莫迪任職期限

『壹』 莫迪利阿尼曾發表過什麼理論

1955年開始，莫迪利阿尼成為卡內基技術學院經濟學和工業管理系的一員，回他像該學院的許多同事一樣，越答來越把興趣集中到研究有關企業經濟學這個領域。他在卡內基任職，直至1960年為止。這個時期是富有成果的。1957—1958年期間，莫迪利阿尼是哈佛大學的經濟學客座教授，同時，他撰寫了有關企業財政理論的傑作。這時，他與默頓·米勒合作發表了《資本值、企業財政和投資理論》，載於《美國經濟評論》(1958年)。文中提出的理論是如此新穎理論的支柱之一。

『貳』 一年了莫迪這項改革徹底失敗

莫迪的「廢幣令」頒布明天就滿一周年了，實行得到底怎麼樣呢？

當地時間2016年11月8日，印度政府突然宣布，舊版500盧比和1000盧比紙幣從9日零時起停止流通，代之以新版，民眾可在12月30日前將手中舊鈔換成新鈔。

報道稱，莫迪在2019年初將面臨連任壓力，目前最大的隱憂便是印經濟增速已放緩至前政府時期。前任政府因為大規模的腐敗丑聞和政策癱瘓而受到大范圍的批評，莫迪也因此在2014年問鼎總理寶座。新加坡野村控股公司(Nomura Holdings Inc. in Singapore)首席印度經濟學家Sonal Varma表示：「黑錢不僅僅是現金，還包括房地產和黃金。」

莫迪後來擴大了他的目標范圍，包括使用數字化支付手段和增迦納稅人的數量。具體如下：

1.假鈔

莫迪曾表示，由於高面值的鈔票有助於「敵國維持運作」，所以需要禁止500和1000盧比面值鈔票的流通。而截至2017年6月30日的12個月內，在印度檢測到的假幣數量不降反升，占流通貨幣總額的0.08%，同比去年只有0.07%。 更重要的是，印度儲蓄銀行已經無法保護其新印的真鈔，因為2016年11月8日發行的2000盧比鈔票現已發現假幣了。

2.黑錢

在印度政府發布「廢幣令」不久，政府法律顧問告知最高法院，15.44萬億盧比無效的鈔票中約三分之一不會存入銀行，這意味著印度人寧願放棄這筆錢，也不願承擔被檢查的風險。 但是，目前99%的金額已經退回。阿姆斯特丹荷蘭銀行高級經濟師Arjen van Dijkhuizen在郵件中表示：「由於幾乎所有的現金都被轉化為銀行存款，所以不免令人質疑，『廢幣令』究竟在何種程度上對消滅黑錢有效。」

3.逃稅

報道還說，擴大稅務基數可能是分析師對去貨幣化最樂觀的看法。印政府已經表示，將對「廢幣令」實施後流入銀行的存款進行審查，防止任何偷稅漏稅情況。如果一個國家的稅率不到5%的話，擴大稅基方面取得的成功無疑將緩解國內的公共財政壓力。

歐亞集團亞洲高級分析師庫瑪爾(Shailesh Kumar)表示：「新的政策改變了公眾對政府的看法，並將徹底根除腐敗。在某種程度上，莫迪因為看到腐敗問題而受到了民眾支持，腐敗是印度國內普遍公認的最大問題之一。」

這個新政似乎在選舉的大票倉北方邦受到了擁躉，莫迪的印度人民黨在3月份席捲該區域的選票就是實證。然而，自那時之後，經濟增速放緩，12月，莫迪的家鄉古吉拉特邦將進行的選舉，但已有民眾顯露不滿情緒。但據民意調查，印度人民黨的支持率仍占上風，該黨表示將每年的11月8日定為「反黑錢日」。Dijkhuizen稱：「很明顯，貨幣操作中遭受的短期痛苦與潛在的長期收益相比，更加具體和明顯，但這並不意味著它們沒有任何作用」。

4.數字化支付

數字支付提供商的領頭羊們已經從莫迪的新政中受益。去貨幣化也引發了印度國內基金紛紛湧入股市，其關鍵指標也因此創下多項紀錄。盡管整體上數字交易隨著經濟的現金回報有所下降，但政府流通的貨幣水平相對較低。

改革還應結合現實。

『叄』 莫迪利阿尼在企業經濟學這個領域的成果是怎樣的

1955年開始，莫迪利阿尼成為卡內基技術學院經濟學和工業管理系的一員，他專像該學院的許多同事一樣，越來屬越把興趣集中到研究有關企業經濟學這個領域。他在卡內基任職，直至1960年為止。這個時期是富有成果的。1957—1958年期間，莫迪利阿尼是哈佛大學的經濟學客座教授，同時，他撰寫了有關企業財政理論的傑作。這時，他與默頓·米勒合作發表了《資本值、企業財政和投資理論》，載於《美國經濟評論》(1958年)。文中提出的理論是如此新穎理論的支柱之一。

