基於價值創造的現金流管理

㈠ 企業如何分析評估他們創造的價值

具體可以參考財務成本管理方面的書籍，簡單說一下吧：
企業價值通過未來現金流折內現的方式來衡量
未來容現金流一般包括實體現金流、股權現金流和債權現金流
債券現金流=稅後利息費用-債權凈投資（債權融資增加額）
實體現金流=稅後經營凈利潤-實體凈投資（凈經營資產增加額）
股權現金流=凈利潤-股權凈投資
三者關系是實體=股權+債權
然後按照相應的折現率進行折現，得出的即為企業價值。
一般評價衡量業績或者價值，需要對比參考，單純看絕對數字沒有太大的實際價值。

㈡ 現金流量的價值影響

現金流量決定企業的價值創造能力，企業只有擁有足夠的現金才能從市場上獲取各種生產要素，為價值創造提供必要的前提，而衡量企業的價值創造能力正是進行價值投資的基礎。研究發現現金流量決定企業的價值創造，反映企業的盈利質量，決定企業的市場價值，決定企業的生存能力。
現金流量決定價值創造
首先，現金流是企業生產經營活動的第一要素。企業只有持有足夠的現金，才能從市場上取得生產資料和勞動力，為價值創造提供必要條件。市場經濟中，企業一旦創立並開始經營，就必須擁有足夠的現金購買原材料、輔助材料、機器設備，支付勞動力工資及其他費用，「全部預付資本價值，即資本的一切由商品構成的部分——勞動力、勞動資料和生產資料，都必須用貨幣購買。
因此獲得充足的現金，是企業組織生產經營活動的基本前提。
其次，只有通過銷售收回現金才能實現價值的創造。雖然價值創造的過程發生在生產過程中，但生產過程中創造的價值能否實現還要看生產的產品能否滿足社會的需要，是否得到社會的承認、實現銷售並收回現金。
反映企業的盈利質量
現金流比利潤更能說明企業的收益質量。在現實生活中經常會遇到「有利潤卻無錢」的企業，不少企業因此而出現了「借錢繳納所得稅」的情況。根據權責發生制確定的利潤指標在反映企業的收益方面確實容易導致一定的「水份」，而現金流指標，恰恰彌補了權責發生制在這方面的不足，關注現金流指標，甩干利潤指標的「水分」，剔除了企業可能發生壞帳的因素，使投資者、債權人等更能充分地、全面地認識企業的財務狀況。所以考察企業經營活動現金流的情況可以較好的評判企業的盈利質量，確定企業真實的價值創造。
現金流狀況決定企業的生存能力
企業生存乃價值創造之基礎。據國外文獻記載，破產倒閉的企業中有85%是盈利情況非常好的企業，現實中的案例以及上個世紀末令世人難忘的金融危機使人對「現金為王」的道理有了更深的感悟。傳統反映償債能力的指標通常有資產負債率、流動比率、速動比率等，而這些指標都是以總資產、流動資產或者速動資產為基礎來衡量其與應償還債務的匹配情況，這些指標或多或少會掩蓋企業經營中的一些問題。其實，企業的償債能力取決於它的現金流，比如，經營活動的凈現金流量與全部債務的比率，就比資產負債率更能反映企業償付全部債務的能力，現金性流動資產與籌資性流動負債的比率，就比流動比率更能反映企業短期償債能力。

