影子央行和貨幣創造

㈠ 影子銀行貨幣信用創造對傳統貨幣調控模式帶來哪些挑戰

（1）影子銀行體系通過金融穩定狀況對貨幣政策產生系統性影響。
貨幣政策通常是通過金融體系傳導實現對整體經濟的調控。金融體系的穩健程度將直接影響著貨幣政策的實際實施效果。影子銀行的高杠桿率且往往游離於常規監管之外，給金融穩定帶來了嚴峻挑戰。盡管目前關於本輪金融危機教訓的討論很多，甚至以巴塞爾協議Ⅲ為代表的新監管措施也已陸續出台，但其主要針對的仍是受監管的商業銀行，影子銀行的資本比率等仍不在監管之內。影子銀行的高杠桿行為對相關金融機構經營、資產質量等穩健性指標仍有著重要影響，並最終對貨幣政策帶來影響。當影子銀行造成的系統性風險和金融危機真正發生時，央行往往是最後貸款人；而其救助行為以及事後採取的數量寬松等措施很可能對中長期通貨膨脹乃至貨幣政策帶來負面影響。這也是目前各界關注的焦點問題之一。時下，人們有理由擔心但又確實難以准確判斷，美歐日等主要發達經濟體在本輪金融危機後所採取的極度的、前所未有的寬松政策，對未來的通脹究竟會產生多大的影響。而在我國，近年來影子銀行所帶來的局部風險已經給貨幣政策帶來了一定的負面壓力。未來隨著影子銀行的長足發展，如何有效控制其風險的傳染是貨幣政策的重大課題。
（2）影子銀行體系對貨幣政策調控目標形成系列挑戰。
從貨幣政策的最終目標來看，此次危機後國際社會對央行過分強調單一盯住幣值穩定表示出了質疑。越來越多的聲音認為資產價格至少應成為貨幣政策重要的關注指標。鑒於風險的隱蔽性和傳染性，影子銀行所創造的各類金融資產的價格理應成為中央銀行關注的重點。從貨幣政策的中間目標來看，由於影子銀行的迅速發展，傳統的貨幣供應量已經越來越難以涵蓋流動性的真實水平，影子銀行創造的流動性也有必要納入廣義流動性的范疇。從貨幣政策的操作目標來看，商業銀行的超額准備金也已受到影子銀行體系運行的影響，但卻沒能真正反映到貨幣政策調控的結果之中。而影子銀行體系的活躍勢必會加快貨幣流動速度，對央行的基礎貨幣調節及其貨幣供應調節也有著潛在影響。在我國，影子銀行體系對貨幣政策調控目標的這一系列影響已經在發生之中，未來需要貨幣政策有效地來加以應對。
（3）影子銀行體系削弱了貨幣政策工具的效力。
影子銀行體系通過各種形式將貸款包裝、銷售或轉移，使得融資行為明顯「脫媒」，從而削弱了貨幣信貸規模控制等數量型調控工具的效力。這一點在中國2012-2013年的金融運行中已經有所體現。影子銀行體系的部分金融資產本身就是規避監管和套利的產物，其實際利率可能對官方政策利率形成干擾，不利於貨幣政策意圖的有效傳導。2013年至2014年，在中國出現的貨幣相對寬松下的社會融資成本高企現象，影子銀行發揮了較為重要的作用。從公開市場操作工具來看，影子銀行的發展豐富了金融市場的產品，增加了市場的廣度和深度。但這些新產品的出現及其價格波動可能牽動整個市場，公開市場操作中傳統證券價格勢必會受到更多不確定性的沖擊，對利率期限結構的調控能力也會受到更多現實挑戰。
（4）影子銀行體系的信用創造加大了貨幣政策調控的難度。
影子銀行體系創造的信用主要屬於資產方的需求，與資產泡沫的形成密切相關。由於影子銀行受傳統貨幣政策調控的范圍和程度有限，其可能形成的資產泡沫會加大貨幣政策調控的難度。如何全面判斷影子銀行創造的信用規模及其對資產價格的推動作用、如何科學測度資產價格繁榮及其破滅對流動性水平和實體經濟的影響等，都是貨幣政策面臨的重大課題。鑒於政府主體和市場主體都擁有強大的融資需求，中國影子銀行體系發展擁有天然的土壤。中國局部資產泡沫的存在也已經說明了這一點。進一步發展的影子銀行體系必將對我國貨幣政策調控帶來新的難度。這是我國貨幣政策必須認真對待的長期挑戰。

