行权年限债券

❶ 可转债行权后，股本就不变

1，何为可转债？
答：可以按一定比例转换成股票的债券。
2，公司需要什么条件才可发行？
答：当然它要满足发行债券的一般条件，还要满足一下特殊条件 1.最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。
2.本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%。
3.最近3个会计年度实现的平均可分配利润不少于公司债券1年的利息。

3，可转债有何投资价值？投资者应该怎样对待？
答：一般能够发行可转债的公司，自身都比较有实力，持有可转债的利率是比较低的，但是可以获得一个未来购买该公司股票的期权——将来该公司的股票涨了，可以将债券转换成股票，以获得高额利润。
个人认为它是一个风险小，回报低的投资工具，但是它附有一个看涨期权，还是比较有吸引力的。如果放在投资组合里，可以起到降低投资组合风险的作用。
3，投资者如何获得？
答：这个问题与事务相关，我不是太了解，一般在证券交易所应该可以买到。（没有实务经验，个人估计)
4，可转债会对公司基本面造成什么影响（比方总资产、股东权益、会不会稀释股份等等）
答：可转债对公司有很大的不确定性。就其发行而言，当然会增加企业的总资产，不会改变股东权益，也不会稀释股份。至于后期的影响，要看持有人在到期前会不会把它转换成股票，如果转换成股票，就会增加股东权益，稀释股份了。
5，可转债的发行会对股价造成何种影响
答：可转债的发行应该是对股价有正面的影响的，市场对发行可转债的公司一般是看好的。当然这个不是很确定，如果可转债转换成股票，在其他条件不变的情况下，每股净利和每股净资产都会减少，对股价又是有负面影响的。
6，公司，持股大机构对可转债是什么态度？会采取采取的手法？（会不会在发行前推高或者打压股价等等）
答：发行可转债的公司，一般是股价被市场低估的公司，他们当然还是想让持有者在到期前将可转债转换成股票的。在发行前的手法，我不好说。

❷ 什么叫债券什么叫权证

权证的概念：

是证明持有人拥有特定权利的契约,持有权证的投资者有权在到期时(或到期前)以约定价格买入或卖出特定证券(或以约定价格收取结算差价),权证中约定的股票通常被称作“标的股票”或“基础股票”。

权证有很多种分类方法:

按照未来权利的不同,权证可分为认购权证和认沽权证,其中认购权证是指标明未来买入权利的权证,认沽权证是指标明未来卖出权利的权证;按照行权模式的不同,权证可分为欧式权证和美式权证,其中欧式权证是指仅在到期日可以行使约定权利(简称“行权”)的权证,美式权证是指在到期前随时可以行权的权证。

债券的概念:

债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债券债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。债券通常包括以下几个基本要素：1.票面价值；2.价格；3.偿还期限。

债券的特征：

债券作为一种债券债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。从投资者的角度看，债券具有以下四个特征：1.偿还性；2.流动性；3.安全性；4.收益性。