㈢ 劉國東的課程簡介

《現金為王：現金流管理與資本運營實務》
模塊一 現金流與企業核心價值創造
1、企業的本質與公司價值創造？
2、為什麼現金流比利潤更重要？
3、企業創造價值的金融活動解析？
4、怎樣運作資本為企業創造更大價值？
模塊二 企業現金流風險分析與管理
1、企業決策失誤與財務風險控制
2、企業資金周轉危機原因分析與解決對策
3、現金流風險因素分析：信用、收款、庫存、契約
4、企業資金短缺的表現形式及改善策略
模塊三 企業資金管理流程體系
1、公司管控模式與資金管理政策
2、資金管理部門的角色、職責與工作概述
3、企業現金流工作流程體系的設計與實施
4、企業現金流內部控制體系的構建
模塊四 企業存貨與應收帳款管理
1、AR Collection process銷售回款管理流程
2、信用政策、應收款控制與管理
3、存貨控制與管理、內部交易與管理
4、采購合同、付款期限、付款方式程序設計
模塊五 企業現金流管理技術
1、現金流量表：企業營運過程分析及現金錶達技術
2、企業現金流入和現金流出的分析與管理技術
3、帳戶、備用金、票據、外匯、銀行結算管理技術
4、企業現金流量的歷史分析與現金流量預測技術
模塊六 企業資產與投資管理
1、固定資產投資等資本支出的管理
2、現金盈餘的再投資渠道、對外投資管理
3、投資項目的現金流管理
4、投資組合管理資本結構設計
模塊七 企業上市與公司並購運作
1、資產重組與企業並購並購後整合能力
2、企業融資及上市方式選擇
3、企業上市標准流程
4、公司成長階段與資本運作策略
模塊八 現金流管理與資本運營實際經驗分享
1、公司倫理:為什麼要尊重資本？為什麼賬戶如此重要？
2、銀行關系與內部交易的處理、股利政策

㈣ 股票合理估值是如何算出來的

你好，給一隻股票估值是比較困難的，因為產業行業不同，盈利能力不同，成長性不同，估值也不同。對一個企業進行估值，前提是這個企業要業績穩定，有比較穩定的盈利增長。那些業績動不動虧損，又動不動暴增的，進行估值沒有多大的意義。
以下是幾種常用的估值方法：

1、市凈率法，市凈率=(P/BV)即：每股市價/每股凈資產
一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低;但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環境以及公司經營情況、盈利能力等因素。
2、市盈率法，市盈率=(P/E)即：每股市價/每股盈餘
一般來說，市盈率水平為：
<0 ：指該公司盈利為負
0-13 ：即價值被低估
14-20：即正常水平
21-28：即價值被高估
28+ ：反映股市出現投機性泡沫
3、PEG法，PEG=PE/(企業年盈利增長率*100)公司的每股凈資產。
粗略而言，PEG值越低，股價遭低估的可能性越大，這一點與市盈率類似。須注意的是，PEG值的分子與分母均涉及對未來盈利增長的預測，出錯的可能較大。
4、ROE法，凈資產收益率=稅後利潤/所有者權益
該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。
以上只列舉常見的4種，股票的估值方法還有很多，綜合分析可以幫助投資者做出更好的判斷。
風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

