莫迪任职期限

『壹』 莫迪利阿尼曾发表过什么理论

1955年开始，莫迪利阿尼成为卡内基技术学院经济学和工业管理系的一员，回他像该学院的许多同事一样，越答来越把兴趣集中到研究有关企业经济学这个领域。他在卡内基任职，直至1960年为止。这个时期是富有成果的。1957—1958年期间，莫迪利阿尼是哈佛大学的经济学客座教授，同时，他撰写了有关企业财政理论的杰作。这时，他与默顿·米勒合作发表了《资本值、企业财政和投资理论》，载于《美国经济评论》(1958年)。文中提出的理论是如此新颖理论的支柱之一。

『贰』 一年了莫迪这项改革彻底失败

莫迪的“废币令”颁布明天就满一周年了，实行得到底怎么样呢？

当地时间2016年11月8日，印度政府突然宣布，旧版500卢比和1000卢比纸币从9日零时起停止流通，代之以新版，民众可在12月30日前将手中旧钞换成新钞。

报道称，莫迪在2019年初将面临连任压力，目前最大的隐忧便是印经济增速已放缓至前政府时期。前任政府因为大规模的腐败丑闻和政策瘫痪而受到大范围的批评，莫迪也因此在2014年问鼎总理宝座。新加坡野村控股公司(Nomura Holdings Inc. in Singapore)首席印度经济学家Sonal Varma表示：“黑钱不仅仅是现金，还包括房地产和黄金。”

莫迪后来扩大了他的目标范围，包括使用数字化支付手段和增加纳税人的数量。具体如下：

1.假钞

莫迪曾表示，由于高面值的钞票有助于“敌国维持运作”，所以需要禁止500和1000卢比面值钞票的流通。而截至2017年6月30日的12个月内，在印度检测到的假币数量不降反升，占流通货币总额的0.08%，同比去年只有0.07%。 更重要的是，印度储蓄银行已经无法保护其新印的真钞，因为2016年11月8日发行的2000卢比钞票现已发现假币了。

2.黑钱

在印度政府发布“废币令”不久，政府法律顾问告知最高法院，15.44万亿卢比无效的钞票中约三分之一不会存入银行，这意味着印度人宁愿放弃这笔钱，也不愿承担被检查的风险。 但是，目前99%的金额已经退回。阿姆斯特丹荷兰银行高级经济师Arjen van Dijkhuizen在邮件中表示：“由于几乎所有的现金都被转化为银行存款，所以不免令人质疑，‘废币令’究竟在何种程度上对消灭黑钱有效。”

3.逃税

报道还说，扩大税务基数可能是分析师对去货币化最乐观的看法。印政府已经表示，将对“废币令”实施后流入银行的存款进行审查，防止任何偷税漏税情况。如果一个国家的税率不到5%的话，扩大税基方面取得的成功无疑将缓解国内的公共财政压力。

欧亚集团亚洲高级分析师库玛尔(Shailesh Kumar)表示：“新的政策改变了公众对政府的看法，并将彻底根除腐败。在某种程度上，莫迪因为看到腐败问题而受到了民众支持，腐败是印度国内普遍公认的最大问题之一。”

这个新政似乎在选举的大票仓北方邦受到了拥趸，莫迪的印度人民党在3月份席卷该区域的选票就是实证。然而，自那时之后，经济增速放缓，12月，莫迪的家乡古吉拉特邦将进行的选举，但已有民众显露不满情绪。但据民意调查，印度人民党的支持率仍占上风，该党表示将每年的11月8日定为“反黑钱日”。Dijkhuizen称：“很明显，货币操作中遭受的短期痛苦与潜在的长期收益相比，更加具体和明显，但这并不意味着它们没有任何作用”。

4.数字化支付

数字支付提供商的领头羊们已经从莫迪的新政中受益。去货币化也引发了印度国内基金纷纷涌入股市，其关键指标也因此创下多项纪录。尽管整体上数字交易随着经济的现金回报有所下降，但政府流通的货币水平相对较低。

改革还应结合现实。

『叁』 莫迪利阿尼在企业经济学这个领域的成果是怎样的

1955年开始，莫迪利阿尼成为卡内基技术学院经济学和工业管理系的一员，他专像该学院的许多同事一样，越来属越把兴趣集中到研究有关企业经济学这个领域。他在卡内基任职，直至1960年为止。这个时期是富有成果的。1957—1958年期间，莫迪利阿尼是哈佛大学的经济学客座教授，同时，他撰写了有关企业财政理论的杰作。这时，他与默顿·米勒合作发表了《资本值、企业财政和投资理论》，载于《美国经济评论》(1958年)。文中提出的理论是如此新颖理论的支柱之一。