㈡ 考慮商業銀行和中央銀行各自在貨幣創造中的作用是什麼

一、貨幣供應、基礎貨幣和貨幣乘數
（一）貨幣供應
1. 貨幣供應量的內涵和外延
根據傳統的定義，貨幣供應量包括現金和商業銀行活期存款，在現代的意義上，貨幣供應量是一個國家某一時點上中央銀行和金融機構所持有的貨幣和執行貨幣職能的金融資產的總和。從統計上看，貨幣供應量包括中央銀行的現金發行和金融機構的負債項目。現金具有絕對的流動性，金融機構的負債項目的流動性較低。
貨幣層次的劃分：世界各國對貨幣供應量的統計口徑有狹義和廣義之分，以便中央銀行控制有所側重，具體為：
M0=現金（通貨）
M1=M0+商業銀行的活期存款
M2=M1+商業銀行的定期存款（包括定期儲蓄存款）
M3=M2+其他金融機構的存款
M4=M3+大額可轉讓定期存單（CDs）
M5=M4+政府短期債券和儲蓄券
M6=M5+短期商業票據
其中，對M1到M3的監測和調節被大多數國家的中央銀行所採用，比如美國聯邦儲備體系最看重M2，英格蘭銀行則注意M3，而日本銀行強調的是M2+CDs。
2.決定貨幣供應量的主要因素
中央銀行和商業銀行是決定貨幣供給的主體：傳統和現代貨幣理論有的認為貨幣供給是外生變數，有的認為是內生變數。但是大多數經濟學家承認，貨幣供應量並不僅僅取決於中央銀行的意願和決策，也取決於作為貨幣需求者的大量金融機構和社會公眾的行為決策，貨幣供應量主要是由中央銀行和商業銀行共同創造出來。因為，第一，現代的現金由中央銀行發行的（個別國家由財政部發行）。第二，商業銀行本身具有存款貨幣的創造能力；第三，商業銀行的存款貨幣創造能力受中央銀行決定的法定存款准備金的限制；第四，中央銀行直接決定商業銀行的基礎貨幣。
（二）基礎貨幣
1. 基礎貨幣的定義
指流通中的現金加商業銀行的存款准備金之和。表現在中央銀行的資產負債表上是貨幣性負債總額。根據復式記賬原理，中央銀行資產負債表對應的是，基礎貨幣=流通中的現金+商業銀行的法定存款准備金+超額存款准備金=中央銀行對外資產凈額+政府債權資產凈額+對商業銀行的債權+其他金融資產凈額。
中央銀行資產總額增減帶動基礎貨幣量增減：在中央銀行的資產中，項目之間此增彼減，基礎貨幣量的變化則取決於各項資產增減變動相互抵消後的凈值。基礎貨幣是社會各金融機構創造信用的基礎，因為中央銀行的基礎貨幣變動制約著銀行信用規模和貨幣供應量的增減變動；中央銀行可以借創造基礎貨幣的多少，實現貨幣政策目標。
2.影響基礎貨幣量變動的主要因素
基礎貨幣是中央銀行資產負債表中的貨幣性負債，並對應中央銀行的貨幣性資產。中央銀行對外資產和負債。中央銀行對政府的資產和負債。中央銀行對商業銀行和其他金融機構的資產和負債。其他因素。其他資產與基礎貨幣量反方向變動。
中央銀行對這些因素的控制能力：對外資產負債取決於經濟中各部門對外的經濟活動，如商品的進出口、直接投資和間接投資等。財政的收支活動與國家預算及財政政策的執行緊密相關，對於這兩個因素，中央銀行只能借其他的政策措施間接控制。中央銀行能夠直接決定存款准備金率以及增減對商業銀行和其他金融機構的資產。
（三）貨幣乘數
1.貨幣乘數的定義
指中央銀行投放或收回一單位基礎貨幣，通過商業銀行的存款創造機制，貨幣供應量增加或減少的倍數，即 m =ΔMs/ΔB 其中， m表示貨幣乘數，ΔMs表示貨幣供應量的變化值，ΔB 表示基礎貨幣的變化值。
貨幣乘數要受各種因素的影響，即使在短期內也是經常發生變化的。中央銀行可以通過調節和控制影響這些被觀察和預測到的因素。
2. 決定貨幣乘數的因素
包括 通貨比率或現金比率c、定期存款比率t、法定存款准備金比率rt以及超額准備金比率re，其中，現金比率c的變化對貨幣乘數有兩方面的影響。定期存款比率t、法定存款准備金比率rt以及超額准備金比率re上升，則導致貨幣乘數變小，反之則反是。
影響貨幣乘數變動的因素的因素：現金比率c要受收入水平的高低，用現金購買或用支票購買的商品和勞務的多少，公眾對通貨膨脹的預期，地下經濟規模的大小，社會的支付習慣，銀行業即信用工具的發達程度、社會及政治的穩定性、利率水平等。定期存款與活期存款的比率受公眾的資產偏好，銀行的存款利率高低，以及公眾通貨膨脹預期。超額准備要受持有超額准備金的機會成本，即生息資產收益率的高低，借入准備金的成本，主要是中央銀行再貼現率的高低，商業銀行的流動性；法定準備金率為中央銀行決定。所以貨幣乘數由中央銀行、商業銀行和其他金融機構、財政、企業以及個人共同作用的結果。貨幣乘數與貨幣供應量的關系：貨幣供應量為基礎貨幣與貨幣乘數之積，貨幣乘數與貨幣供應量同方向正比例的變動關系。只有中央銀行、商業銀行和其他金融機構、財政、企業、個人等的經濟行為較為穩定時，貨幣乘數值的變動幅度和變動趨勢才能保持相對穩定