㈤ 什麼是基於現金流量的經濟價值創造

本機的

㈥ 價值管理的三個要素

價值管理作為一種新型的企業管理模式，它認為企業追求的終極目標就是為股東創造價值，實現股東價值的最大化，以股東價值最大化為根本目標是價值管理行為最基本的特徵。
眾所周知，股東價值通常包含某一期間股東所實際獲得的股利加上由於股票價格波動而形成的資本利得兩部分。而「股東價值最大化」的涵義，並不是股利和股票價格波動而形成的資本利得之和越多越好，或者講「股東價值最大化」並不是指股利越多越好，股票價格越高越好。相反，股東價值最大化這一理財目標是通過滿足股東的最低報酬率要求來實現的，即：如果股利和資本利得之和能夠滿足股東的最低要求報酬率，我們就可以認為企業的價值管理實現了股東價值最大化的目標。其中，股東的最低要求報酬率就是該企業的資本成本，是該企業進行投資的最低盈利水平。為了實現這一目標，企業管理人員必須找到能夠帶來超過要求報酬率的投資項目，使得項目的報酬率能夠大於或者等於股東的要求報酬率，只有這樣，項目的凈現值才能大於或等於零。才能夠為股東創造價值。
股東價值最大化作為價值管理的管理目標雖然得到了越來越多的認可，但是，關於作為衡量價值目標實現程度的評價指標卻出現了許多不同的選擇，到目前為止，一些著名的咨詢機構及學者都基於自己對價值及其相關性的理解，創造了自己認為最具價值相關性的核心財務指標，或者其他的可用於價值管理定量分析的工具，例如經濟增加值（EVA）、市場增加值（MVA）、折現現金流量（DCF）、托賓q值、價值派（piemodel）等，這些價值管理指標不僅彌補了傳統財務指標的短期化傾向，而且為企業融資與再融資創造了良好的籌資環境，有助於實現企業的可持續發展。
重視現金流量和資本成本以股東價值最大化為最終目標的價值管理作為一種管理模式，首先必須關注企業未來時期經營活動現金流量的創造，其次必須重視對現金流量的風險進行控制，通過對未來各期的預計現金流量、企業加權平均資本成本這兩個決定企業價值的基本因素進行預測和控制，從而實現股東價值最大化的目標。因此，重視現金流量，重視資本成本成為價值管理的重要特徵。
按照詹森(Jensen)教授在研究代理沖突的時候對自由現金流量的定義，所謂自由現金流量是指企業在滿足了凈現值為正的投資項目資金需求之後剩餘的經營活動現金流量。自由現金流量的所謂「自由」即體現為管理當局可以在不影響企業持續增長的前提下，將這部分現金流量自由地分派給企業的所有投資者，既可以以利息的形式支付給債權人，以滿足債權人的報酬率要求；也可以以股利的形式支付給股東，保證股東價值最大化的實現。在債權人報酬率既定的情況下，自由現金流量越多，股東所得到的現金流量越多，要求報酬實現的可能性也就越大。從求償權的次序上看，首先是債權人對企業的自由現金流量提出求償，藉以實現收益。然後，才是股東提出求償。如果債權人的報酬率要求得不到滿足，則股東就不能獲得現金流量。可見，在價值管理過程中，為了實現股東價值最大化目標，理財人員必須高度關注企業經營活動創造現金流量的情況，並以科學的技術和手段確保現金流量目標的達成。此時，科學的現金流量預算的編制和控制便是一個重要的工具。許多國外企業都編有現金流量預算，對未來的經營活動現金流量進行預測和估計，從而實現對價值管理過程的控制。
所謂資本成本是指企業獲利水平的最低限，它取決於企業投資活動風險程度的大小，取決於投資者對投資報酬率的要求。從企業的角度講，資本成本是進行投資決策時必須嚴格遵守的報酬率水平的最低限，達不到這一下限的投資項目按此資本成本折現後的凈現值為負，不僅不會增加價值，反而會減損價值；從投資者的角度講，資本成本則是他們的要求報酬率水平，是投資者根據投資項目的風險水平和證券市場上的報酬率水平估計、確定的報酬率水平。因此，資本成本又常被稱為：要求報酬率（requiredreturn）和折現率(appropriatediscountrate)。可見，資本成本取決於企業投資項目的風險程度。如果企業不能通過實物投資提供這一要求的報酬率水平，投資者就只能放棄在該企業的投資而轉投他處。
從技術上講，折現率的選擇必須考慮到現金流量的性質。我們知道自由現金流量包括可以自由地分派給企業的所有投資者的全部現金流量，所以，折現率即資本成本的確定也必須包容所有的融資來源，即股權融資來源和負債融資來源。這樣的資本成本即是所謂的加權平均資本成本，加權平均資本成本是企業經營收益的最低水準，是企業選擇投資項目的重要標准，惟有超越資本成本的收益才是創造價值的，這里隱含了機會成本下的經濟收益觀念。
重視企業可持續發展能力所謂「可持續發展」是指：「在不犧牲子孫後代需要的情況下，滿足我們這代人的需要「（1987年4月世界環境與發展委員會發表的《我們共同的未來》中的定義）。重視企業的可持續發展能力是價值管理的又一重要特徵。與之相對的利潤管理之所以逐漸被現代企業所摒棄，關鍵原因在於利潤管理中對利潤最大化的追求破壞了企業賴於持續發展的內部機制，造成企業的短期行為，從而造成利潤管理企業的普遍「短命」結果。
由於在對企業價值進行的估算中，始終包含一個假設，即估價是在企業持續經營狀態下進行的。決定企業價值的基本因素除未來各期的預計現金流量、企業加權平均資本成本以外，必然還包括企業存續期這一重要因素。即能否實現股東價值最大化不取決於企業在以往時期里所獲得的收益，而是取決於企業在未來時期里可能獲得的現金流量的多少、企業投資活動風險程度的大小，以及未來存續期的長短。企業的持續存在，既是對投資者利益的最好保障，又是整個社會保持穩定和繁榮的重要基礎。因此，企業價值管理必須重視可持續發展或者說長期性這一特徵。
可持續發展的含義還包括另外一個方面，即未來性。成功的企業價值管理應當懂得重視未來，並且科學地規劃未來，樹立可持續、長遠發展的觀念。關於價值管理的行為，長期的戰略性投資決策意義遠遠大於日常的經營性決策，在投資活動中所產生的現金流出的直接目的即是在未來時期里取得足夠多的經營活動現金流量。根據長期的戰略性決策確定企業發展的基本方向，然後將戰略性決策具體化地分解為中期或短期的經營預算。
綜上所述，追求企業的可持續發展是企業價值管理的重要特徵，這一特徵包含著長期性和未來性兩個方面的含義。可持續發展的價值管理意味著企業在未來可預見的時期內，有望獲得足以補償各項成本的、穩定增長的現金流量，從而使股東實現價值最大化。沒有企業的可持續發展，股東價值最大化便無從談起。