『肆』 在俄罗斯的普京之后，莫迪有没有可能成为世界强人

把莫迪和普京放一起讨论，说明了莫迪是个角色，印度在崛起！但是目前，莫迪暂时无法和普京相提并论，从以下几个方面来说明。第一方面，国家之间的较量。俄罗斯是国土面积最大的国家，是五大常任理事国之一，拥有世界上最大的核武器库。四大文明古国之一的印度，国土面积居世界第七，很快就要世界第一人口大国了。虽然印度的人口多于俄罗斯，但是俄罗斯目前的军事实力，政治影响力远远强于印度。

第四方面国际影响力。现在普京在国际上的影响力肯定是高于莫迪的。五大常任理事会国家之一，拥有世界上最大的核武库，苏联遗留下来的强大的资产，这些都成为普京的政治和军事资本。这些也只能让莫迪望其项背了。但是普京他的过分强硬的做法，使得俄罗斯现在遭到制裁和孤立，而莫迪正在默默积攒他的政治资本，很多小国家都已经纷纷站在他的后面。所以结合以上几个方面，虽然目前莫迪无法和普京相提并论，但是假以时日，莫迪很可能超越普京成为新的强人。

『伍』 这个的暑假的十四条新闻

1、中国海军首次参加环太军演
2、MH370客机失踪
3、乌克兰内战
4、巴西世界杯德国夺冠
5、香格回里拉古城大火
6、东莞扫黄答
7、两会召开
8、新疆和田于田7.3级地震
9、中俄海上联合演习
10、MH17客机坠毁
11、韩国“岁月”号客轮沉没
12、以色列“护刃行动”袭击巴勒斯坦加沙地带
13、日本解禁集体自卫权提案公布
14、新任印度总理纳伦德拉·莫迪任职
15、中国与阿根廷成为全面战略协作伙伴
16、三一重工控诉美国总统奥巴马胜诉
17、智利北部发生8.2级强烈地震
18、日本政府在内阁会议上通过的取代“武器出口三原则”的“防卫装备转移三原则”，大幅修改了以往原则上禁止武器出口的方针。
19、二十国集团（G20）财长和央行行长会议在美国首都华盛顿举行
20、俄政府取消对乌克兰天然气供应零关税优惠
21、安徽省财政厅决定从2014年起，除涉密部门外，所有使用财政拨款的部门、单位均应公开部门预决算，所有使用财政拨款安排“三公”经费支出的部门、单位均应公开财政拨款“三公”经费预决算。

『陆』 费兰克·莫迪利阿尼对经济学的贡献有哪些

1918年6月18日，费兰克·莫迪利阿尼出生在意大利罗马的一个犹太家庭里，17岁时提前两年进入罗马大学。第二年，他参加了由学生团体利特瑞里组织的经济学上有关价格控制问题的全国大学生论文比赛。这篇论文获得了一等奖。

除了获奖之外，莫迪利阿尼还得到了更有价值的东西，即确定了研究经济学的方向。评定莫迪利阿尼获奖的评议员们忠告他，如果他潜心于这个领域，他将会成为一个优秀的经济学家。1936年6月，获得了罗马大学法学博士学位。

不久，鉴于欧洲行将陷入一场浴血战争，莫迪利阿尼与妻子便向美国申请移民签证，并于1939年8月第二次世界大战爆发的前几天抵达美国纽约。

战争使他们感到在美国的居留将是长久的。于是，他立即开始考虑如何最好地谋求在经济学方面的事业。他的运气不错，得到了纽约新社会研究学院的奖学金。这样，从1939年秋起连续三年，他每天白天贩卖欧洲书籍，晚上6点到10点学习。他努力工作，一方面要维持家居生活所需，因为他们马上就要有第一个孩子；另一方面，专注于他所热爱的经济学。

马尔沙克还曾邀请莫迪利阿尼参加1940年末1941年初在纽约举办的一个非正式讨论班，参加的成员有A·瓦尔德，T·库普曼斯和O·兰格等，这个经历为他日后的发展提供了经验。

1941年，马尔沙克离开新学院前往芝加哥大学，莫迪利阿尼的正试训练便告终止。1942年，在莫迪利阿尼还是一个研究生时，马尔沙克帮助他在新泽西妇女学院谋得第一个教学职位。这项工作使莫迪利阿尼拥有了集中精力于他的研究所需要的经济保证。