『肆』 在俄羅斯的普京之後，莫迪有沒有可能成為世界強人

把莫迪和普京放一起討論，說明了莫迪是個角色，印度在崛起！但是目前，莫迪暫時無法和普京相提並論，從以下幾個方面來說明。第一方面，國家之間的較量。俄羅斯是國土面積最大的國家，是五大常任理事國之一，擁有世界上最大的核武器庫。四大文明古國之一的印度，國土面積居世界第七，很快就要世界第一人口大國了。雖然印度的人口多於俄羅斯，但是俄羅斯目前的軍事實力，政治影響力遠遠強於印度。

第四方面國際影響力。現在普京在國際上的影響力肯定是高於莫迪的。五大常任理事會國家之一，擁有世界上最大的核武庫，蘇聯遺留下來的強大的資產，這些都成為普京的政治和軍事資本。這些也只能讓莫迪望其項背了。但是普京他的過分強硬的做法，使得俄羅斯現在遭到制裁和孤立，而莫迪正在默默積攢他的政治資本，很多小國家都已經紛紛站在他的後面。所以結合以上幾個方面，雖然目前莫迪無法和普京相提並論，但是假以時日，莫迪很可能超越普京成為新的強人。

『伍』 這個的暑假的十四條新聞

1、中國海軍首次參加環太軍演
2、MH370客機失蹤
3、烏克蘭內戰
4、巴西世界盃德國奪冠
5、香格回里拉古城大火
6、東莞掃黃答
7、兩會召開
8、新疆和田於田7.3級地震
9、中俄海上聯合演習
10、MH17客機墜毀
11、韓國「歲月」號客輪沉沒
12、以色列「護刃行動」襲擊巴勒斯坦加沙地帶
13、日本解禁集體自衛權提案公布
14、新任印度總理納倫德拉·莫迪任職
15、中國與阿根廷成為全面戰略協作夥伴
16、三一重工控訴美國總統奧巴馬勝訴
17、智利北部發生8.2級強烈地震
18、日本政府在內閣會議上通過的取代「武器出口三原則」的「防衛裝備轉移三原則」，大幅修改了以往原則上禁止武器出口的方針。
19、二十國集團（G20）財長和央行行長會議在美國首都華盛頓舉行
20、俄政府取消對烏克蘭天然氣供應零關稅優惠
21、安徽省財政廳決定從2014年起，除涉密部門外，所有使用財政撥款的部門、單位均應公開部門預決算，所有使用財政撥款安排「三公」經費支出的部門、單位均應公開財政撥款「三公」經費預決算。

『陸』 費蘭克·莫迪利阿尼對經濟學的貢獻有哪些

1918年6月18日，費蘭克·莫迪利阿尼出生在義大利羅馬的一個猶太家庭里，17歲時提前兩年進入羅馬大學。第二年，他參加了由學生團體利特瑞里組織的經濟學上有關價格控制問題的全國大學生論文比賽。這篇論文獲得了一等獎。

除了獲獎之外，莫迪利阿尼還得到了更有價值的東西，即確定了研究經濟學的方向。評定莫迪利阿尼獲獎的評議員們忠告他，如果他潛心於這個領域，他將會成為一個優秀的經濟學家。1936年6月，獲得了羅馬大學法學博士學位。

不久，鑒於歐洲行將陷入一場浴血戰爭，莫迪利阿尼與妻子便向美國申請移民簽證，並於1939年8月第二次世界大戰爆發的前幾天抵達美國紐約。

戰爭使他們感到在美國的居留將是長久的。於是，他立即開始考慮如何最好地謀求在經濟學方面的事業。他的運氣不錯，得到了紐約新社會研究學院的獎學金。這樣，從1939年秋起連續三年，他每天白天販賣歐洲書籍，晚上6點到10點學習。他努力工作，一方面要維持家居生活所需，因為他們馬上就要有第一個孩子；另一方面，專注於他所熱愛的經濟學。

馬爾沙克還曾邀請莫迪利阿尼參加1940年末1941年初在紐約舉辦的一個非正式討論班，參加的成員有A·瓦爾德，T·庫普曼斯和O·蘭格等，這個經歷為他日後的發展提供了經驗。

1941年，馬爾沙克離開新學院前往芝加哥大學，莫迪利阿尼的正試訓練便告終止。1942年，在莫迪利阿尼還是一個研究生時，馬爾沙克幫助他在新澤西婦女學院謀得第一個教學職位。這項工作使莫迪利阿尼擁有了集中精力於他的研究所需要的經濟保證。