㈢ 考慮商業銀行和中央銀行各自在貨幣創造中的作用

一、貨幣供應、基礎貨幣和貨幣乘數

（一）貨幣供應

1. 貨幣供應量的內涵和外延

根據傳統的定義，貨幣供應量包括現金和商業銀行活期存款，在現代的意義上，貨幣供應量是一個國家某一時點上中央銀行和金融機構所持有的貨幣和執行貨幣職能的金融資產的總和。從統計上看，貨幣供應量包括中央銀行的現金發行和金融機構的負債項目。現金具有絕對的流動性，金融機構的負債項目的流動性較低。

貨幣層次的劃分：世界各國對貨幣供應量的統計口徑有狹義和廣義之分，以便中央銀行控制有所側重，具體為：

M0=現金（通貨）

M1=M0+商業銀行的活期存款

M2=M1+商業銀行的定期存款（包括定期儲蓄存款）

M3=M2+其他金融機構的存款

M4=M3+大額可轉讓定期存單（CDs）

M5=M4+政府短期債券和儲蓄券

M6=M5+短期商業票據

其中，對M1到M3的監測和調節被大多數國家的中央銀行所採用，比如美國聯邦儲備體系最看重M2，英格蘭銀行則注意M3，而日本銀行強調的是M2+CDs。

2.決定貨幣供應量的主要因素

中央銀行和商業銀行是決定貨幣供給的主體：傳統和現代貨幣理論有的認為貨幣供給是外生變數，有的認為是內生變數。但是大多數經濟學家承認，貨幣供應量並不僅僅取決於中央銀行的意願和決策，也取決於作為貨幣需求者的大量金融機構和社會公眾的行為決策，貨幣供應量主要是由中央銀行和商業銀行共同創造出來。因為，第一，現代的現金由中央銀行發行的（個別國家由財政部發行）。第二，商業銀行本身具有存款貨幣的創造能力；第三，商業銀行的存款貨幣創造能力受中央銀行決定的法定存款准備金的限制；第四，中央銀行直接決定商業銀行的基礎貨幣。

（二）基礎貨幣

1. 基礎貨幣的定義

指流通中的現金加商業銀行的存款准備金之和。表現在中央銀行的資產負債表上是貨幣性負債總額。根據復式記賬原理，中央銀行資產負債表對應的是，基礎貨幣=流通中的現金+商業銀行的法定存款准備金+超額存款准備金=中央銀行對外資產凈額+政府債權資產凈額+對商業銀行的債權+其他金融資產凈額。

中央銀行資產總額增減帶動基礎貨幣量增減：在中央銀行的資產中，項目之間此增彼減，基礎貨幣量的變化則取決於各項資產增減變動相互抵消後的凈值。基礎貨幣是社會各金融機構創造信用的基礎，因為中央銀行的基礎貨幣變動制約著銀行信用規模和貨幣供應量的增減變動；中央銀行可以借創造基礎貨幣的多少，實現貨幣政策目標。