㈦ 現金流與企業價值有什麼關系

現金流量對企業價值的影響

現金流量決定企業的價值創造能力，企業只有擁有足夠的現金才能從市場上獲取各種生產要素，為價值創造提供必要的前提，而衡量企業的價值創造能力正是進行價值投資的基礎。研究發現現金流量決定企業的價值創造，反映企業的盈利質量，決定企業的市場價值，決定企業的生存能力。
（一）現金流量決定價值創造
首先，現金流是企業生產經營活動的第一要素。企業只有持有足夠的現金，才能從市場上取得生產資料和勞動力，為價值創造提供必要條件。市場經濟中，企業一旦創立並開始經營，就必須擁有足夠的現金購買原材料、輔助材料、機器設備，支付勞動力工資及其他費用，「全部預付資本價值，即資本的一切由商品構成的部分——勞動力、勞動資料和生產資料，都必須用貨幣購買。因此獲得充足的現金，是企業組織生產經營活動的基本前提。
其次，只有通過銷售收回現金才能實現價值的創造。雖然價值創造的過程發生在生產過程中，但生產過程中創造的價值能否實現還要看生產的產品能否滿足社會的需要，是否得到社會的承認、實現銷售並收回現金。
（二）現金流反映企業的盈利質量，決定企業的市場價值
現金流比利潤更能說明企業的收益質量。在現實生活中，我們經常會遇到「有利潤卻無錢」的企業，不少企業因此而出現了「借錢繳納所得稅」的情況。根據權責發生制確定的利潤指標在反映企業的收益方面確實容易導致一定的「水份」，而現金流指標，恰恰彌補了權責發生制在這方面的不足，關注現金流指標，甩干利潤指標的「水分」，剔除了企業可能發生壞帳的因素，使投資者、債權人等更能充分地、全面地認識企業的財務狀況。所以考察企業經營活動現金流的情況可以較好的評判企業的盈利質量，確定企業真實的價值創造。