债券的类型：

对债券可以从各种不同的角度进行分类，并且随着人们对融通资金需要的多角化，不断会有各种新的债券形式产生。目前，债券的类型大体有以下几种。

一、按发行主体分类有：

1.政府债券；

2.金融债券；

3.公司债券；

4.国际债券。

二、按偿还期限分类有：

1.短期债券；

2.中期债券；

3.长期债券；

4.永久债券。

三、按利息的支付方式分类有：

1.附息债券；

2.贴现债券，又称贴水债券。

四、按债券的利率浮动与否分类有：

1.固定利率债券；

2.浮动利率债券。

五、按是否记名分类有：

1.记名债券；

2.不记名债券。

六、按有无抵押担保分类有：

1.信用债券，也称无担保债券；

2.担保债券。

七、按债券本金的偿还方式分类有：

1.期满偿还债券；

2.期中偿还债券；

3.延期偿还债券。

❸ 可分离交易可转债的行权因素

国有上市公司发行可分离可转债的目的是为了公司发展融资，在保证国有资本控制权的前提下，促使可分离可转债行权，为公司后续项目投资提供持续不断的资金支持，实现国有资本长期、持续、稳定的保值增值的目标。国有上市公司可分离可转债能否在行权期间内成功行权，不仅受到公司内部因素影响，而且与外部环境密切相关。具体影响因素分析如下：
可分离交易可转债由于嵌入了股票的看涨期权，因此其利率应该低于相同信用级别普通公司债券的利率。也就是说，可分离交易可转债的投资者需要承受一定的收益率损失。不过，这个收益率损失的大小与什么因素有关，以及利差确定在多少能为市场所接受？这些问题我们可以通过两种方法来进行分析。
以下为两种分析方法： 假设公司A欲融资1000元，公司当前总股本100股，股票市价为每股1元。公司A可以选择的融资方式有：（1）发行普通公司债，发行要素为：票面价格100元，票面利率3%，期限5年；（2）发行可分离交易可转债券，发行要素为：债券票面价格100元，票面利率0.5%（与普通公司债相比的利差为250个BP），债券期限5年，每张公司债券附带认股权证10份，行权比例为1，权证期限1年，行权价1.2元。
方案（1）：不考虑发行费用，通过发行普通公司债融资，债券到期后，公司A在5年后需支付利息共150元，加上融资额1000元，共计1150元。此外，融资规模不超过公司净资产的40%。
方案（2）：不考虑发行费用，通过发行可分离交易可转债券融资，公司A在5年后需支付利息25元，加上融资额1000元，共计1025元。假设可分离交易可转债券的权证持有人到期全部行权（即行权价应低于股价），公司A可以1.2元的价格将公司股票出售给权证持有人。如果现时公司A的股价正好为1.2元，公司A属于平价减持股票；如果现价高于1.2元，则为折价减持。这种方案最高融资规模可达到公司净资产的80%。
我们可以看出，方案（2）相对于方案（1）的主要优势在于更低的利率水平以及更高的融资规模。反过来，可以参照两个方案的融资成本差距以及公司A的股价波动率来确定方案（2）中相对较低的利率水平。即，使得两个方案的融资成本相等时的债券利率水平，是发行人所能接受最大成本上限。而如何确立可以让发行人与投资人都满意的利率水平，则还要根据发行当时债券市场的基本面状况以及债券自身的流动性情况来确定。 国内已经发行的与股票挂钩的债券衍生产品尚只有普通的可转换债券。因此，我们可以参考市场上可转换债券发行时的利差制定情况来分析可分离交易可转债的利率。
设想方法的原理为：对于发行人和投资人而言，当前的市场上只有普通的可转换债券在定价与投资上最具备与可分离交易可转债券的可比性。我们认为，可以用来参照可分离交易可转债券定价的指标有：普通可转换债券的发行利率、发行时市场利率、发行前标的股价的历史波动率、公司信用评级、公司所属行业。这5个指标能够作为可分离交易可转债券发行利差的参考标准。