2.影響基礎貨幣量變動的主要因素

基礎貨幣是中央銀行資產負債表中的貨幣性負債，並對應中央銀行的貨幣性資產。中央銀行對外資產和負債。中央銀行對政府的資產和負債。中央銀行對商業銀行和其他金融機構的資產和負債。其他因素。其他資產與基礎貨幣量反方向變動。

中央銀行對這些因素的控制能力：對外資產負債取決於經濟中各部門對外的經濟活動，如商品的進出口、直接投資和間接投資等。財政的收支活動與國家預算及財政政策的執行緊密相關，對於這兩個因素，中央銀行只能借其他的政策措施間接控制。中央銀行能夠直接決定存款准備金率以及增減對商業銀行和其他金融機構的資產。

（三）貨幣乘數

1.貨幣乘數的定義

指中央銀行投放或收回一單位基礎貨幣，通過商業銀行的存款創造機制，貨幣供應量增加或減少的倍數，即 m =ΔMs/ΔB 其中， m表示貨幣乘數，ΔMs表示貨幣供應量的變化值，ΔB 表示基礎貨幣的變化值。

貨幣乘數要受各種因素的影響，即使在短期內也是經常發生變化的。中央銀行可以通過調節和控制影響這些被觀察和預測到的因素。

2. 決定貨幣乘數的因素

包括 通貨比率或現金比率c、定期存款比率t、法定存款准備金比率rt以及超額准備金比率re，其中，現金比率c的變化對貨幣乘數有兩方面的影響。定期存款比率t、法定存款准備金比率rt以及超額准備金比率re上升，則導致貨幣乘數變小，反之則反是。

影響貨幣乘數變動的因素的因素：現金比率c要受收入水平的高低，用現金購買或用支票購買的商品和勞務的多少，公眾對通貨膨脹的預期，地下經濟規模的大小，社會的支付習慣，銀行業即信用工具的發達程度、社會及政治的穩定性、利率水平等。定期存款與活期存款的比率受公眾的資產偏好，銀行的存款利率高低，以及公眾通貨膨脹預期。超額准備要受持有超額准備金的機會成本，即生息資產收益率的高低，借入准備金的成本，主要是中央銀行再貼現率的高低，商業銀行的流動性；法定準備金率為中央銀行決定。所以貨幣乘數由中央銀行、商業銀行和其他金融機構、財政、企業以及個人共同作用的結果。貨幣乘數與貨幣供應量的關系：貨幣供應量為基礎貨幣與貨幣乘數之積，貨幣乘數與貨幣供應量同方向正比例的變動關系。只有中央銀行、商業銀行和其他金融機構、財政、企業、個人等的經濟行為較為穩定時，貨幣乘數值的變動幅度和變動趨勢才能保持相對穩定。

二、貨幣政策標的

（一）貨幣政策標的含義

所謂貨幣政策的標的，即貨幣政策的中介指標，是指中央銀行在貨幣政策實施中為考察貨幣政策的作用，在貨幣政策操作目標和最終目標之間設立的一些過渡性指標。這些過渡性指標的預期實現值，一般被稱為貨幣政策的中介目標。

（二）貨幣政策標的選擇及其原則

貨幣政策標的的選擇是制定貨幣政策的關鍵性步驟。適宜的貨幣政策標的，一般要符合可控性、可測性、相關性、抗干擾性和適應性五個原則。

（三）可選擇的貨幣政策標的

1.基礎貨幣

基礎貨幣穩定幣值之間的較高相關性：基礎貨幣數量變動會直接改變借款主體的金融資產總量及其結構，致使貨幣供給總量發生波動，從而影響市場利率、企業部門和家庭部門的預期及社會總供給與總需求之間的對比關系，拉動物價水平上升或抑制物價水平下降，從而把物價水平穩定在貨幣政策目標的均衡值域以內。

影響基礎貨幣的因素：作為中央銀行的負債，基礎貨幣的發行要受資產負債表上各科目變動的影響，如資產方的中央銀行對財政和商業銀行貸款，以及黃金外匯占款；負債方的中央財政金庫存、郵政儲蓄存款等項目。中央銀行可以通過再貸款和再貼現影響對對商業銀行的貸款。中央銀行未必能完全控制財政借款，因為財政的先支後收、支大於收透支方式，迫使中央銀行被動地增加貨幣發行，但可以預測財政借款的變動趨勢。所以，人們一般認為，基礎貨幣是較好的貨幣政策標的。