1944年，新社会研究学院授予莫迪利阿尼社会科学博士学位。同一年，莫迪利阿尼的第一篇论文《利息和货币的流动性偏好理论》在有影响的《经济计量学》杂志上发表，该文基本上是他的博士论文的精髓。这篇论文在把当时被一般人认为是同过去完全决裂的凯恩斯的“革命”和古典经济学的主流统一起来。1944年，这篇论文为学术界广泛接受，并很快成为凯恩斯主义经济学的经典文献。

1942年，莫迪利阿尼担任哥伦比亚大学当时的一个住读学院——巴尔德学院的经济学和统计学讲师。这使莫迪利阿尼有机会体验一个美国学院校园的独特生活品质，特别是同那些第一流学生建立亲密关系。1944年，莫迪利阿尼以高级讲师的身份回到新学院，并在纽约世界事务研究所担任副研究员，和汉斯·纳尔一起负责一个研究项目。这项研究的结果最后发表在《国民收入与国际贸易》上。在这一期间，莫迪利阿尼还写出他对储蓄研究的第一篇文献，后来以杜森贝——莫迪利阿尼假说而闻名。

1946年，莫迪利阿尼申请美国国籍得到批准，而成为美国公民，1948年秋，莫迪利阿尼荣获声誉很高的芝加哥大学政治经济学奖学金，并受聘为当时居于领导地位的经济研究委员会的研究顾问，于是离开纽约。到芝加哥不久，他又接受了伊利诺斯大学的一个令人向往的职位：“期望与商业波动”研究计划主任。不过，在1949—1950年的整个学年里，他一直留在芝加哥，得以参加考尔斯委员会的工作而获益匪浅。一年以后，他提升为伊利诺斯大学的教授，在那儿，他一直工作到1952年调到卡内基技术学院为止。但是，莫迪利阿尼继续与考尔斯委员会联系直到1954年。到那时，他通过几篇开拓性的论文和一本叫《国民收入和国际贸易》(1953)的书，确立了他作为经济学家的地位。这本书试图描述一个开放经济中凯恩斯主义的经济计量理论，并且回答了60个行为问题。作者也利用时间序列数据艰难地计算了这个模型的参数。这是早期的经济计量学著作之一。

1955年开始，莫迪利阿尼成为卡内基技术学院经济学和工业管理系的一员，他像该学院的许多同事一样，越来越把兴趣集中到研究有关企业经济学这个领域。他在卡内基任职，直至1960年为止。这个时期是富有成果的。1957—1958年期间，莫迪利阿尼是哈佛大学的经济学客座教授，同时，他撰写了有关企业财政理论的杰作。这时，他与默顿·米勒合作发表了《资本值、企业财政和投资理论》，载于《美国经济评论》(1958年)。文中提出的理论是如此新颖理论的支柱之一。

1960年，莫迪利阿尼成为马萨诸塞理工学院的访问教授，以后，除了抽出一年的时间去西北大学外，一直到现在他都呆在那里。在这个绝无仅有的学院和它的举世无双的同僚的支持下，莫迪利阿尼继续发展他早先对宏观经济学的兴趣，包括对货币主义者立场的批评，金融机制的归纳以及生命周期假说的经验检验。他还把他的兴趣引向新的园地，如国际财政和国际支付系统、通货膨胀的后果和治理、有广泛指标的开放经济的稳定政策，以及引向财政的各个领域，诸如信贷配给、利息率的期限结构和投机性资产的评估。

20世纪60年代末，莫迪利阿尼主持设计一个大型的美国经济模式，即由联邦储备银行资助的并且至今仍由它来使用的MPS模式(M指马萨诸塞理工学院，P指宾夕法尼亚大学，S指社会科学研究会）。他既有意大利人的热情，又有美国人的随和，是一个讨人喜欢的讲演者和优秀讲师。虽然他的著作主要是关于美国经济的，但是他一直关心着他的祖国，曾用意大利文写过许多关于意大利经济的论文。