❹ 可转债 收益率

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云天化可分离交易可转债：半是海水半是火焰

去年可分离交易可转债上市之后，公司债与权证两部分的市场表现出较大的背离，公司债部分到期收益率远远高于其它同期限企业债品种，而权证部分受到追捧。总体情况来看，虽然公司债部分存在一定折价，但权证部分的溢价足以弥补损失。1月29日，云天化将发行可分离交易可转债，我们试对其定价做一分析。
———纯债价值：78.52~83.51元。对于纯债券部分，我们采用未来现金流贴现的方法对其进行定价。我们选用当前可分离交易可转债的收益率作为贴现率，计算云天化可分离交易可转债的纯债价格，同样无担保且剩余期限在6年期左右的中化可分离交易可转债的纯债收益率为5.5%，在此贴现率下，询价区间在1.2%~2.2%的债券价格应在78.52~83.51元。
———认股权证理论价值：3.99元。认股权证持有人有权在权证存续期最后10个交易日行权，比前期发行的分离交易可转债行权时间稍长。因此，该权证从严格意义上讲是百慕大式的权证，其价值应该介于欧式权证和美式权证之间。但对于美式期权如果正股在行权期内不支付股息，提前执行则是非理性的行为，因此运用二叉树数或者其他数值方法与B-S模型的结果相近。按照1月23日收盘价计算，考虑股本稀释效应后的每张权证理论价值为3.99元，即，每份转债所含权证理论价值为21.55元。
———认股权证市场价值：5.22元。通过前一段时间发行的马钢、钢钒和中化等分离交易可转债权证上市后的市场运行情况，市场往往都给于这类权证一定的溢价。这种溢价水平首先是来源于股本权证券商不能自行创设，二来是由于债券部分流动性较差，对于申购者而言需要更高的权证溢价来弥补。因此，理论价值将会对权证的市场价格有相当程度的低估。
该权证的隐含波动率应该与钢钒GFC1和马钢CWB1类似，即市场可能给予2倍左右历史波动率，则隐含波动率的绝对区间为42.48％～84.96%。
从我们所做的敏感性分析可以看出，由于该权证接近平价期权，隐含波动率水平对权证的价值影响很大。如果正股价格在17～20元之间波动，隐含波动率为63.72%，对应的每份可分离交易可转债所含权证价值区间是28.20～38.42元。我们认为，权证市场价格处于该区间内比较合理，可以作为权证的估值中枢。
综上所述，如果正股价格在17～20元之间波动，取63.72%的波动率计算，在1.2%~2.2%的票面利率区间里，每份可分离交易可转债的整体价格区间在106.72元～121.93元。
———原股东配售收益与申购收益比较。我们分别计算了购入正股获取优先配售可转债的收益以及一级市场进行申购的收益。
两种计算运用了相同的正股隐含波动率，并都考虑了资金的时间成本。在股价为16~20元的区间里（考虑到正股之前出现的抢权效应），对于参与询价的网下配售的机构，只要中签率达到1%，同样的实际投资资金，在一级市场申购的净收益要高于购买正股参与优先配售的净收益。我们发现，在对前几只可分离交易可转债进行测算的时候，基本上参与一级市场申购的净收益同样都大于参与优先配售所获得的净收益。
对于这两种策略，值得注意的是：（1）我们的计算中未考虑购买正股的投资收益和投资风险，而实际上，优先配售方式的收益将随着股价的上升而上升。（2）两种投资策略实际上针对的投资群体不同，参与一级市场申购的机构投资者多为低风险、低收益的固定收益类投资群体，而参与优先配售正股方式的则多为高风险、高收益且看好正股的成长前景的股票类投资群体。
因此，我们建议参与询价的机构积极申购云天化分离交易可转债，股权登记日之前持有云天化股票的投资人也可参与优先申购。
不同中签率下云天化可分离交易可转债的申购净收益
可能中签率 4.5% 4.0% 3.5% 3.0%
权证上市价格/公司 4.631 / 78.52
债上市价格（元）
申购额（万元） 10000 10000 10000 10000
实际缴纳资金（万元） 2000 2000 2000 2000
中标后获配权证份数（万份） 24.3 21.6 18.9 16.2
权证出售最低所得（万元） 112.53 100.03 87.53 75.02
申购冻结资金天数（天） 4 4 4 4
中签资金上市间隔天数（天） 20 20 20 20
资金机会成本总额（万元） 0.95 0.89 0.84 0.78
公司债部分最大损失（万元） 96.66 85.92 75.18 64.44
最低投资净收益（万元） 14.92 13.22 11.51 9.80

============续上表

可能中签率 2.5% 2.0% 1.5% 1.0%
权证上市价格/公司
债上市价格（元）
申购额（万元） 10000 10000 10000 10000
实际缴纳资金（万元） 2000 2000 2000 2000
中标后获配权证份数（万份） 13.5 10.8 8.1 5.4
权证出售最低所得（万元） 62.52 50.01 37.51 25.01
申购冻结资金天数（天） 6 6 6 6
中签资金上市间隔天数（天） 20 20 20 20
资金机会成本总额（万元） 0.95 0.89 0.84 0.78
公司债部分最大损失（万元） 53.7 42.96 32.22 21.48
最低投资净收益（万元） 7.87 6.16 4.45 2.75