2.利率

選擇利率作為標的的考慮：經濟貨幣化程度較高國家主要盯住以國庫券利率為代表的短期利率。國庫券是紐約、倫敦等金融市場上最重要的交易對象。政府對它的買賣可以傳導影響整個市場利率。短期利率的另一個代表是再貼現率，它是一種官定利率，反映了中央銀行宏觀調控的政策意圖。由於中央銀行在任何時候都可以觀察到貨幣市場上的利率水平及其結構，而且再貼現率、國庫券利率以及美國的聯邦基金利率等本身都為中央銀行自主決定，因此利率具有很好的可測性、可控性。同時，利率為經濟運行所決定，也反過來影響經濟的運行，所以與經濟運行的相關性也很好。

利率作為貨幣政策標的不足之處：影響利率的因素很多，除貨幣政策調節外，資本收益率、企業和居民行為預期，甚至某些重大政治事件都可能成為市場利率變動的主要因素，所以,人們很難准確判斷和區分利率的變動是金融政策的效果，還是其他偶然外生效果；在通貨膨脹的情況下，中央銀行能夠觀察和控制的是名義利率，而不是實際利率，而實際利率與名義利率之間又有很大的背離，這就降低了利率作為觀測指標的有效性，這就需要其他指標來彌補利率的不足。

3.貨幣供應量

選擇貨幣供應量作為貨幣政策標的的考慮：首先，現代信用社會，社會經濟活動可以抽象為實物運動和貨幣運動兩個過程，貨幣運動與實物運動的不相適應就會造成通貨膨脹或通貨緊縮。其次，貨幣供應量的各層次分別反映在中央銀行及商業銀行的資產負債表中，可以進行測算和分析。第三，貨幣供應量作為貨幣政策標的比較便於操作，所以它具有相關性、可測性和可控性。

4. 存款准備金

選擇存款准備金作為貨幣政策標的的考慮：存款准備金是中央銀行的負債，中央銀行能夠容易地從自身的賬目中計算匯總商業銀行法定存款准備金總量，也能夠從商業銀行的定期報告或特別報告中計算出商業銀行的超額准備金數據。中央銀行有權制定和更改法定存款准備金率。所以該指標可控性和可測性很強。

存款准備金為標的的局限：商業銀行保有多少超額准備金取決於商業銀行自身的經營情況和行為決策，中央銀行對其只有間接的影響力和控制力。同時，貨幣乘數很不穩定，難以准確估測。其可控性和相關性不足。

5. 股權收益率

選擇股權收益率作為貨幣政策標的的考慮： J·托賓等經濟學家認為，應當以股權收益率替代利率。所謂股權收益率是指投資於企業股票所獲得的收益率。他們認為，貨幣供給增加提高固定資產投資的需求水平，這是貨幣政策影響經濟的主要途徑。現有投資品的價值與股權資本在證券市場中的價格以及股權收益率的變動密切相關，以股權真實收益率的變動作為一個指標的明顯優點，在於它的變動可以隨時捕捉和觀察。方法就是將股權資本的市場價格指數與新投資品的價格指數相比較，如果貨幣政策能使前者的增長幅度大於後者，則說明中央銀行採取了鼓勵固定資產投資的擴張性貨幣政策。不過，由於股權收益率作為貨幣政策標的本身還存在許多未澄清的問題，而且也只適用於以直接融資為主體且資本市場高度發達的國家，因此迄今為止並沒有得到人們的廣泛接受。

三、貨幣政策的傳導機制

（一）貨幣政策的傳導機制的基本問題

指運用貨幣政策工具到實現貨幣政策目標的作用過程，即如何通過貨幣政策各種措施的實施，經濟體制內的各種經濟變數影響整個社會經濟生活。貨幣政策傳導機制能否有效地貫徹中央銀行的意圖、實現貨幣政策的最終目標，不但取決於貨幣傳導機制自身的構成和規范程度，也取決於傳導機制所處的外部環境。

貨幣政策傳導過程。貨幣政策作用或傳導過程包括經濟變數傳導和機構傳導。經濟變數傳導的主線是：貨幣政策工具____貨幣政策標的____最終目標；機構傳導的體狀況是：中央銀行____金融機構（金融市場）____投資者（消費者）____國民收入。這兩條鏈條必須將二者結合起來，即中央銀行通過各種貨幣政策工具，直接或間接調節各金融機構的超額儲備和金融市場的融資條件（數量、利率、政策等），進而控制全社會貨幣供應量，使企業和個人調整自己的經濟行為，整個國民收入也隨之變動。