莫迪利阿尼“因为在家庭储蓄和公司资金筹集活动方面的创造性研究”，获得1985年度诺贝尔经济学奖。

莫迪利阿尼在经济学上最主要的贡献是，在50年代与美国经济学家R·布伦伯格(RichardBrumberg)和A·安东(AlbertAndo）共同提出了消费函数理论中的生命周期假说。这一假说以消费者行为理论为基础，提出人的消费是为了一生的效用最大化。这也就是说，人是具有理性的，为了在一生中有比较稳定的生活水平，并使一生的总效用达到最大，就不能根据现期收入的绝对水平来决定自己的消费支出，而是要根据一生所能得到的收入与财产来决定各个时期的消费支出。因此，人们会把他们当前和未来预期所能得到的全部收入和财产按一定比例分配到一生的各个时期。在每个人生命的不同时期，消费支出与收入水平有不同的关系。在工作时期，收入大于消费；在退休之后，收入小于消费。从整个社会来看，收入与消费的关系是稳定的。这一假说是对凯恩斯绝对收入假说的重要发展。它已被统计资料所证明，并被广泛接受。莫迪利阿尼的另一个贡献是，与美国经济学家M·米勒(MertonM稨iller)共同提出了公司资本成本定理，即“莫迪利阿尼—米勒定理”。这一定理提出了在不确定条件下分析资本结构和资本成本之间关系的新见解，并在此基础上发展了投资决策理论。这一定理的基本内容是，在存在不确定性和风险的条件下，资本成本是资本预期收益的资本市场价值之比。公司资本分为股权资本和借入资本。由此得出，企业只有在投资的收益大于或等于资本的成本时才会投资。决定投资的不是利率水平，而是资本成本。是增加股权资本，还是增加借入资本并不影响资本成本，也就不影响投资决策，这一理论对国家从宏观上调节投资与企业投资决策都具有指导意义，已成为现代公司财务理论的基础。

根据1936年凯恩斯提出的“心理学定律”，当人们收入增加时，他们的储蓄将增加。因此，凯恩斯认为，在一经济增长时期中，总量储蓄所占的国民收入的份额稳定上升。

这个负有盛名的定律在不同收入人群的储蓄的经验观测数据中找到了根据并为他同时代的人所普遍接受。但是，1942年，西蒙·库兹涅茨指出，凯恩斯理论和统计数据相矛盾：在美国尽管个人收入有很大的增长，但国民收入中的储蓄份额并无长期的繁荣现象。这个矛盾被认为是一个悖论，不久就成了许多经济学家研究的对象。其中的一项研究成果，发表在1954年，就是莫迪利阿尼和他的学生理查德·布伦伯格提出的一种崭新的家庭储蓄理论：生命周期假说。

该理论发展了凯恩斯绝对收入的消费理论，为估计不同类型的退休年金制度的作用提供了准则。瑞典皇家科学院指出：这一理论“在分析各种不同类型的退休年金制度的作用时，已成为一种有效的工具”，并称赞它是对“经济学的一大贡献”。

生命周期假说来自一个简单的道理。人们一般将可用于消费的财富在一生中平均使用，他们在有赚钱能力的年代里积累足够多的钱，以在退休后能继续保持同样的消费水平。而此假说通过严格的数学形式推出许多与凯恩斯迥然不同的结论。如，一个人的储蓄不仅决定于他的收入，还决定于他的财富，他所期望的未来收入和他的年龄。此假说也对凯恩斯—库斯涅茨悖论提出了一种可能的合理解释。

生命周期假说原本是对个人而言的一种储蓄行为理论，但后来，莫迪利阿尼将其扩展到关于总量家庭储蓄中。这个理论概括起来应该包括以下几个方面：一、储蓄并不是如先前理论所说的那样由家庭收入水平来决定，而是由收入水平的增加速度来决定。二、储蓄兼受人口增长率和人口的年龄结构的影响。三、储蓄既然受总量财富的影响，因此也受作为资本化要素的利息率的影响。四、一个自主支出增加的乘数效应接近于边际赋税率的倒数值。

莫迪利阿尼的另一贡献是阐明了在不确定条件下公司及资本成本的定理，即莫迪利阿尼—米勒定理。它的中心内容是：假定金融市场在完善地运行并处在均衡状态之中，那么一个公司的市场价值——定义为它的股本和它的负债的市场价值总和——同它的债务大小和结构无关，在这种情况下，资本的平均费用也同债务无关。另外，在投资政策给定的情况下，一个公司的价值同它的红利政策无关。

『柒』 莫迪和特朗普牵手绕场，为什么说莫迪是几十年来印度最具统治力的领导人

莫迪在人期间实际上印度的国内经济是没有大幅增长的，国家的贫富差距也在进一步拉大，但是为什么莫迪能受到国民的认同，把他视为除了甘地以外印度最具统治力的领导人呢？

我觉得主要就是因为莫迪做出了改变，进行大刀阔斧的改革，虽然改革还没有成果还没有完全得到体现，但是印度当前最需要的就是这种改革。莫迪的做法是印度人民希望看到的，所以他的威望也是与日俱增。