㈧ 現金流可能是負值嗎

可能的，現金流量是負的意味著公司年初至報告期內企業現金流出總量大於現金流入總量.現金流為負數可能是好事,也可能是壞事,具體情況要具體分析,現金流主要由經營現金流,投資現金流和融資現金流組成.某些企業是周期性行業,現金流往往到某個特定時段才回籠,容易出現經營現金流為負數的情況;企業在擴大生長規模,進行巨額投資的時候,容易出現投資現金流為負數的情況;企業為了降低負債規模,大額償還銀行借款的時候,容易出現融資現金流為負數的情況.
但是如果一家企業的現金流連續幾年為負數並且有遞增趨勢,那就是一個危險的信號了,很可能該公司的綜合狀況在惡化.
對企業價值的影響現金流量決定企業的價值創造能力，企業只有擁有足夠的現金才能從市場上獲取各種生產要素，為價值創造提供必要的前提，而衡量企業的價值創造能力正是進行價值投資的基礎。研究發現現金流量決定企業的價值創造，反映企業的盈利質量，決定企業的市場價值，決定企業的生存能力。
現金流量決定價值創造
首先，現金流是企業生產經營活動的第一要素。企業只有持有足夠的現金，才能從市場上取得生產資料和勞動力，為價值創造提供必要條件。市場經濟中，企業一旦創立並開始經營，就必須擁有足夠的現金購買原材料、輔助材料、機器設備，支付勞動力工資及其他費用，「全部預付資本價值，即資本的一切由商品構成的部分——勞動力、勞動資料和生產資料，都必須用貨幣購買。
因此獲得充足的現金，是企業組織生產經營活動的基本前提。
其次，只有通過銷售收回現金才能實現價值的創造。雖然價值創造的過程發生在生產過程中，但生產過程中創造的價值能否實現還要看生產的產品能否滿足社會的需要，是否得到社會的承認、實現銷售並收回現金。

㈨ 現金流量表的意義及作用

現金流量表的主要作用是決定公司短期生存能力，特別是繳付帳單的能力。它是反映一家公司在一定時期現金流入和現金流出動態狀況的報表。

其組成內容與資產負債表和損益表相一致。通過現金流量表, 可以概括反映經營活動、投資活動和籌資活動對企業現金流入流出的影響, 對於評價企業的實現利潤、財務狀況及財務管理, 要比傳統的損益表提供更好的基礎。

現金流量表提供了一家公司經營是否健康的證據。如果一家公司經營活動產生的現金流無法支付股利與保持股本的生產能力，從而它得用借款的方式滿足這些需要，那麼這就給出了一個警告，這家公司從長期來看無法維持正常情況下的支出。

(9)基於價值創造的現金流管理擴展閱讀：

現金流量表的分析方法

1、經營活動產生的現金流量分析。

（1）將銷售商品、提供勞務收到的現金與購進商品、接受勞務付出的現金進行比較。在企業經營正常、購銷平衡的情況下，二者比較是有意義的。比率大，說明企業的銷售利潤大，銷售回款良好，創現能力強。

（2）將銷售商品、提供勞務收到的現金與經營活動流入的現金總額比較，可大致說明企業產品銷售現款占經營活動流入的現金的比重有多大。比重大，說明企業主營業務突出，營銷狀況良好。

（3）將本期經營活動現金凈流量與上期比較，增長率越高，說明企業成長性越好。

2、投資活動產生的現金流量分析。

當企業擴大規模或開發新的利潤增長點時，需要大量的現金投入，投資活動產生的現金流入量補償不了流出量，投資活動現金凈流量為負數，但如果企業投資有效，將會在未來產生現金凈流入用於償還債務，創造收益，企業不會有償債困難。

3、籌資活動產生的現金流量分析。

一般來說，籌資活動產生的現金凈流量越大，企業面臨的償債壓力也越大，但如果現金凈流入量主要來自於企業吸收的權益性資本，則不僅不會面臨償債壓力，資金實力反而增強。