四、貨幣政策的調控效應

貨幣政策對經濟運行的調控效應，主要是通過中央銀行確定適宜的貨幣政策目標，選擇相應的貨幣政策工具和貨幣政策標的，最後作用於與貨幣政策目標相應的實際經濟變數等一系列復雜過程而實現的。

（一）貨幣政策的有效性

貨幣政策的有效性，是指貨幣政策在其作用空間對實現宏觀經濟目標的促進程度。其一，貨幣供應總量和結構及其變動與宏觀經濟總量調控和結構優化之間的相關程度，貨幣政策對國民經濟的實質增長和經濟結構的優化所起的作用是大是小；其二，中央銀行在多大程度上控制住貨幣供應量。

滿足上述兩個條件，即貨幣供應量與實際經濟變數緊密相關和貨幣政策傳導機制規范、順暢，貨幣政策應該是有效的。但從實踐來看，貨幣政策仍具有局限性。

一般認為，導致貨幣政策局限性主要有以下兩個因素：

1.貨幣政策時滯

貨幣政策時滯是指貨幣政策從研究、制定到實施後發揮實際效果全過程所經歷的時間。主要包括認識時滯、決策實時滯和效應時滯。時滯是客觀存在的，其中認識時滯和決策時滯可以通過各種措施縮短，但不可能完全消失；效應時滯則涉及更復雜的因素，一般是難以控制的。時滯的存在可能使政策意圖與實際效果脫節，從而不可避免地導致貨幣政策的局限性。

2.貨幣流通速度的變動

貨幣流通速度變動是貨幣主義以外的經濟學家所認為的限制貨幣政策效應的因素。他們認為，貨幣流通速度對貨幣政策效應的重要性表現在，貨幣流通速度中的一個相當小的變動，如果未曾被政策制定者所預料並加以考慮，或估算這個變動的幅度時出現小的差錯，就有可能使貨幣政策效果受到嚴重影響，甚至有可能使本來正確的政策走向反面。從而給貨幣政策的實施效果帶來限制。

㈣ 詳述一下中央銀行體制下的貨幣創造過程

貨幣供給形成的主體是中央銀行和商業銀行（包括接受活期存款的專金融機構），即存款貨幣屬銀行系統。兩個主體各自創造相應的貨幣：中央銀行創造現金，商業銀行創造存款貨幣。
銀行系統供給貨幣的過程必須具備三個基本條件：一是實行完全的信用貨幣流通；二是實行比例存款准備金制度；三是廣泛採用非現金貨幣結算方式。在這三個條件下，貨幣供給的過程可分為兩個環節：
一是由中央銀行提供的基礎貨幣；
二是商業銀行創造的存款貨幣。
在這兩個環節中，銀行存款是貨幣供給量中最大的組成部分，但商業銀行創造存款貨幣的基礎是中央銀行提供的基礎貨幣，並且在創造過程中始終受制於中央銀行，因此，中央銀行在整個貨幣供給過程中始終居於核心地位。
商業銀行創造存款貨幣的過程派生存款產生的過程，就是各級商業銀行吸收存款、發放貸款、轉帳結算，不斷地在各銀行存款戶之間轉移，形成新的存款額，最終導致銀行體系存款總量增加的系列過程

㈤ 什麼是貨幣創造

貨幣創造(money creation)又稱貨幣擴張，是中央銀行、商業銀行和非銀行（機構或個人）內通過信貸關容系共同作用，使得在銀行體系內流通貨幣量擴大的金融行為。

對貨幣擴張的控制是中央銀行的主要任務之一。

不是所有的流通貨幣都需要有貨幣現金、實物資產或政府資產作後盾。一國的貨幣是以國家的經濟潛力或政府的法定貨幣法令作後盾的。這種潛力也成為政府發行貨幣的理論上限。

(5)影子央行和貨幣創造擴展閱讀：

模型構建

B：實際資本D：總資本 C：現金提取量 rd：活期存款准備金率rt：定期存款准備金率 k：現金漏出率=C/D

模型構建第一步

B=rd×D+CD=B/(rd+k）

模型構建第二步

引入超額准備金Re e：超額准備金率B=rd×D+C+ReD=B/(rd+e+k）

模型構建第三步

引入定期存款T (t,定期存款占活期存款比例）B=rdXD+rt×T+C+ReD=B/(rd+rt×t+e+k）

㈥ 在中央銀行體制下，貨幣創造過程如何

各企業、單位將款項存入商業銀行，並通過銀行辦理轉帳結算進行支付內。當允許商業容銀行機構可以多存多貸，貸款以轉帳方式進行時，商業銀行機構根據吸收的存款對企業發放一筆新的貸款，這筆貸款又會以存款形式進入借款單位在銀行開立的存款帳戶，或是進入商業銀行的另一家機構，其結果都是新增加；一筆存款，這個就是派生存款，也就是貨幣創造的過程。