1944年，新社會研究學院授予莫迪利阿尼社會科學博士學位。同一年，莫迪利阿尼的第一篇論文《利息和貨幣的流動性偏好理論》在有影響的《經濟計量學》雜志上發表，該文基本上是他的博士論文的精髓。這篇論文在把當時被一般人認為是同過去完全決裂的凱恩斯的「革命」和古典經濟學的主流統一起來。1944年，這篇論文為學術界廣泛接受，並很快成為凱恩斯主義經濟學的經典文獻。

1942年，莫迪利阿尼擔任哥倫比亞大學當時的一個住讀學院——巴爾德學院的經濟學和統計學講師。這使莫迪利阿尼有機會體驗一個美國學院校園的獨特生活品質，特別是同那些第一流學生建立親密關系。1944年，莫迪利阿尼以高級講師的身份回到新學院，並在紐約世界事務研究所擔任副研究員，和漢斯·納爾一起負責一個研究項目。這項研究的結果最後發表在《國民收入與國際貿易》上。在這一期間，莫迪利阿尼還寫出他對儲蓄研究的第一篇文獻，後來以杜森貝——莫迪利阿尼假說而聞名。

1946年，莫迪利阿尼申請美國國籍得到批准，而成為美國公民，1948年秋，莫迪利阿尼榮獲聲譽很高的芝加哥大學政治經濟學獎學金，並受聘為當時居於領導地位的經濟研究委員會的研究顧問，於是離開紐約。到芝加哥不久，他又接受了伊利諾斯大學的一個令人嚮往的職位：「期望與商業波動」研究計劃主任。不過，在1949—1950年的整個學年裡，他一直留在芝加哥，得以參加考爾斯委員會的工作而獲益匪淺。一年以後，他提升為伊利諾斯大學的教授，在那兒，他一直工作到1952年調到卡內基技術學院為止。但是，莫迪利阿尼繼續與考爾斯委員會聯系直到1954年。到那時，他通過幾篇開拓性的論文和一本叫《國民收入和國際貿易》(1953)的書，確立了他作為經濟學家的地位。這本書試圖描述一個開放經濟中凱恩斯主義的經濟計量理論，並且回答了60個行為問題。作者也利用時間序列數據艱難地計算了這個模型的參數。這是早期的經濟計量學著作之一。

1955年開始，莫迪利阿尼成為卡內基技術學院經濟學和工業管理系的一員，他像該學院的許多同事一樣，越來越把興趣集中到研究有關企業經濟學這個領域。他在卡內基任職，直至1960年為止。這個時期是富有成果的。1957—1958年期間，莫迪利阿尼是哈佛大學的經濟學客座教授，同時，他撰寫了有關企業財政理論的傑作。這時，他與默頓·米勒合作發表了《資本值、企業財政和投資理論》，載於《美國經濟評論》(1958年)。文中提出的理論是如此新穎理論的支柱之一。

1960年，莫迪利阿尼成為馬薩諸塞理工學院的訪問教授，以後，除了抽出一年的時間去西北大學外，一直到現在他都呆在那裡。在這個絕無僅有的學院和它的舉世無雙的同僚的支持下，莫迪利阿尼繼續發展他早先對宏觀經濟學的興趣，包括對貨幣主義者立場的批評，金融機制的歸納以及生命周期假說的經驗檢驗。他還把他的興趣引向新的園地，如國際財政和國際支付系統、通貨膨脹的後果和治理、有廣泛指標的開放經濟的穩定政策，以及引向財政的各個領域，諸如信貸配給、利息率的期限結構和投機性資產的評估。

20世紀60年代末，莫迪利阿尼主持設計一個大型的美國經濟模式，即由聯邦儲備銀行資助的並且至今仍由它來使用的MPS模式(M指馬薩諸塞理工學院，P指賓夕法尼亞大學，S指社會科學研究會）。他既有義大利人的熱情，又有美國人的隨和，是一個討人喜歡的講演者和優秀講師。雖然他的著作主要是關於美國經濟的，但是他一直關心著他的祖國，曾用義大利文寫過許多關於義大利經濟的論文。