在社会福利政策方面，通过让贫困人群缴纳象征性费用，从而使得1.2亿穷人受益于意外保险，3000万人获得养老金，还有8000万年轻人获得创业贷款。

莫迪的这些改革相信会让印度社会出现深刻的变革，为解决好印度的问题提供有力的保障。

『捌』 2014年暑假新闻15则

1、中国海军首次参加环太军演
2、MH370客机失踪
3、乌克兰内战
4、巴西世界杯德国内夺冠
5、香格里拉古容城大火
6、东莞扫黄
7、两会召开
8、新疆和田于田7.3级地震
9、中俄海上联合演习
10、MH17客机坠毁
11、韩国“岁月”号客轮沉没
12、以色列“护刃行动”袭击巴勒斯坦加沙地带
13、日本解禁集体自卫权提案公布
14、新任印度总理纳伦德拉·莫迪任职
15、中国与阿根廷成为全面战略协作伙伴
16、三一重工控诉美国总统奥巴马胜诉
17、智利北部发生8.2级强烈地震
18、日本政府在内阁会议上通过的取代“武器出口三原则”的“防卫装备转移三原则”，大幅修改了以往原则上禁止武器出口的方针。
19、二十国集团（G20）财长和央行行长会议在美国首都华盛顿举行
20、俄政府取消对乌克兰天然气供应零关税优惠
21、安徽省财政厅决定从2014年起，除涉密部门外，所有使用财政拨款的部门、单位均应公开部门预决算，所有使用财政拨款安排“三公”经费支出的部门、单位均应公开财政拨款“三公”经费预决算。

