對賭協議期限

Ⅰ 什麼是對賭協議

對賭協議（ValuationAdjustmentMechanism，VAM)最初被翻譯為「對賭協議」，或因符合國有文化很形象，一直內沿用至今。但其直譯容意思是「估值調整機制」卻更能體現其本質含義，所以我們日常聽到的對賭協議，所涉及問題其實和賭博無關。
實際上就是期權的一種形式。通過條款的設計，對賭協議可以有效保護投資人利益。在國外投行對國內企業的投資中，對賭協議已經應用。對賭協議就是收購方（包括投資方）與出讓方（包括融資方）在達成並購（或者融資）協議時，對於未來不確定的情況進行一種約定。如果約定的條件出現，融資方可以行使一種權利；如果約定的條件不出現，投資方則行使一種權利。所以，對賭協議實際上就是期權的一種形式。
本條內容來源於：中國法律出版社《法律生活常識全知道系列叢書》

Ⅱ 馮小剛對賭累計賠償達2.3億，什麼是對賭

4月28日，華誼兄弟發布了2020年年報。年報顯示，當年耗資10.5億收購的馮小剛的公司—浙江東陽美拉傳媒有限公司（以下簡稱“東陽美拉”）僅實現凈利潤 552.38 萬元，低於業績承諾1.749億元。根據對賭協議，馮小剛需要賠付業績補償款約2.3億元。

二，馮小剛的電影已經沒有了號召力。

對賭失敗賠償只是結果，本質是馮氏文化的終結，每個時代都有每個時代的審美，馮小剛曾經引領過潮流，但目前新生代導演的不斷涌現，大眾觀影口味的變化，馮小剛的電影已沒有號召力。

Ⅲ 企業和 VC 是簽對賭協議好還是不簽好，為什麼

理論上對賭可以分成兩種，一種是Raymond提到的消除雙方信息不對稱的對賭協議，這個是可以簽的。 這等於是說企業家有一手好牌，但是投資人不相信，所以等到雙方都把牌翻開看的時候，投資人再給企業家補償一些。

但是還有另外一種真正賭業績、賭企業成長指標的條款，這種是說企業家還沒摸到什麼牌，但是估計自己能抓一手好牌就開始賭。這種條款最大的問題並不在於可能失敗（雖然客觀上失敗的幾率也比較高），而在於對賭協議本身改變了創業者的激勵機制，有可能扭曲企業的正常經營。

VC\PE的資金來源是有時間限制的，長則十年八年，短則三年五年，到期就要清算分錢。這個機制決定了他們的投資期限必然是中短期的，一般以五年左右退出最為合適，。但是創業者一般都希望企業能夠長期、持續的做大做好，最好能一輩子掙錢，甚至有機會做一個百年老店就更好了。

所以PE的目光（相對）短視，他們可以讓企業催熟、早產，甚至必要時也不排除考慮殺雞取卵。對賭協議有一個重要作用是約束創業者，幫助創業者建立起一種與PE相一致的中短期激勵機制，不要老是想著以後、想著長遠，要多考慮對賭期這幾年的業績增長。這種對賭協議有可能讓創業者犧牲未來的發展機會，去實現一兩年的短期收益，站在企業角度不見得是好事。

要分辨這兩種對賭並不容易，現實中的對賭條款不能簡單的歸結為其中一種，往往是兩者的綜合。創業者需要想清楚，自己簽的對賭更傾向於哪方面，是已經摸到好牌了，還是堅信自己運氣會很好？

Ⅳ 「對賭協議」，到底是什麼

對賭協議其實就是字面意思，雙方就某一個「結果」進行對賭，誰輸了就給與對方補償，關於這個結果的定義和補償的方案就是「對賭協議」，一般是常用在私募股權投資機構對投資標的對賭中，下面舉幾個例子：1、對賭業績比如高瓴資本看中了一個企業，決定這家企業很有發展前景，團隊和股東也很自信，但是在對企業的估值方面無法達成一致，團隊對自己的企業估值是10億美金。

而在對賭協議中有一個「領售條款」，這個條款是這么寫的，如果上市未成功，鼎暉投資要想其他投資人轉讓自己的股份，而創始人張蘭也要跟著轉讓自己的股份，所以這個才是造成俏江南實際控制人最後易主的關鍵原因。關於這個對賭條款確實是挺奇葩的。總結：對賭協議是廣泛存在的，這是對雙方的一種保護，因為未來不確定性，雙方的看法不一致，有點像是「期權」的意思，對於企業而言，面對對賭協議也要坦然，這個不是洪水猛獸，創始人需要對投資人負責，投資人還需要對LP負責。

Ⅳ 娛樂圈的對賭協議，輸了會怎樣，贏了又怎樣呢

娛樂圈的對賭協議可不是我們平常里和朋友那樣的打賭一樣，他們的對賭協議賭注都是非常大的，也就是真正的搏一搏，單車變摩托，如果對賭協議嬴了，就可以獲得大量的熱度或者是資源或者是金錢，那麼輸了肯定也是會付出相對應的代價，明星的對賭協議在娛樂圈是非常出名的，這樣的對賭協議其實也是激發明星的一個拼勁。

因為按照正常的流程上來說，只有一個明星稍微有起色之後，投資方才會去給他金錢或者是資源上的支持，但是娛樂圈中能夠一時間獲得這些的很少，也有些明星等不到這個時候，於是便有了對賭協議，就相當於提前預支自己的資金支持和資源支持，但是明星在做對賭協議的時候也要量力而行，不能夠過於誇大，也不能夠過於自信。

Ⅵ 「對賭協議」，到底是什麼

其實，這些年熱衷“對賭協議”的明星數不勝數，像馮小剛、張國立等至今為止都還在為對賭而奔波。

那麼對賭協議到底是什麼呢？

我們先來理解下它的來源和含義：“對賭協議”最早是從西方開始的，全稱叫做valuation adjustment mechanism，直譯過來就是“估值調整機制”，只是對賭協議這個詞比較形象，我們也就一直用著。

說白了，它和期權有點類似，都是投資方和融資方對未來進行一種標的的約定，達到了標的規定，融資方行使一種權利，沒達到規定，投資方行使另外一種相應的權利。

答案是有的。

首先，現行《證券法》及《首次公開發行股票並上市管理辦法(2018修正)》中，均未明確禁止公司在股權上存在對賭安排。

但是，也有些限制。比如上交所和證監會都有規定，企業在申請上市之前必須清理完所有的對賭協議，否則原則上不以通過。還有2020年6月起草的《關於修改<證券公司股權管理規定>的決定》中，便擬禁止證券公司股權相關的對賭協議。