莫迪利阿尼「因為在家庭儲蓄和公司資金籌集活動方面的創造性研究」，獲得1985年度諾貝爾經濟學獎。

莫迪利阿尼在經濟學上最主要的貢獻是，在50年代與美國經濟學家R·布倫伯格(RichardBrumberg)和A·安東(AlbertAndo）共同提出了消費函數理論中的生命周期假說。這一假說以消費者行為理論為基礎，提出人的消費是為了一生的效用最大化。這也就是說，人是具有理性的，為了在一生中有比較穩定的生活水平，並使一生的總效用達到最大，就不能根據現期收入的絕對水平來決定自己的消費支出，而是要根據一生所能得到的收入與財產來決定各個時期的消費支出。因此，人們會把他們當前和未來預期所能得到的全部收入和財產按一定比例分配到一生的各個時期。在每個人生命的不同時期，消費支出與收入水平有不同的關系。在工作時期，收入大於消費；在退休之後，收入小於消費。從整個社會來看，收入與消費的關系是穩定的。這一假說是對凱恩斯絕對收入假說的重要發展。它已被統計資料所證明，並被廣泛接受。莫迪利阿尼的另一個貢獻是，與美國經濟學家M·米勒(MertonM稨iller)共同提出了公司資本成本定理，即「莫迪利阿尼—米勒定理」。這一定理提出了在不確定條件下分析資本結構和資本成本之間關系的新見解，並在此基礎上發展了投資決策理論。這一定理的基本內容是，在存在不確定性和風險的條件下，資本成本是資本預期收益的資本市場價值之比。公司資本分為股權資本和借入資本。由此得出，企業只有在投資的收益大於或等於資本的成本時才會投資。決定投資的不是利率水平，而是資本成本。是增加股權資本，還是增加借入資本並不影響資本成本，也就不影響投資決策，這一理論對國家從宏觀上調節投資與企業投資決策都具有指導意義，已成為現代公司財務理論的基礎。

根據1936年凱恩斯提出的「心理學定律」，當人們收入增加時，他們的儲蓄將增加。因此，凱恩斯認為，在一經濟增長時期中，總量儲蓄所佔的國民收入的份額穩定上升。

這個負有盛名的定律在不同收入人群的儲蓄的經驗觀測數據中找到了根據並為他同時代的人所普遍接受。但是，1942年，西蒙·庫茲涅茨指出，凱恩斯理論和統計數據相矛盾：在美國盡管個人收入有很大的增長，但國民收入中的儲蓄份額並無長期的繁榮現象。這個矛盾被認為是一個悖論，不久就成了許多經濟學家研究的對象。其中的一項研究成果，發表在1954年，就是莫迪利阿尼和他的學生理查德·布倫伯格提出的一種嶄新的家庭儲蓄理論：生命周期假說。

該理論發展了凱恩斯絕對收入的消費理論，為估計不同類型的退休年金制度的作用提供了准則。瑞典皇家科學院指出：這一理論「在分析各種不同類型的退休年金制度的作用時，已成為一種有效的工具」，並稱贊它是對「經濟學的一大貢獻」。

生命周期假說來自一個簡單的道理。人們一般將可用於消費的財富在一生中平均使用，他們在有賺錢能力的年代裡積累足夠多的錢，以在退休後能繼續保持同樣的消費水平。而此假說通過嚴格的數學形式推出許多與凱恩斯迥然不同的結論。如，一個人的儲蓄不僅決定於他的收入，還決定於他的財富，他所期望的未來收入和他的年齡。此假說也對凱恩斯—庫斯涅茨悖論提出了一種可能的合理解釋。

生命周期假說原本是對個人而言的一種儲蓄行為理論，但後來，莫迪利阿尼將其擴展到關於總量家庭儲蓄中。這個理論概括起來應該包括以下幾個方面：一、儲蓄並不是如先前理論所說的那樣由家庭收入水平來決定，而是由收入水平的增加速度來決定。二、儲蓄兼受人口增長率和人口的年齡結構的影響。三、儲蓄既然受總量財富的影響，因此也受作為資本化要素的利息率的影響。四、一個自主支出增加的乘數效應接近於邊際賦稅率的倒數值。

莫迪利阿尼的另一貢獻是闡明了在不確定條件下公司及資本成本的定理，即莫迪利阿尼—米勒定理。它的中心內容是：假定金融市場在完善地運行並處在均衡狀態之中，那麼一個公司的市場價值——定義為它的股本和它的負債的市場價值總和——同它的債務大小和結構無關，在這種情況下，資本的平均費用也同債務無關。另外，在投資政策給定的情況下，一個公司的價值同它的紅利政策無關。

『柒』 莫迪和特朗普牽手繞場，為什麼說莫迪是幾十年來印度最具統治力的領導人

莫迪在人期間實際上印度的國內經濟是沒有大幅增長的，國家的貧富差距也在進一步拉大，但是為什麼莫迪能受到國民的認同，把他視為除了甘地以外印度最具統治力的領導人呢？

我覺得主要就是因為莫迪做出了改變，進行大刀闊斧的改革，雖然改革還沒有成果還沒有完全得到體現，但是印度當前最需要的就是這種改革。莫迪的做法是印度人民希望看到的，所以他的威望也是與日俱增。