『玖』 MM理论的内容

MM理论 【简介】
最初的MM理论，即由美国的Modigliani和Miller (简称MM )教授于1958年6月份发表于《美国经济评论》的“资本结构、公司财务与资本”一文中所阐述的基本思想。该理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。或者说 ,当公司的债务比率由零增加到100 %时，企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动 ,即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。修正的MM理论(含税条件下的资本结构理论 ) ，是MM于1963年共同发表的另一篇与资本结构有关的论文中的基本思想。他们发现 ,在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出 ,可以降低综合资本成本，增加企业的价值。因此 ,公司只要通过财务杠杆利益的不断增加 ,而不断降低其资本成本,负债越多，杠杆作用越明显，公司价值越大。当债务资本在资本结构中趋近100%时，才是最佳的资本结构，此时企业价值达到最大。最初的MM理论和修正的MM理论是资本结构理论中关于债务配置的两个极端看法。
【相关资料】
MM理论相关一：米勒模型理论
米勒模型是米勒于1976年在美国金融学会所做报告中阐述的基本思想。该模型用个人所得税对修正的MM理论进行了校正 ,认为修正的MM理论高估了负债的好处 ,实际上个人所得税在某种程度上抵销了个人从投资中所得的利息收入 ,他们所交个人所得税的损失与公司追求负债 ,减少公司所得税的优惠大体相等。于是,米勒模型又回到最初的MM理论中去了
MM理论相关二：权衡模型理论
该理论认为 ,MM理论忽略了现代社会中的两个因素 :财务拮据成本和代理成本 ,而只要运用负债经营 ,就可能会发生财务拮据成本和代理成本。在考虑以上两项影响因素后,运用负债企业的价值应按以下公式确定 :运用负债企业价值 =无负债企业价值 +运用负债减税收益 -财务拮据预期成本现值-代理成本预期现值上式表明,负债可以给企业带来减税效应 ,使企业价值增大 ;但是 ,随着负债减税收益的增加 ,两种成本的现值也会增加。只有在负债减税利益和负债产生的财务拮据成本及代理成本之间保持平衡时,才能够确定公司的最佳资本结构。即最佳的资本结构应为减税收益等于两种成本现值之和时的负债比例。
早期的“MM理论”的三个重要结论
米勒的“MM理论”，在财务理论界引起较大反响，在于它与传统财务理论的大相径庭。早期的“MM理论”（“无关论”）包括如下三个重要结论：
1、资本结构与资本成本和公司价值无关。“MM理论”认为，如果不考虑公司所得税和破产风险，且资本市场充分发育并有效运行，则公司的资本结构与公司资本总成本和公司价值无关，或者说，公司资本结构的变动，不会影响公司加权平均的资金总成本，也不会影响到公司的市场价值，这是因为，尽管负债资金成本低，但随着负债比率的上升，投资者会要求较高的收益率，因而公司的股权资金成本也会上升，也就是说，由于负债增加所降低的资金成本，会由于股权资金成本的上升所抵销，更多的负债无助于降低资金总成本。
2、资本结构与公司价值无关。“MM理论”认为，对股票上市公司而言，在完善的资本市场条件下，资本向高收益公司自由地流动，最终会使不同资本结构的公司价值相等。例如A公司没有负债时，财务风险较低，投资收益率也较高，而B公司负债较多，财务风险较大，股价也较低，那么其股东可能出售其股票，转而购买A公司的股票，以追求较高的投资回报，这种追求高收益的资本流动短期内看会造成A公司股价上涨、B公司股票下跌，但从长期来看，当投资者发现以较高的股价投资A公司的收益还不及投资B公司的收益时，情况却会相反，从而导致A公司股票价值下跌而B公司股票价格上升。因此，“MM理论”认为，若以股票市价总值来衡量公司价值，那么公司的资本结构与公司价值无关。
3、如果筹资决策与投资决策分离，那么公司的股利政策与公司价值无关。“MM理论”认为，公司价值完全由公司资产的获利能力或投资组合决定，股息与保留盈余之间的分配比例不影响公司价值，因为股息支付虽能暂时提高股票市价，但公司必须为此而扩大筹资，这样会使企业资金成本提高和财务风险上升，从而引起公司股价下跌，两者将会相互抵销。因此，米勒认为，股息政策仅能反映目前收入与未来期望收入的关系，其本身并不能决定股票市价或公司价值，这一论断与传统财务理论也是大相径庭的。
“MM理论”的前提是完善的资本市场和资本的自由流动，不考虑公司所得税，然而现实中不存在完善的资本市场，且还有许多阻碍资本流动的因素，尤其是所得税对各个公司而言都是存在的，因此，米勒等人后来又对“MM理论”进行了一定的修正，他们认为：考虑所得税因素后，尽管股权资金成本会随负债比率的提高而上升，但上升速度却会慢于负债比率的提高，因此，修正后的“MM理论”认为，在考虑所得税后，公司使用的负债越高，其加权平均成本就越低，公司收益乃至价值就越高，这就是修正后的“MM理论”，又称资本结构与资本成本、公司价值的相关论（简称“相关论”）。