㈦ 什麼是影子貨幣啊

說到貨幣，人們的第一感覺是錢。錢可以用來買各種各樣的東西，所以人們喜歡錢。當我們用2元錢買一斤蘋果時，從錢的方面來看，它是一種對蘋果的要求權，從蘋果的方面來看，它是一種對要求權的接受，它之所以接受這種要求權，是因為別的人也會接受這種要求權。
貨幣就是以物為對象的要求權。貨幣的要求權是由產品的一組權利派生出來的，一個國家的貨幣發行單位，如果沒有看到貨幣的這種特點而任意發行貨幣的話，其後果是必然破壞貨幣的循環運動，甚至帶來災難性的後果，國民黨時期的惡性通貨膨脹就是這種災難後果的體現。
貨幣和貨幣的載體是不同的，貨幣的載體可以是牛羊，也可以是金銀，還可以是紙，或者是符號。到現在為止，基本上沒有人把貨幣和貨幣的載體區分開來。馬克思同樣也犯了這個錯誤，所以，他才會認為貨幣是一般等價物，是商品。馬克思關於貨幣的「歷史」其實就是貨幣載體的演變歷史。在早期，貨幣的載體是各種具體的商品，由於貨幣的載體太多，引起了很多麻煩，於是人們開始把貨幣的載體固定在一兩種金屬上。隨著技術的進步，貨幣的載體逐漸從金屬過度到紙，直至今天的符號。貨幣載體雖然不斷地發生變化，這種變化並不影響貨幣的本質，貨幣永遠是對物的一種要求權。
貨幣對物的要求權是通過信用來傳遞的，如果沒有信用，貨幣就無法循環運動。蘋果的所有者之所以接受2元錢，靠的就是信用。如果沒有信用，蘋果的所有者就不會接受這2元錢。當貨幣的載體是各種具體的產品時，貨幣的載體（具體的產品）充當貨幣的信用基礎，隨著貨幣載體的變化，貨幣的載體由具體的產品演變為符號，這時，貨幣的載體已經沒有信用的基礎，這時貨幣的信用基礎由誰來提供呢？由貨幣的發行單位。在目前的情況下，發行貨幣的單位一般是國家的中央銀行，除此以外，還有商業銀行（如香港的中國銀行）。這些發行貨幣的單位，它們不僅發行貨幣，還為貨幣的流動提供信用。
前面說到，貨幣是由產品的一組權利派生出來的，這組權利包括產品的所有權、使用權以及對產品的要求權等。產品的要求權，如果產品的權利主體不接受，這種權利是無效的。如果要讓對產品的要求權有效，產品的權利主體必須接受它。一種要求權的接受，必然伴隨著一種要求權的放棄。貨幣是以物為對象的要求權，貨幣的要求權是以放棄物的要求權為基礎的，發行貨幣的單位，只是完成這個過程而已。設現在市面上沒有任何貨幣，張三為了賺錢開了甲公司，為了得到貨幣，張三用自己的財產作為抵押（以這些產品的要求權為基礎）向中央銀行要求發行貨幣，中央銀行接受張三的要求，向張三發行了100萬元的貨幣。
一、張三改變主意，不辦公司了，將100萬元的貨幣還給中央銀行，中央銀行和張三解除抵押關系。這時，貨幣完成了一次循環運動，即影子貨幣----貨幣------影子貨幣的過程。這里所說的影子貨幣指的是以影子價格為基礎計算出來的貨幣量，影子價格指的是給單位產品的任意價格。比如，張三有10種產品，每種產品給定的影子價格為10萬元，則張三以影子價格計算的影子貨幣為100萬元。如果我們給定的影子價格為1萬元，則張三的影子貨幣為10萬元。張三用100萬的影子貨幣抵押給中央銀行，得到100萬元的貨幣（現實情況很可能要打7或8折的，這里按不打折算）。當張三把這100萬元還給中央銀行時，張三的貨幣又變成了影子貨幣。
二、張三把100萬全部都付出去了，假設張三生產的產品沒有任何人來買。這時貨幣的持有者找到中央銀行，要求兌現這些貨幣的要求權。中央銀行要張三還給100萬，張三由於沒有貨幣，只好將抵押品用來還債。這時開始了討價還價，如果貨幣持有者認為這些抵押品正好是100萬，不會有什麼問題，只是張三的資產變成了其他人的資產而已。如果貨幣持有者認為這些抵押品只有50萬，麻煩就來了，中央銀行欠貨幣持有者50萬，張三也欠中央銀行50萬，張三宣布破產，中央銀行呢？它能宣布破產嗎？
三、張三的產品全部賣出去了，共收回100萬，張三把錢還給中央銀行，大家都平安無事。
四、張三賣了一半的產品就將100萬的貨幣收回，還有一半的產品存在那裡呢。
通過這個例子，讀者應該對貨幣的循環運動有一個具體的認識。當然，我們可以引入其他的金融結構和一些金融及衍生金融產品。
貨幣是由影子貨幣轉化而來的，影子貨幣的計算基礎是產品，所以貨幣是由產品轉化而來的。產品為什麼可以轉化為貨幣呢？有人認為產品有內在價值，而價值是由勞動創造的，或者由要素（資本、土地等）創造的。果真如此嗎？產品由勞動創造是否和產品的價值由勞動創造等價呢？當然不是。至於生產要素創造價值更沒有道理。產品能夠轉化為貨幣的根源是產品的一組權利，如果產品沒有這組權利，貨幣就不會存在。產品轉化為貨幣的權利是對產品的要求權，只要產品的要求權能夠從產品一組權利中分離出來，並帶動其他權利的轉移，貨幣的功能才能體現。
當我們搞清楚了貨幣是什麼的時候，經濟學里的許多概念和理論就要重新檢討，如成本、利潤。。。IS-LM模型。。。比較優勢理論等，因為現在的經濟學有兩個根本缺陷一是它的邏輯基礎，一個就是對貨幣的分析（包括所謂的貨幣主義）。
當然，要推翻現在的經濟學會招來很多反對，反對的原因很多，有認識的問題，有習慣的問題，也有利益上的問題，每一根研究鏈條上都有很多利益點，這些點上有可能是著名的經濟學家。