在社會福利政策方面，通過讓貧困人群繳納象徵性費用，從而使得1.2億窮人受益於意外保險，3000萬人獲得養老金，還有8000萬年輕人獲得創業貸款。

莫迪的這些改革相信會讓印度社會出現深刻的變革，為解決好印度的問題提供有力的保障。

『捌』 2014年暑假新聞15則

1、中國海軍首次參加環太軍演
2、MH370客機失蹤
3、烏克蘭內戰
4、巴西世界盃德國內奪冠
5、香格里拉古容城大火
6、東莞掃黃
7、兩會召開
8、新疆和田於田7.3級地震
9、中俄海上聯合演習
10、MH17客機墜毀
11、韓國「歲月」號客輪沉沒
12、以色列「護刃行動」襲擊巴勒斯坦加沙地帶
13、日本解禁集體自衛權提案公布
14、新任印度總理納倫德拉·莫迪任職
15、中國與阿根廷成為全面戰略協作夥伴
16、三一重工控訴美國總統奧巴馬勝訴
17、智利北部發生8.2級強烈地震
18、日本政府在內閣會議上通過的取代「武器出口三原則」的「防衛裝備轉移三原則」，大幅修改了以往原則上禁止武器出口的方針。
19、二十國集團（G20）財長和央行行長會議在美國首都華盛頓舉行
20、俄政府取消對烏克蘭天然氣供應零關稅優惠
21、安徽省財政廳決定從2014年起，除涉密部門外，所有使用財政撥款的部門、單位均應公開部門預決算，所有使用財政撥款安排「三公」經費支出的部門、單位均應公開財政撥款「三公」經費預決算。

