期限風險溢價模型

❶ 高分求解關於風險溢價（risk premium）與利率的關系在AA-DD curve 模型中的關系

本國貨幣風險下降則本國利率會上升，這是因為外國熱錢將會大量進入本國貨幣市場從而導致對本國貨幣的需求增加，即貨幣需求增加，使liquidity curve向上平移，在E-ROR-Real money圖中將導致本國利率上升（焦點向Y軸正方向移動！）

❷ 風險溢價（risk premium）和超額收益（excess return）的區別和聯系

區別

1、超額收益是指超過市場平均收益的收益。

風險溢價一般上把一個投資工具收益高於無風險收益的那部分叫做風險溢價。

2、加入市場當中無風險收益率為10%，由於有市場風險的存在市場要求的收益率為15%，多出來的這5%即為承擔市場風險所獲得的報酬也就是市場風險的風險溢價，因為市場風險是所有投資品都不能迴避的，可以把市場的收益率作為所有投資品的平均收益率。

在現實中市場收益率也是根據各個產品的收益率進行平均計算出來的，如果某個人在進行投資時獲得了20%的收益率，高出市場收益的部分就是超額收益。

3、獲得了超額收益一定是獲得超過無風險收益的風險溢價，但是獲得風險溢價不一定就能獲得超額收益，比如市場收益15%，而投資者只獲得13%的收益，雖然獲得了3%的風險溢價， 但是並沒有獲得超額收益。

聯系

兩者都是指超過無風險收益率的收益，risk premium是expected rate of return，也就是理想中的收益率，而excess return是指實際得到的收益。

(2)期限風險溢價模型擴展閱讀：

一般來說，高危項目投資能夠得到更高的股權溢價賠償。

大部分經濟學家都覺得股份風險溢價的定義是合理的：從長期性看來，市場會大量地賠償投資人擔負項目投資股票的更大風險。股份風險溢價能夠根據多種方法測算，但一般來說應用資產資金定價模型(CAPM)開展預算，公式為：

CAPM=Rf+β(Rm-Rf)

利益成本費事實上是股份風險溢價。Rf是零風險收益率，Rm-Rf是市場的超額收益，乘於股市的β指數。

在股份風險溢價的情況下，a是某類股權投資基金，比如100股績優股或多元化股市投資組成。假如人們僅僅討論股市(a=m)，那麼Ra=Rm。β指數考量股票的不確定性或風險，而並不是市場的波動率。

市場的起伏一般，設定為1，因而，假如α=m，則β1個=β米=1米-R的F稱之為市場股權溢價;Ra-Rf是風險溢價。假如a是股權投資基金，那麼Ra-Rf是股份風險溢價;假如a=m，那麼市場股權溢價和股份風險溢價是同樣的。

❸ 風險溢價的股權風險溢價

第一，股權風險溢價是一種幻覺，經驗數據是錯誤的，問題的產生不是由於消費基礎上的資產定價模型，而是錯在夏普比率的經驗估計上，歷史數據高估了實際的風險溢價。
第二，高風險厭惡指投資者比經濟學家估計的更厭惡風險，如果風險厭惡的相關系數是100，那麼風險溢價之謎也就不存在了。
第三，非標準的效用函數，以消費為基礎的標准資產定價模型是建立在各期的效用只取決於當期的消費量這一假設基礎之上的，但是這一假設將模型過分簡單化了，為了使模型更加貼近現實，經濟學家建議使用非標準的效用函數，但是Cochrane(1997)認為，目前還不存在這樣的低風險模型，能夠使股權風險溢價、真實利率穩定性和幾乎不可預測的消費增長率保持一致。
第四，投資者的差異，在傳統的經濟分析中，我們一般假設：典型投資者，即在未來證券投資收益的問題上，所有投資者的投資理念相同，投資者的效用函數也相同，而且市場也是按投資者完全相同來進行定價的。這一假設抹殺了投資者之間的差異，包括：教育背景、資金數量、投資者心態等因素。投資者無差異這一假設不符合現實，那麼或許正是投資者之間的差異造成了過高的股權風險溢價。

❹ 到期風險溢價(maturity risk premium)和違約風險溢價(default ris

到期風險溢價，主要是當未來利率上升時，長期債券價格會相應下降。所以到期期內限越長，容風險越大，到期風險溢價越高。
證券的到期日越長，其本金收回的不確定性越大，在此期間市場利率等其他因素不確定性也增多。因此證券隨著到期日的增強給持有者帶來的風險增大。為了彌補這個風險，證券發行人必須要給予一定的補償。在一般情況下，短期債券的到期日低於長期債券的到期日，長期債券到期日低於股票到期日（股票無到期日，即到期日無窮大），因此短期債券的利息最低，長期債券高於短期債券利息，股票投資回報率超過債券投資回報率。

違約風險溢價（Default Risk Premium）是指債券發行者在規定時間內不能支付利息和本金的風險。債券信用等級越高，違約風險越小；債券信用等級越低，違約風險越大。違約風險越大，債券的到期收益率越高。違約風險溢價一般會被添加進無風險真實利率里，以補償投資者對違約風險的承受。公司債券或多或少都存在違約風險，政府債券通常被認為是沒有違約風險的。如AAA級債券DRP=1.0%，BB級債券DRP=5.0%；而美國國庫券DRP=0。

