单一期限债券

① 债券久期如何计算

债券久期是债券投资的专业术语，反映的是债券价格相对市场利率正常的波动敏感程度，也就是债券持有到期时间。久期越长，债券对利率敏感度越高，其对应风险也越大。

债券久期计算公式有三种，分别是：

公式一：

(1)单一期限债券扩展阅读：

债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。

债券(Bonds / debenture)是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者(债券购买者)即债权人 。

债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。在中国，比较典型的政府债券是国库券。

② 债券发行的期限有 3+2，5+2 这种，实际是按照什么期限定价

债券发行的期限有 3+2，5+2 这种，实际是按照调整票利率、赎回权和延期偿付内权定价。

简单的理解各容个权利对价格的影响就是，发行人的权利会让债券价格更低、票面利率更高；投资者的权利会让债券价格更高、票面利率更低。即理论上，其他条件完全一样时3+2年的券（带回售权）应该比3年的贵一点，如果是回售权和赎回权都带的加号就应该一致。

然而，现实中的结果是，带回售权的3+2，大家就当作3年的，基本3+2和3年类似资质的券就没有利差。

(2)单一期限债券扩展阅读

按照债券的实际发行价格和票面价格的异同，债券的发行可分平价发行、溢价发行和折价发行。

平价发行：平价发行，指债券的发行价格和票面额相等，因而发行收入的数额和将来还本数额也相等。前提是债券发行利率和市场利率相同，这在西方国家比较少见。

溢价发行：溢价发行，指债券的发行价格高于票面额，以后偿还本金时仍按票面额偿还。只有在债券票面利率高于市场利率的条件下才能采用这种方式发行。

折价发行：折价发行，指债券发行价格低于债券票面额，而偿还时却要按票面额偿还本金。折价发行是因为规定的票面利率低于市场利率。

③ 债券的期限是指在计息日和还本付息日之间的时间，那他为什么要以年表示呢，这句话是不是指的时间，为什么

因为年是较大时间单位，一年等于12月，便于记忆与理解。

④ 债券的平均到期日和债券的久期有什么区别

久期度是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。由于债券价格敏感性会随着到期专时间的增属长而增加，久期也可用来测度债券对利率变化的敏感性，根据债券的每次息票利息或本金支付时间的加权平均来计算久期。
债券的平均到期日影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素：到期时间、息票利率和到期收益率。
不同债券价格对市场利率变动的敏感性不一样。债券久期是衡量这种敏感性最重要和最主要的标准。久期等于利率变动一个单位所引起的价格变动。如市场利率变动1%，债券的价格变动3，则久期是3。决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素：到期时间、息票利率和到期收益率。

⑤ 中国有哪几种债券

债券一般可以分为利率债和信用债。
利率债是指直接以政府信用为基础或是以政府提供偿债支出为基础而发行的债券。在我国，狭义的利率债包括国债和地方政府债券。国债由财政部代表中央政府发行，以中央财政收入作为偿债保障，其主要目的是解决政府投资的公共设施或重点建设项目的资金需要和弥补国家财政赤字，其特征是安全性高、流动性强、收益稳定、享受免税待遇；地方政府债是指地方政府发行的债券，以地方财政收入为本息偿还资金来源，目前只有省级政府和计划单列市可发行地方政府债券。市场机构一般认为，广义的利率债除了国债、地方政府债，还可包括中央银行发行的票据、国家开发银行等政策性银行发行的金融债、铁路总公司等政府支持机构发行的债券。
信用债是指以企业的商业信用为基础发行的债券，除了利率，发行的信用是影响该债券的重要因素。我国债券市场上信用债包括非金融企业发行的债券和商业性金融机构发行的债券。非金融企业发行的信用债主要有三大类：一是银行间交易商协会注册的非金融企业债务融资工具，具体品种有中小企业债合债、非公开定向债务融资工具、短期融资券、超短期融资券等；而是国家发展改革委审批的企业债，具体品种有中小企业集合债、项目收益债和普通企业债等；三是证监会核准或证券自律组织备案的公司债，具体品种有普通公司债（包括可交换公司债）、可转换公司债等。其中普通公司债按照发行对象的范围不同，又可细分为面向所有投资者公开发行的公司债（俗称“大公募”），面向合格投资者公开发行、人数没有上限的公司债（俗称“小私募”），面向合格投资者非公开发行、人数不超过200人的公司债（俗称“私募公司债”）。金融类信用债包括商业银行、保险公司、证券公司等金融机构发行的债券。

⑥ 债券的交易规则

1、投资者委托证券商买卖债券，签订开户契约，填写开户有关内容，明确经纪商与委托人之间的权利和义务。

2、证券商通过它在证券交易所内的代表人或代理人，按照委托条件实施债券买卖业务。

3、办理成交后的手续。成交后，经纪人应于成交的当日，填制买卖报告书，通知委托人(投资人)按时将交割的款项或交割的债券交付委托经纪商。

4、经纪商核对交易记录，办理结算交割手续。

上市债券的交易方式大致有债券现货交易、债券回购交易、债券期货交易。

1、现货交易

又叫现金现货交易，是债券买卖双方对债券的买卖价格均表示满意，在成交后立即办理交割，或在很短的时间内办理交割的一种交易方式。

例如，投资者可直接通过证券帐户在深交所全国各证券经营网点买卖已经上市的债券品种。

2、回购交易

是指债券持有一方出券方和购券方在达成一笔交易的同时，规定出券方必须在未来某一约定时间以双方约定的价格再从购券方那里购回原先售出的那笔债券，并以商定的利率（价格）支付利息。