『玖』 MM理論的內容

MM理論 【簡介】
最初的MM理論，即由美國的Modigliani和Miller (簡稱MM )教授於1958年6月份發表於《美國經濟評論》的「資本結構、公司財務與資本」一文中所闡述的基本思想。該理論認為，在不考慮公司所得稅，且企業經營風險相同而只有資本結構不同時，公司的資本結構與公司的市場價值無關。或者說 ,當公司的債務比率由零增加到100 %時，企業的資本總成本及總價值不會發生任何變動 ,即企業價值與企業是否負債無關，不存在最佳資本結構問題。修正的MM理論(含稅條件下的資本結構理論 ) ，是MM於1963年共同發表的另一篇與資本結構有關的論文中的基本思想。他們發現 ,在考慮公司所得稅的情況下，由於負債的利息是免稅支出 ,可以降低綜合資本成本，增加企業的價值。因此 ,公司只要通過財務杠桿利益的不斷增加 ,而不斷降低其資本成本,負債越多，杠桿作用越明顯，公司價值越大。當債務資本在資本結構中趨近100%時，才是最佳的資本結構，此時企業價值達到最大。最初的MM理論和修正的MM理論是資本結構理論中關於債務配置的兩個極端看法。
【相關資料】
MM理論相關一：米勒模型理論
米勒模型是米勒於1976年在美國金融學會所做報告中闡述的基本思想。該模型用個人所得稅對修正的MM理論進行了校正 ,認為修正的MM理論高估了負債的好處 ,實際上個人所得稅在某種程度上抵銷了個人從投資中所得的利息收入 ,他們所交個人所得稅的損失與公司追求負債 ,減少公司所得稅的優惠大體相等。於是,米勒模型又回到最初的MM理論中去了
MM理論相關二：權衡模型理論
該理論認為 ,MM理論忽略了現代社會中的兩個因素 :財務拮據成本和代理成本 ,而只要運用負債經營 ,就可能會發生財務拮據成本和代理成本。在考慮以上兩項影響因素後,運用負債企業的價值應按以下公式確定 :運用負債企業價值 =無負債企業價值 +運用負債減稅收益 -財務拮據預期成本現值-代理成本預期現值上式表明,負債可以給企業帶來減稅效應 ,使企業價值增大 ;但是 ,隨著負債減稅收益的增加 ,兩種成本的現值也會增加。只有在負債減稅利益和負債產生的財務拮據成本及代理成本之間保持平衡時,才能夠確定公司的最佳資本結構。即最佳的資本結構應為減稅收益等於兩種成本現值之和時的負債比例。
早期的「MM理論」的三個重要結論
米勒的「MM理論」，在財務理論界引起較大反響，在於它與傳統財務理論的大相徑庭。早期的「MM理論」（「無關論」）包括如下三個重要結論：
1、資本結構與資本成本和公司價值無關。「MM理論」認為，如果不考慮公司所得稅和破產風險，且資本市場充分發育並有效運行，則公司的資本結構與公司資本總成本和公司價值無關，或者說，公司資本結構的變動，不會影響公司加權平均的資金總成本，也不會影響到公司的市場價值，這是因為，盡管負債資金成本低，但隨著負債比率的上升，投資者會要求較高的收益率，因而公司的股權資金成本也會上升，也就是說，由於負債增加所降低的資金成本，會由於股權資金成本的上升所抵銷，更多的負債無助於降低資金總成本。
2、資本結構與公司價值無關。「MM理論」認為，對股票上市公司而言，在完善的資本市場條件下，資本向高收益公司自由地流動，最終會使不同資本結構的公司價值相等。例如A公司沒有負債時，財務風險較低，投資收益率也較高，而B公司負債較多，財務風險較大，股價也較低，那麼其股東可能出售其股票，轉而購買A公司的股票，以追求較高的投資回報，這種追求高收益的資本流動短期內看會造成A公司股價上漲、B公司股票下跌，但從長期來看，當投資者發現以較高的股價投資A公司的收益還不及投資B公司的收益時，情況卻會相反，從而導致A公司股票價值下跌而B公司股票價格上升。因此，「MM理論」認為，若以股票市價總值來衡量公司價值，那麼公司的資本結構與公司價值無關。
3、如果籌資決策與投資決策分離，那麼公司的股利政策與公司價值無關。「MM理論」認為，公司價值完全由公司資產的獲利能力或投資組合決定，股息與保留盈餘之間的分配比例不影響公司價值，因為股息支付雖能暫時提高股票市價，但公司必須為此而擴大籌資，這樣會使企業資金成本提高和財務風險上升，從而引起公司股價下跌，兩者將會相互抵銷。因此，米勒認為，股息政策僅能反映目前收入與未來期望收入的關系，其本身並不能決定股票市價或公司價值，這一論斷與傳統財務理論也是大相徑庭的。
「MM理論」的前提是完善的資本市場和資本的自由流動，不考慮公司所得稅，然而現實中不存在完善的資本市場，且還有許多阻礙資本流動的因素，尤其是所得稅對各個公司而言都是存在的，因此，米勒等人後來又對「MM理論」進行了一定的修正，他們認為：考慮所得稅因素後，盡管股權資金成本會隨負債比率的提高而上升，但上升速度卻會慢於負債比率的提高，因此，修正後的「MM理論」認為，在考慮所得稅後，公司使用的負債越高，其加權平均成本就越低，公司收益乃至價值就越高，這就是修正後的「MM理論」，又稱資本結構與資本成本、公司價值的相關論（簡稱「相關論」）。