按照修正后的“MM理论”，公司的最佳资本结构是100％的负债，但这种情形在现代社会显然不合理，因此，后来有些学者引入市场均衡理论和代理成本、财务桔据成本（因偿债能力不足而导致的直接和间接损失）等因素，对“MM理论”进一步加以完善。首先是斯蒂格利兹（Stiglitz）等人将市场均衡理论（Market Equilibrium）引入资本结构研究，他们认为，提高公司负债比率，会使公司财务风险上升，破产风险加大，从而迫使公司不选择最大负债率（100％）的筹资方案而选择次优筹资方案；另一方面，随着公司负债比率的上升，债权人因承受更大的风险而要求更高的利率回报，从而导致负债成本上升，筹资难度加大，这样也会限制公司过度负债。在此之后，又有一些学者将代理成本、财务拮据成本等理论引入资本结构研究，结论是：当公司负债比率达到某一界限之前（如50％），举债的减税收益将大大超过股权资金成本上升的损失，随着负债比率的升高，举债的减税收益与股权资金成本的增加将呈现此消彼长的关系，超过此点后，财务桔据成本和代理成本会上升，在达到另一个峰值时（如80％），举债减税的边际收益正好被负债提高的损失（包括股本成本、财务桔据成本、代理成本的提高）所抵销，超过此峰值后，负债提高的损失将超过举债的减税收益。因此，资本结构与公司价值相关，但也不是负债越高越好，从而使资本结构理论更趋完善。
米勒教授所提出的资本结构理论尽管有一定的前提和假设条件，但对于开拓人们的视野，推动资本结构理论乃至投资理论的研究，引导人们从动态的角度把握资本结构与资本成本、公司价值之间的关系以及股利政策与公司价值之间的关系，具有十分重大的意义，因此，“MM理论”被西方经济学界称之为一次“革命性变革”和“整个现代企业资本结构理论的奠基石”。正如瑞典皇家科学院在对米勒、夏普（Sharpe）、马克维兹（MarkowitZ）三人（后两人亦为财务经济学家）授予诺贝尔经济学奖时的声明中所说：米勒在财务经济学方面的开创性工作，对企业财务理论贡献重大，获奖乃实至名归；声明又说：米勒参与革新企业财务守则，将之从一系列松散的规则转化成可尽量扩大股东价值的守则，影响深远。米勒生前曾多次到我国香港访问讲学，尤其是在亚洲金融风暴时期的精彩演讲，给人们留下了深刻的印象。正因为如此，香港《情报》在评论米勒逝世的消息时说：“巨星陨落，影响长存”。
莫顿·米勒
米勒教授1923年5月16日出生于美国的麻省波士顿，1943年在哈佛大学获得文学士学位，1952年于霍浦金斯大学获得博士学位他的学术研究活动开始于1950年代初期进入卡内基工学院（即现在的卡内基·梅隆大学）之后。在那里，他遇到了他学术生涯中最为重要的伙伴，即1985年获得诺贝尔经济学奖的莫迪格莱尼教授，并在1958年发表了他们彪炳千古的学术巨作，论文《资本成本、公司理财与投资理论》。他们的合作——理财学界著名的MM组合——一直延续至1960年代中期。1961年之后，米勒教授任教于芝加哥大学。在1980年代以前，米勒教授的工作主要集中于公司理财方面，奠定了他作为理财学一代宗师的地位。学界普遍认为，米勒教授在奠定现代公司财务理论的基础上所做的开创性工作，彻底地改变了企业制定投资决策与融资决策的模式。现代公司财务理论不仅对金融和商务领域中存在的问题给予了深刻描述，而且也使其渐趋成型。很少有经济理论分支能够如此贴近企业管理的实际决策过程。
美国芝加哥大学商学院财务学教授米勒博士（MertonH.Miller），今年6月3日因癌症在芝加哥逝世，享年77岁。米勒教授1923年生于美国波士顿，中学就读于波士顿拉丁学校，1940年进入哈佛大学学习，3年后获哈佛大学文学学士学位。二战期间，米勒先后任职于美国财政部税务研究部和联邦储备委员会研究及统计部。1949年进入约翰霍普金斯大学学习，1952年获经济学博士学位，其后任教于伦敦经济学院和卡内基——米伦大学，1961年开始任教于芝加哥大学商学院，直至1993年退休，在此期间，米勒于1983年至1985年还曾兼任芝加哥交易所理事，1990年以后，米勒还一直担任着芝加哥商品交易所理事。
米勒教授是世界知名的财务学家，在财务理论方面卓有建树，出版了八部著作。他早期一直致力于财务理论的研究，后期因工作关系，其研究范围还涉及证券及期权交易的监管问题，不过他最突出的贡献是在资本结构理论方面。他与另一位财务专家莫迪格莱尼（Franco Modigliani）通过大量的分析研究，于1956年在美国计量经济学会年会上发表了著名论文《资本成本、公司财务及投资理论》（The Cost of Capital，Corporation Finance and the Theory of Investment），此文经修改后发表于《美国经济评论》1958年6月期上，该文提出：公司价值取决于投资组合，而与资本结构和股息政策无关（称之为“MM理论”），1961年又与莫迪格莱尼合作发表了《胜利政策、增长及股份估价》（Dividend Policy， Growth and the Valuation of Shares）一文，进一步阐述并发展了这一理论，并因此而获得了1990年的诺贝尔经济学奖。
在现代财务理论的发展过程中，MM的无关理论—资本结构无关论与股利无关论具有极其核心的作用。这两种无关论绝非仅仅是对公司资本结构决策、股利政策等所做的政策性分析，而是在理论上对企业价值、资本成本、资本结构、现金流量、风险等重要的财务概念所做的深入地、系统地分析。没有哪一位理财学家像米勒教授那样对现代财务理论中的基本概念做出如此精密而科学的研究，从而奠定了现代理财学大厦的基石。