深、沪证券交易所均有债券回购交易，机构法人和个人投资者都能参与。

3、期货交易

债券期货交易是一批交易双方成交以后，交割和清算按照期货合约中规定的价格在未来某一特定时间进行的交易。债券期货交易。

(6)单一期限债券扩展阅读：

债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征：

1、偿还性

偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。

2、流动性

流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。

3、安全性

安全性是指债券持有人的利益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。

4、收益性

收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债券投资的报酬。在实际经济活动中，债券收益可以表现为三种形式：

一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入；

二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额；

三是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。

⑦ 债券的期限与债券的发行价格呈同方向变动 正确吗

当票面利率大于市场利率时，时期变动引起债券发行价格同方向变动，即时期越长，债券发行价格越高
当票面利率小于市场利率时，时期变动引起债券发行价格反方向变动，即时期越长，债券发行价格越低。

债券发行价格=债券面值×（P/F，市场利率，时期）+债券面值×票面利率×（P/A，市场利率，时期），式中，（P/F，市场利率，时期）为复利现值系数，（P/A，市场利率，时期）为年金现值系数。

该公式显示，债券发行价格是由两部分组成的：一是到期所需要偿还的债券面值的现值，二是各期所需要支付的债券利息的现值。可见，时期确实是影响债券发行价格的因素之一，它是在对债券面值和债券利息进行折现时产生作用的。时期的变动不仅会影响债券面值的现值，而且还会影响债券利息的现值。具体而言，时期延长，一方面将使债券面值的现值降低，另一方面又因计息期增加而导致债券利息的现值增加。若时期缩短，情况则相反。那么，减少的债券面值的现值与增加的债券利息的现值谁大谁小呢？这要取决于票面利率与市场利率的大小。

当票面利率大于市场利率时，为弥补债券发行人在债券存续期间多支付的债券利息，债券将溢价发行，这时的债券溢价额其实就是对发行人今后各期多支付债券利息的事先补偿。因每期都要多支付利息，所以，发行人总共多支付的利息会随着时期的增加而增加，即某期的债券溢价额就是该期多支付的债券利息的现值，而债券溢价总额等于各期债券溢价额之和，也就是说，这时时期延长而增加的债券利息的现值将大于时期延长而减少的债券面值的现值，其结果便是时期变动引起债券发行价格同方向变动，即时期越长，债券发行价格越高。

当票面利率小于市场利率时，为了弥补债券购买人在债券存续期间少得到的债券利息，债券将折价发行，这时的债券折价额其实就是对债券购买者今后各期少得到债券利息的事先补偿。因每期都可少支付利息，所以，发行人总共少支付的利息会随着时期的增加而增加，即某期的债券折价额就是该期少支付的债券利息的现值，而债券折价总额等于各期债券折价额之和，也就是说，这时时期延长而增加的债券利息的现值将小于时期延长而减少的债券面值的现值，其结果便是时期变动引起债券发行价格反方向变动，即时期越长，债券发行价格越低。

当票面利率等于市场利率时，债券既不溢价也不折价而是按面值发行。既然是按面值发行，说明不管时期长短，发行价格将始终不变，即这时时期延长而增加的债券利息的现值将等于时期延长而减少的债券面值的现值，也就是说，这时的时期不影响债券行价格，影响债券发行价格的因素只剩下债券面值、票面利率和市场利率。

⑧ 短期票据，中期票据和公司债券的区别

1、公司债券时间一般比较长，多数公司运用20—30年期债券来募集资金。

2、中期票据是介于商业票据和公司债券之间的一种融资方式，期限范围最短9个月最长30年。和公司债券相比中期票据常以较小的持续性的或周期性的销售。公司债券一般是在市场利率比较低的时候发售，那样企业融资成本低，在市场利率比较高的时候，企业一般发行商业票据中期票据进行融资

3、短期融资债券应该叫商业票据 在美国，商业票据的期限一般在1-270天之间。商业票据是一种贴现工具，流动性比较低，因为商业票据一般都是根据投资者特定需求定制的。

4、因为三种债券的发行时限不同，特点也不同，评级机构给出的评级也不同。流动性也有差距，各自创造出来的衍生品也不同。发行目的也不同，三种各有利弊。

• 商业票据是短期无担保本票，是一种零息债券，是一种贴现工具。可以用来进行过桥融资。中期票据则具有更大的灵活性，衍生品跟多，可包含多种嵌入式期权，主要是填补商业票据与公司债券间的空白。

• 公司债券是有责任定期支付利息并在到期日偿还本金的债务，是付息债券，在资本市场有利的时候筹集长期的资金的。三种债券可统称为公司债务工具