按照修正後的「MM理論」，公司的最佳資本結構是100％的負債，但這種情形在現代社會顯然不合理，因此，後來有些學者引入市場均衡理論和代理成本、財務桔據成本（因償債能力不足而導致的直接和間接損失）等因素，對「MM理論」進一步加以完善。首先是斯蒂格利茲（Stiglitz）等人將市場均衡理論（Market Equilibrium）引入資本結構研究，他們認為，提高公司負債比率，會使公司財務風險上升，破產風險加大，從而迫使公司不選擇最大負債率（100％）的籌資方案而選擇次優籌資方案；另一方面，隨著公司負債比率的上升，債權人因承受更大的風險而要求更高的利率回報，從而導致負債成本上升，籌資難度加大，這樣也會限制公司過度負債。在此之後，又有一些學者將代理成本、財務拮據成本等理論引入資本結構研究，結論是：當公司負債比率達到某一界限之前（如50％），舉債的減稅收益將大大超過股權資金成本上升的損失，隨著負債比率的升高，舉債的減稅收益與股權資金成本的增加將呈現此消彼長的關系，超過此點後，財務桔據成本和代理成本會上升，在達到另一個峰值時（如80％），舉債減稅的邊際收益正好被負債提高的損失（包括股本成本、財務桔據成本、代理成本的提高）所抵銷，超過此峰值後，負債提高的損失將超過舉債的減稅收益。因此，資本結構與公司價值相關，但也不是負債越高越好，從而使資本結構理論更趨完善。
米勒教授所提出的資本結構理論盡管有一定的前提和假設條件，但對於開拓人們的視野，推動資本結構理論乃至投資理論的研究，引導人們從動態的角度把握資本結構與資本成本、公司價值之間的關系以及股利政策與公司價值之間的關系，具有十分重大的意義，因此，「MM理論」被西方經濟學界稱之為一次「革命性變革」和「整個現代企業資本結構理論的奠基石」。正如瑞典皇家科學院在對米勒、夏普（Sharpe）、馬克維茲（MarkowitZ）三人（後兩人亦為財務經濟學家）授予諾貝爾經濟學獎時的聲明中所說：米勒在財務經濟學方面的開創性工作，對企業財務理論貢獻重大，獲獎乃實至名歸；聲明又說：米勒參與革新企業財務守則，將之從一系列鬆散的規則轉化成可盡量擴大股東價值的守則，影響深遠。米勒生前曾多次到我國香港訪問講學，尤其是在亞洲金融風暴時期的精彩演講，給人們留下了深刻的印象。正因為如此，香港《情報》在評論米勒逝世的消息時說：「巨星隕落，影響長存」。
莫頓·米勒
米勒教授1923年5月16日出生於美國的麻省波士頓，1943年在哈佛大學獲得文學士學位，1952年於霍浦金斯大學獲得博士學位他的學術研究活動開始於1950年代初期進入卡內基工學院（即現在的卡內基·梅隆大學）之後。在那裡，他遇到了他學術生涯中最為重要的夥伴，即1985年獲得諾貝爾經濟學獎的莫迪格萊尼教授，並在1958年發表了他們彪炳千古的學術巨作，論文《資本成本、公司理財與投資理論》。他們的合作——理財學界著名的MM組合——一直延續至1960年代中期。1961年之後，米勒教授任教於芝加哥大學。在1980年代以前，米勒教授的工作主要集中於公司理財方面，奠定了他作為理財學一代宗師的地位。學界普遍認為，米勒教授在奠定現代公司財務理論的基礎上所做的開創性工作，徹底地改變了企業制定投資決策與融資決策的模式。現代公司財務理論不僅對金融和商務領域中存在的問題給予了深刻描述，而且也使其漸趨成型。很少有經濟理論分支能夠如此貼近企業管理的實際決策過程。
美國芝加哥大學商學院財務學教授米勒博士（MertonH.Miller），今年6月3日因癌症在芝加哥逝世，享年77歲。米勒教授1923年生於美國波士頓，中學就讀於波士頓拉丁學校，1940年進入哈佛大學學習，3年後獲哈佛大學文學學士學位。二戰期間，米勒先後任職於美國財政部稅務研究部和聯邦儲備委員會研究及統計部。1949年進入約翰霍普金斯大學學習，1952年獲經濟學博士學位，其後任教於倫敦經濟學院和卡內基——米倫大學，1961年開始任教於芝加哥大學商學院，直至1993年退休，在此期間，米勒於1983年至1985年還曾兼任芝加哥交易所理事，1990年以後，米勒還一直擔任著芝加哥商品交易所理事。
米勒教授是世界知名的財務學家，在財務理論方面卓有建樹，出版了八部著作。他早期一直致力於財務理論的研究，後期因工作關系，其研究范圍還涉及證券及期權交易的監管問題，不過他最突出的貢獻是在資本結構理論方面。他與另一位財務專家莫迪格萊尼（Franco Modigliani）通過大量的分析研究，於1956年在美國計量經濟學會年會上發表了著名論文《資本成本、公司財務及投資理論》（The Cost of Capital，Corporation Finance and the Theory of Investment），此文經修改後發表於《美國經濟評論》1958年6月期上，該文提出：公司價值取決於投資組合，而與資本結構和股息政策無關（稱之為「MM理論」），1961年又與莫迪格萊尼合作發表了《勝利政策、增長及股份估價》（Dividend Policy， Growth and the Valuation of Shares）一文，進一步闡述並發展了這一理論，並因此而獲得了1990年的諾貝爾經濟學獎。
在現代財務理論的發展過程中，MM的無關理論—資本結構無關論與股利無關論具有極其核心的作用。這兩種無關論絕非僅僅是對公司資本結構決策、股利政策等所做的政策性分析，而是在理論上對企業價值、資本成本、資本結構、現金流量、風險等重要的財務概念所做的深入地、系統地分析。沒有哪一位理財學家像米勒教授那樣對現代財務理論中的基本概念做出如此精密而科學的研究，從而奠定了現代理財學大廈的基石。
