投资项目进行财务评价

一、财务可行性评价指标及其类型
财务可行性评价指标，是指用于衡量投资项目财务效益大小和评价投入产出关系是否合理，以及评价其是否具有财务可行性所依据的一系列量化指标的统称。由于这些指标不仅可用于评价投资方案的财务可行性，而且还可以与不同的决策方法相结合，作为多方案比较与选择决策的量化标准与尺度，因此在实践中又称为财务投资决策评价指标，简称评价指标。
评价指标的分类
按是否考虑资金时间价值分为：

静态评价指标：计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标，简称为静态指标，包括：总投资收益率、静态投资回收期
动态评价指标：在计算过程中充分考虑和利用资金时间价值因素的指标，包括：净现值、净现值率、内部收益率
按指标性质不同分为：
正指标：在一定范围内越大越好的正指标：除静态投资回收期以外的其他指标
反指标：越小越好：静态投资回收期
按指标在决策中的重要性分为：
主要指标（净现值、内部收益率等）
次要指标（静态投资回收期）
辅助指标（总投资收益率）
从总体上看，计算财务可行性评价指标需要考虑的因素包括：财务可行性要素、项目计算期的构成、时间价值和投资的风险。其中前两项因素是计算任何财务可行性评价指标都需要考虑的因素，可以通过测算投资项目各年的净现金流量来集中反映；时间价值是计算动态指标应当考虑的因素，投资风险既可以通过调整项目净现金流量来反映，也可以通过修改折现率指标来反映。
二、投资项目净现金流量的测算
（一）投资项目净现金流量（NCF）的概念
1.含义
净现金流量是指在项目计算期内由建设项目每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。可表示为：
某年净现金流量=该年现金流入量-该年现金流出量
【提示】在建设期内的净现金流量一般小于或等于零；在运营期内的净现金流量则多为正值
2.净现金流量形式
所得税前净现金流量：不受筹资方案和所得税政策变化的影响，是全面反映投资项目方案本身财务获利能力的基础数据。
所得税后净现金流量：则将所得税是为现金流出，可用于评价在考虑所得税因素时项目投资对企业价值所作的贡献。
关系：所得税后净现金流量=所得税前净现金流量-调整所得税
（二）确定建设项目净现金流量的方法
确定一般建设项目的净现金流量，可分别采用列表法和简化法两种方法。列表法是指通过编制现金流量表来确定项目净现金流量的方法，又称一般方法，这是无论在什么情况下都可以采用的方法；简化方法是指在特定条件下直接利用公式来确定项目净现金流量的方法，又称特殊方法或公式法。
1.列表法
在项目投资决策中使用的现金流量表，适用于全面反映某投资项目在其内来项目计算期内每年的现金流入量和现金流出量的具体构成。
全部投资的进现金流量与项目资本金现金流量表的区别：全部投资的现金流量表与项目资本金现金流量表的现金流入项目没有区别，但流出项目和流量的计算内容上有区别。

区别点

全部投资的现金流量表

项目资本金现金流量表

流出项
目不同

不考虑本金偿还和利息支付

考虑本金偿还和利息支付

流量计算
内容不同

既计算所得税后净现金流量也计算所得税前净现金流量

只计算所得税后净现金流量

2.简化法
（1）计算公式
除更新改造项目外，新建投资项目的建设期净现金流量可直接按一下简化公式计算：
建设期某年净现金流量（NCFt)=-该年原始投资额=-It（t=0,1,...,s,s≥0）
运营期某年净现金：
所得税前净现金流量=该年息税前利润+该年折旧+该年摊销+该年回收额-该年维持运营投资-该年流动资金投资
=EBITt+Dt+Mt+Rt-Ot-Ct(t=s+1,s+2,...,n)
对于新建项目而言，所得税因素不会影响建设期的净现金流量，只会影响运营期的净现金流量。运营期的所得税后净现金流量（NCF‘t):
运营期某年所得税后净现金流量=该年所得税前净现金流量-（该年税前利润-利息）X所得税率
（三）单纯固定资产投资投资项目净现金流量的确定方法
如果某投资项目的原始投资中，只涉及到形成固定资产的费用，而不涉及形成无形资产的费用、形成其他资产的费用或流动资产投资，甚至连预备费也可以不予考虑，则该项目就属于单纯固定资产投资项目。
建设期净现金流量：
建设期某年的净现金流量=-该年发生的固定资产投资额
运营期净现金流量：
运营期某年所得税前净现金流量=该年因使用该固定资产新增的息税前利润+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年回收的固定资产净残值
运营期某年所得税后净现金流量=运营期某年税前净现金流量-（该年因使用该固定资产新增的息税前利润-利息）X所得税率
三、静态评价投资的含义、计算方法及特征
（一）静态投资回收期
1.含义
静态投资回收期（简称回收期），是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。
2.计算
（1）公式法（特殊条件下简化计算方法）
特殊条件：某一项目运营期内前若干年（假定为s+1~s+m年，共m年）每年净现金流量相等，且其合计大于或等于建设期发生的原始投资合计。
公式：①不包括建设期的回收期（PP')
不包括建设期的回收期（PP')=建设期发生的原始投资合计/运营期内前若干年每年相等的净现金流量
②包括建设期的回收期PP=PP'+建设期
【提示】如果全部流动资金投资均不发生在建设期内，则公式中分子应调整为建设投资合计
（2）列表法（一般条件下的计算方法）
包括建设期的投资回收期（PP)=最后一项为负数的累计净现金流量对应的年数+最后一项为负值的累计净现金流量绝对值/下年净现金流量
不包括建设期的静态投资回收期PP‘=PP-建设期
3.优缺点
优点：（1）能够直观地反映原始投资的返本期限；（2）便于理解，计算比较简单；（3）可以直接利用回收期之前的净现金流量信息
缺点：（1）没有考虑资金时间价值；（2）不能正确反映投资方式的不同对项目的影响；（3）没有考虑回收期满后继续发生的净现金流量。
4.决策原则
只有静态投资回收期指标小于或等于基准投资回收期的投资项目才具有财务可行性。
（二）总投资收益率
含义：又称投资报酬率（ROI)，是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。
计算公式：总投资收益率（ROI)=年息税前利润或年均息税前利润/项目总投资X100%
优缺点：优点是计算公式简单，可以反映项目获利能力；缺点是没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式不同和回收额的有无等条件对项目的影响，分子、分母的计算口径的可比性较差，无法直接利用净现金流量信息。
决策原则：只有总投资收益率指标大于或等于基准总投资收益率指标的投资项目才具有财务可行性。
四、动态评价指标的含义、计算方法及特征