❺ 债券暂停上市后回售权还能行权吗

无论是否债券暂停上市，其回售权理论上是还能行权的，这个回售条款实际上是这债券发行时已经承诺在特定时间点上赋予投资者的一个权利选择。
按超日太阳的情况为例，其债券回售期是在自发行日起三年后应该是在2015年3月初，但现在只看其财务状况并不乐观，如果此公司还能正常运行到2015年3月，由于债券的合约条款，该公司理论上还是会发回售相关的公告，等到那时候你要提出回售能不能还上这笔债务还是一个问题，原因是大部分对于投资这债的投资者都是期望利用回售条款把资金退出来，由此可估计其回售比例是甚高的，如果那时候该公司的财务情况并不容许这种大规模的回售，而投资者多数选择回售的情况下，此债肯定要面临刚性违约问题。现在离回售还有1年多时间，到那时候回售还是要通过一定的交易流程操作的，到那时候你应该问一下你交易的证券公司营部比较好，还有就是要关注该公司未来的财务状况是否有改善和相关回售的方案，一般回售条款都会在回售前发出一个调整票面利率的公告，让投资者选择回售还是接受上调或不上调票面利率的方案继续持有该债券，看那时候该公司会对于此债是否调高票面利率来延缓这种提前回售的危机(我可以确定超日债是有这个条款的)，但个人认为就算该公司调高票面利率对于大部分的投资者来说也会仍然选择回售为主，毕竟这公司的风险太大，买债券就是图个安全。

❻ 附认股权证分离交易可转换债券

你好，
很高兴为你回答问题！

解析：
由于每张债券的认购人获得公司派发的1份认股权证，该认内股权证行权比例为1：容1，即有5000万张认股权证，共可行权认购股票为5000万份。
题中最后告诉，实际行权为70%，也就是说，有5000×70%的行权了，认购了股票，其他的没有行权，不再认购股票了。
所以这个5000×70%就是这样的来源。

如果还有疑问，可通过“hi”继续向我提问！！！

❼ 转股价格和行权价格

回答这个问题，先掌握一个基本知识点：

可转换债券是一种混合型的债回券，一般可以分为答两类：

1、不可分离的可转换债券：其转股权与债券不可分离，债券持有都直接按照债券面额、约定的转股价格，在规定的期限内将债券转换为股票。

2、可分离交易的可转换债券：这类债券在发行时附有认股权证，这是一个组合（即认股权证、公司债券的组合），发行上市后，公司债券和认股权证各自独立流通、交易。拥有认股权证的可转换债券的持有者认购股票时，需要按照认购价格（又称行权价）出资购买股票。

所以，

“转换价格”是指不可分离的可转换债券，债转股的价格；如“债券面值100元/张，转换价格10元/股，即一张债券可以转换10股发行方指定的股票数”

“行权价格”是指可分离交易的可转换债券，债转股的价格，行权价一般与行权比例同时出现，如“行权比例2:1，行权价格为8元/股”；要行使行权价时，必须要有认股权证才可以。

❽ 为什么附权证的可转换公司债券的权证有效期不等于债券期限

可转换债券的权证有效期不等于债券期限主要原因是在于转债其发行期限回时间最长时间是六年答(一般上市公司大多数都会选择最长的六年，也有部分是选择五年的)，这个时间是有相关法规规定的。而权证的相关法规规定其最长期限是两年，故此附权证的可分离交易的转债其债券部分与权证部分其期限时间各不相同。
对于股票分红要调整至于调查整行权价格和行权比例这是有因果关系的，由于相关的权证在发行时是按照这股票的期间没有任何分红的情况下的预定的行权价格，当有分红进行时就要对相关的价格或行权比例进行调整，若不调整其行权价格由于其标的进行分红后股价格进行自然除权后股价会变低了，相对于原来的没有改变的行权价格来说其行权价格就会变相无形中提高了，这是有损权证投资者的利益的。
对于只是现金分红的股票，其除权除息后只调整行权价格，不调整行权比例；对于送股或转股的股票无论是否有现金分红，都需要调整行权价格和行权比例。

❾ 什么是 债券行权日

员工根据债券期限计划选择购买债券的过程；员工行使上述权利的当日为“行权日”。希望能帮到你。