某企業平價發行期限為5年

A. 某公司平價發行債券3000萬元,票面利率為10%,償還期限5年,發行費率為3%,所得稅率為25%,則債券資金成本為

D
債券的資本成本=[面值*票面利率*（1-所得稅率）]/[發行價格*（1-發行費版用率）]，平價發權行則面值=發行價格，公式可以簡化為[票面利率*（1-所得稅率）]/（1-發行費用率）=10%*(1-25%)/(1-3%) ≈8%

B. 某企業發行面值為100元，期限為5年的債券，票面利率為10%，試問：當市場利率為8%，10%，12

每年付息10元
市場利率為8%，發行價=10*3.993+100/(1+8%)^5=107.99元
市場利率為10%，發行價=10*3.791+100/(1+10%)^5=100元
市場利率為12%，發行價=10*3.605+100/(1+12%)^5=92.79元

C. 某公司擬發行5年期債券，票面面額為100元，票面利率為8%，當時的市場收益率也是8%，請計算其平價發行價

1. 票面利率=市場利率，發行價即為票面價格，100元。
2. 發行價=8/(1+6%) +8/(1+6%)^2 +8/(1+6%)^3 +100/(1+6%)^3 =105.35元
這個，到底是三年還是5年？猜你筆誤，若為5年則，
發行價=8/(1+6%) +8/(1+6%)^2 +8/(1+6%)^3 +8/(1+6%)^4 +8/(1+6%)^5 +100/(1+6%)^5=108.42元
3. 發行價=8/(1+10%) +8/(1+10%)^2 +8/(1+10%)^3 +8/(1+10%)^4 +8/(1+10%)^5 +100/(1+10%)^5 =92.42元

D. 某企業平價發行債券2000萬元,期限為4年,籌資費率為5%，債券的票面利率為6%，所得稅稅率為25%，

扣除5%的費率，企業實得資金2000*0.95=1900
若每年付息，則稅收抵扣後的實際費用為2000*6%*(1-25%)=90
四年的實際現金流為：1900， -90， -90， -90， -2090
實際資本成本，套算出來是5.941%

E. 某企業發行面值1000元、期限5年、票面利率8％的債券4000張，每年結息一

這樣的吧， Kb＝ [I(1-T)]/[B(1-fb)]
=[1000*8%*（1-33%）]/[1100*（1-5%）]=5.13%

F. 某公司擬發行面值1000元，年利率為5%，期限為五年的債券，諾本金到期一次償還，每年支付利息一次。

市場利率與票面利率相同時，債券按平價發行，即，發行價等於面值，發行價格就是1000元。

也可進一步計算，每年支付利息為1000*5%=50元，發行價=50/(1+5%)+50/(1+5%)^2+50/(1+5%)^3+50/(1+5%)^4+50/(1+5%)^5+1000/(1+5%)^5=1000

G. 某公司發行一種1000元面值的債券，票面利率為10％，期限5年，每年支付一次利息，到期一次還本。

解：債券的發行價格是債券發行時使用的價格，亦即投資者購買債券時所支付的價格。公司債券的發行價格通常有三種：平價、溢價和折價。

債券發行價格的計算公式為：

PV=I（P/A，i，n）+M（P/F，i，n）

其中：PV——債券的內在價值

It——債券各年的利息

M——債券的面值

n——債券到期年限

（1）市場利率是12％

∴票面利率10%<市場利率12%，折價發行

PV=1000*10%*（P/A，12%，5）+1000*（P/F，12%，5）

=100*3.6048+1000*0.5674

=927.88（元）

（2）市場利率是10%

∴票面利率10%=市場利率10%，平價發行

PV=1000*10%*（P/A，10%，5）+1000*（P/F，10%，5）

=100*3.7908+1000*0.6209

=999.98≈1000（元）

（3）市場利率是8%

∴票面利率10%>市場利率8%，溢價發行

PV=1000*10%*（P/A，8%，5）+1000*（P/F，8%，5）

=100*3.9927+1000*0.6806

=1079.87（元）

年金現值系數表和復利現值系數表如下

H. 某公司發行一筆期限為5年的債券，債券面值為1 000萬元，票面利率為10%，每年末付一次利息。該債

資金成本=[10%*(1-33%)]/[110%*(1-5%)]=6.41%

I. 某企業擬發行5年期公司債券

問題未提及債券信用，假設該債券發行主體信譽良好，債券到期收益率與市場利率持平。
使用未來現金流折現法計算債券現價，也就是發行價。
每份債券每半年付息3000元，付息9次，到期付63000元。
3000/1.08^0.5+3000/1.08^1+3000/1.08^1.5+...+8000/1.08^4.5+63000/1.08^5
=6元
若市場利率10%，可平價發行。