米勒教授与莫迪格莱尼教授的学术研究工作在方法论方面也取得了重大突破，即将无套利证明引入财务理论的分析、论证过程，并使其成为理财学的基本分析方法。目前，越来越多的学者确认，不了解无套利分析方法，便不可能从根本上了解现代财务理论。简要而论，所谓套利，是指在不承担任何风险的情况下获取利润的过程，即在同一时间低买（买入低估的股票）、高卖（卖出高估的股票），从中实现利润。无疑，买入行为会提高低估商品的价格，卖出行为则会降低高估商品的价格。如果套利活动能够带来利润，那么，套利者会一直持续这种活动。当套利者无利可图时，套利活动会自动终止。此时，商品价格反映其内在价值，市场达到均衡状态。无套利（No-Arbitrage）分析就是一种均衡分析，这种分析技术将研究方法与金融活动的特质极为精巧地结合在了一起。目前，在金融经济学中，这种分析方法已经完全替代了传统经济学中的边际分析方法。
20世纪90年代中期以来，以价值为基础的管理（VBM）风靡国际企业界，为众多的跨国大型公司所推崇和采纳。基于价值的企业管理（米勒VBM）是以企业价值最大化观念为先导、以折现现金流量模型（DCFM）为技术支持的、汇合企业内部各层次、各环节、各种雇员共同参与的一个管理系统。该系统融预期、计量、控制、激励甚至于文化等诸要素于一体，是经济金融化环境下企业管理发展的一个必然趋势。从理论渊源上讲，以价值为基础的管理模式的理论基础正是1958年MM两教授所提出的资本结构无关论。
MM模型的含义
MM理论是莫迪格利安尼（Modigliani）和米勒（Miller）所建立的资本结构模型的简称。
美国经济学家莫迪格利安尼和米勒于1958年发表的《资本成本、公司财务和投资管理》一书中，提出了最初的MM理论，这时的MM理论不考虑所得税的影响， 得出的结论为企业的总价值不受资本结构的影响。此后，又对该理论做出了修正，加入了所得税的因素，由此而得出的结论为：企业的资本结构影响企业的总价值， 负债经营将为公司带来税收节约效应。该理论为研究资本结构问题提供了一个有用的起点和分析框架。
MM模型的两种类型
“MM”理论主要有两种类型：无公司税时的MM模型和有公司税时的MM模型。
1）无公司税时MM理论指出，一个公司所有证券持有者的总风险不会因为资本结构的改变而发生变动。因此，无论公司的融资组合如何，公司的总价值必然相同。资本市场套利行为的存 在，是该假设重要的支持。套利行为避免了完全替代物在同一市场上会出现不同的售价。在这里，完全替代物是指两个或两个以上具有相同风险而只有资本结构不同 的公司。MM理论主张，这类公司的总价值应该相等。
可以用公式来定义在无公司税时的公司价值。把公司的营业净利按一个合适的资本化比率转化为资本就可以确定公司的价值。公式为：
VL=Vu=EBIT/K=EBIT/Ku
式中，VL为有杠杆公司的价值，Vu为无杠杆公司的价值；K= Ku为合适的资本化比率，即贴现率；EBIT为息税前净利。
根据无公司税的MM理论，公司价值与公司资本结构无关。也就是说，不论公司是否有负债，公司的加权平均资金成本是不变的。
(2)有公司税时MM理论认为，存在公司税时，举债的优点是负债利息支付可以用于抵税，因此财务杠杆降低了公司税后的加权平均资金成本。
避税收益的现值可以用下面的公式表示：
避税收益的现值=tc*r*B/r=tc*B
式中：tc为公司税率；r为债务利率；B为债务的市场价值。
由此可知，公司负债越多，避税收益越大，公司的价值也就越大。因此，原始的MM模型经过加入公司税调整后，可以得出结论：税收的存在是资本市场不完善的重要表现，而资本市场不完善时，资本结构的改变就会影响公司的价值，也就是说公司的 价值和资金成本随资本结构的变化而变化，有杠杆的公司的价值会超过无杠杆公司的价值(即负债公司的价值会超过无负债公司的价值)，负债越多，这个差异越大，当负债达到100%时，公司价值最大。
MM理论的发展MM理论认为企业负债率越高对企业越有利，当企业负债率为100%时企业价值最大。但是这种分析未考虑企业的破产成本，因此100％负债使企业价值最大的结论远离经济现实。现代西方资本结构理论中的权衡模型在此基础上引入了破产风险，进一步完善了资本结构理论，使其更具有现实意义，因而引起了各国的重视。

『拾』 印度莫迪政府是什么党

纳伦德拉·达摩达尔达斯·莫迪1985年，加入印度人民党。

印度人民党（Bharatiya Janata Party）成立于1980年，1996年成为印度议会第一大党，并执政13天。1998年与其他地方政党联合，执掌联邦政权。

2004年败给印度国大党。印度人民党作为印度政党体系中一支重要的生力军，有的学者评价它是教派政党，有的学者则认为它是奉行世俗主义的现代政党。2014年5月16日，印度议会人民院（议会下院）选举结果揭晓，印度人民党获得压倒性胜利，将组建新的联邦政府，印度人民党总理候选人纳伦德拉 莫迪担任总理，并于2014年5月26日正式宣誓任职。

2014年11月，印度人民党开始加大马力招募新党员，“只要拨打一通电话，就可以直接入党”。希望在2015年3月达到拥有一亿名党员的目标，成为全世界最大政党。