❺ 違約性風險溢價，流動性風險溢價，到期風險溢價英語怎麼表達

違約性風險溢價，Default Risk Premium
流動性風險溢價回，Liquidity Risk Premium
到期風答險溢價 Maturity Risk Premiur or Settlement Risk Premium

❻ 什麼是主權風險溢價國家風險溢價 這是CFA1級裡面的概念，二者存在關系，我想理解上述二者概念。

主權風險溢價：主要指投資於一國國債時，由於政府的信用評級較低，所導致的主權風險溢價。就如現在的歐債危機。
國家風險溢價：主要指在發展中國家進行股票等證券投資時，由於發展中國家的投資風險較高，導致的風險溢價。

❼ 風險溢價的框架及最新發展是什麼樣的

同學你好，很高興為您解答！

高頓網校為您解答：

對於風險溢價，現存文獻主要集中於兩個方面：

一是用一般均衡理論解釋兩種資產（股票與無風險資產）之間的內在關系。近年來，大部分關於股票和債券收益的一般均衡研究都受到基於消費的資本資產定價模型(C-CAPM)的影響。根據該理論，股票相對於債券的高收益反映了這兩種資產與消費之間協方差的不同。相對於債券收益率，股票收益率更容易與消費同時波動，因此，股票並不是一個好的預防消費波動的保值工具。這樣，要使投資者願意持有股票，就需要一個風險溢價。Kocherlakota(1996)對這方面的文獻作了一個述評，他認為美國股市風險溢價的價值至今仍是一個謎。

二是在部分均衡框架下研究這兩種資產收益率與可能的變數之間的實證關系。特別地，這方面研究更多地集中於能否預測或在多大程度上能夠預測股票市場相對於債券市場的波動，因為這對於有效市場假說(EMH)具有重要意義。這方面的文獻表明，一些財務比率，如股利價格比、市盈率以及短期利率、長期利率可能對股權風險溢價具有預測力（參見Lamont, 1998 和Blanchard, 1993）。如果能夠對相對於債券收益率的股票收益率進行預測，那麼這與有效市場假說是相反的，有效市場假說認為證券的價格無法通過其自身的過去值或者其他變數的過去值來預測。

在風險溢價研究方面，不能不提到「風險溢價之謎」，這一概念是Mehra 和Prescott(1985)首次提出的。他們指出，採用歷史數據得到的風險溢價(7%左右)遠遠大於採用C-CAPM估計得到風險溢價(1%左右)，無法單以高險厭惡來解釋。在過去的十多年裡，大量的文獻試圖對「風險溢價之謎」進行解釋。這方面文獻在以下方面進行了研究：高風險厭惡、市場分割、非標准性效用函數、倖存偏倚、不完全市場和交易費用等。但是這些研究未能給出令人信服的解釋，因此至今「風險溢價之謎」仍是一個未解之謎。

近年來，風險溢價研究已經成為主流金融學期刊的一個熱門主題。這里我們做一個簡單的回顧。

Claus 和Thomas(2001)採用異常收益模型（或剩餘收入模型），研究風險溢價的一個合理上限。相對於紅利增長模型，異常收益模型能夠更好地利用現有的信息，以降低人為設定的增長率的重要性，同時縮小可允許的增長率的范圍。他們得到的風險溢價僅為3%。

Fama 和French(2002)採用紅利增長模型和收益增長模型對美國股市（1951-2000 年）的風險溢價進行估計，這兩個模型得到的風險溢價分別為2.55%和4.32%，比採用平均股票收益得到的估計值（7.43%）小得多。他們認為，前者的估計更為可靠，因為(1)採用紅利增長模型和收益增長模型得到的估計值的標准差較小；(2)這兩個模型對於1872-1949 和1950-1999 得到的夏普比率相近，而平均股票收益得到的兩個夏普比率相差太多；(3)採用紅利增長模型和收益增長模型得到的預期股票收益率與凈值市價比小於1 相符，而採用平均股票收益則相反。

Pastor 和Stambaugh(2001)採用貝葉斯方法，對市場超常收益存在結構性突變條件下的風險溢價進行估計。這篇論文的主要貢獻在於，對風險溢價進行估計時引入經濟理論和直覺知識。包括：風險溢價與波動率之間的正相關；風險溢價與股價之間的負相關；風險溢價的變動區間不可能太大。

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❽ 能不能詳細講一下期限風險溢價

我舉一個簡單的例子吧。通常長期債券的收益率高於短期債券，這是因回為長期債券的持有答期限長於短期債券，由於持有時間較長，受利率，通貨膨脹率等因素影響而貶值的風險較大，所以長期債券就要通過付出較高的利息來對風險進行補償，即期限風險溢價。希望對你有幫助阿。

❾ CMA考試輔導：什麼是期限風險溢價

什麼是期限風險溢價？中博解釋：通常長期債券的收益率高於短期債券，這是因為長期債券的持有期限長於短期債券，由於持有時間較長，受利率，通貨膨脹率等因素影響而貶值的風險較大，所以長期債券就要通過付出較高的利息來對風險進行補償，即期限風險溢價。