米勒教授與莫迪格萊尼教授的學術研究工作在方法論方面也取得了重大突破，即將無套利證明引入財務理論的分析、論證過程，並使其成為理財學的基本分析方法。目前，越來越多的學者確認，不了解無套利分析方法，便不可能從根本上了解現代財務理論。簡要而論，所謂套利，是指在不承擔任何風險的情況下獲取利潤的過程，即在同一時間低買（買入低估的股票）、高賣（賣出高估的股票），從中實現利潤。無疑，買入行為會提高低估商品的價格，賣出行為則會降低高估商品的價格。如果套利活動能夠帶來利潤，那麼，套利者會一直持續這種活動。當套利者無利可圖時，套利活動會自動終止。此時，商品價格反映其內在價值，市場達到均衡狀態。無套利（No-Arbitrage）分析就是一種均衡分析，這種分析技術將研究方法與金融活動的特質極為精巧地結合在了一起。目前，在金融經濟學中，這種分析方法已經完全替代了傳統經濟學中的邊際分析方法。
20世紀90年代中期以來，以價值為基礎的管理（VBM）風靡國際企業界，為眾多的跨國大型公司所推崇和採納。基於價值的企業管理（米勒VBM）是以企業價值最大化觀念為先導、以折現現金流量模型（DCFM）為技術支持的、匯合企業內部各層次、各環節、各種雇員共同參與的一個管理系統。該系統融預期、計量、控制、激勵甚至於文化等諸要素於一體，是經濟金融化環境下企業管理發展的一個必然趨勢。從理論淵源上講，以價值為基礎的管理模式的理論基礎正是1958年MM兩教授所提出的資本結構無關論。
MM模型的含義
MM理論是莫迪格利安尼（Modigliani）和米勒（Miller）所建立的資本結構模型的簡稱。
美國經濟學家莫迪格利安尼和米勒於1958年發表的《資本成本、公司財務和投資管理》一書中，提出了最初的MM理論，這時的MM理論不考慮所得稅的影響， 得出的結論為企業的總價值不受資本結構的影響。此後，又對該理論做出了修正，加入了所得稅的因素，由此而得出的結論為：企業的資本結構影響企業的總價值， 負債經營將為公司帶來稅收節約效應。該理論為研究資本結構問題提供了一個有用的起點和分析框架。
MM模型的兩種類型
「MM」理論主要有兩種類型：無公司稅時的MM模型和有公司稅時的MM模型。
1）無公司稅時MM理論指出，一個公司所有證券持有者的總風險不會因為資本結構的改變而發生變動。因此，無論公司的融資組合如何，公司的總價值必然相同。資本市場套利行為的存 在，是該假設重要的支持。套利行為避免了完全替代物在同一市場上會出現不同的售價。在這里，完全替代物是指兩個或兩個以上具有相同風險而只有資本結構不同 的公司。MM理論主張，這類公司的總價值應該相等。
可以用公式來定義在無公司稅時的公司價值。把公司的營業凈利按一個合適的資本化比率轉化為資本就可以確定公司的價值。公式為：
VL=Vu=EBIT/K=EBIT/Ku
式中，VL為有杠桿公司的價值，Vu為無杠桿公司的價值；K= Ku為合適的資本化比率，即貼現率；EBIT為息稅前凈利。
根據無公司稅的MM理論，公司價值與公司資本結構無關。也就是說，不論公司是否有負債，公司的加權平均資金成本是不變的。
(2)有公司稅時MM理論認為，存在公司稅時，舉債的優點是負債利息支付可以用於抵稅，因此財務杠桿降低了公司稅後的加權平均資金成本。
避稅收益的現值可以用下面的公式表示：
避稅收益的現值=tc*r*B/r=tc*B
式中：tc為公司稅率；r為債務利率；B為債務的市場價值。
由此可知，公司負債越多，避稅收益越大，公司的價值也就越大。因此，原始的MM模型經過加入公司稅調整後，可以得出結論：稅收的存在是資本市場不完善的重要表現，而資本市場不完善時，資本結構的改變就會影響公司的價值，也就是說公司的 價值和資金成本隨資本結構的變化而變化，有杠桿的公司的價值會超過無杠桿公司的價值(即負債公司的價值會超過無負債公司的價值)，負債越多，這個差異越大，當負債達到100%時，公司價值最大。
MM理論的發展MM理論認為企業負債率越高對企業越有利，當企業負債率為100%時企業價值最大。但是這種分析未考慮企業的破產成本，因此100％負債使企業價值最大的結論遠離經濟現實。現代西方資本結構理論中的權衡模型在此基礎上引入了破產風險，進一步完善了資本結構理論，使其更具有現實意義，因而引起了各國的重視。

『拾』 印度莫迪政府是什麼黨

納倫德拉·達摩達爾達斯·莫迪1985年，加入印度人民黨。

印度人民黨（Bharatiya Janata Party）成立於1980年，1996年成為印度議會第一大黨，並執政13天。1998年與其他地方政黨聯合，執掌聯邦政權。

2004年敗給印度國大黨。印度人民黨作為印度政黨體系中一支重要的生力軍，有的學者評價它是教派政黨，有的學者則認為它是奉行世俗主義的現代政黨。2014年5月16日，印度議會人民院（議會下院）選舉結果揭曉，印度人民黨獲得壓倒性勝利，將組建新的聯邦政府，印度人民黨總理候選人納倫德拉 莫迪擔任總理，並於2014年5月26日正式宣誓任職。

2014年11月，印度人民黨開始加大馬力招募新黨員，「只要撥打一通電話，就可以直接入黨」。希望在2015年3月達到擁有一億名黨員的目標，成為全世界最大政黨。