㈧ 貨幣供給的口徑是什麼和中央銀行體制下的貨幣創造過程

貨幣供給
（1）貨幣供給形成的主體是中央銀行和商業銀行（包括接受活期存款的金融機構），即存款貨幣銀行系統。
（2）兩個主體各自創造相應的貨幣：中央銀行創造現金，商業銀行創造存款貨幣。
(3）銀行系統供給貨幣的過程必須具備三個基本條件：一是實行完全的信用貨幣流通；二是實行比例存款准備金制度；三是廣泛採用非現金貨幣結算方式。
在這三個條件下，貨幣供給的過程可分為兩個環節：
一是由中央銀行提供的基礎貨幣；
二是商業銀行創造的存款貨幣。
在這兩個環節中，銀行存款是貨幣供給量中最大的組成部分，但商業銀行創造存款貨幣的基礎是中央銀行提供的基礎貨幣，並且在創造過程中始終受制於中央銀行，因此，中央銀行在整個貨幣供給過程中始終居於核心地位。
基礎貨幣的投放渠道
國外資產業務:主要是在外匯市場買賣外匯黃金，變動國外資產。
對政府債權:在公開市場上購買政府債券、向財政透支或直接貸款，變動對政府債權。
對金融機構債權:對商業銀行辦理再貼現或發放再貸款，變動對金融機構債權。
商業銀行創造存款貨幣的過程派生存款產生的過程，就是各級商業銀行吸收存款、發放貸款、轉帳結算，不斷地在各銀行存款戶之間轉移，形成新的存款額，最終導致銀行體系存款總量增加的系列過程

㈨ 試述中央銀行體制下的貨幣創造過程

試述中央銀行體制下的貨幣創造過程？
（1） 銀行在貨幣供給中居於決定性地位。中央銀行在貨幣供給中的作用：一是通過再貼現向商業銀行提供貸款，以增加商業銀行的原始貸款，擴大其派生能力。二是通過降低法定存款准備金率，以增加商業銀行的可用資金量，以增強其派生能力。三是中央銀行增加貨幣發行，企業單位、居民把現金存入商業銀行，直接增加商業銀行的原始貸款，亦可擴大其派生能力。 （2） 商業銀行信用貨幣創造的條件：一是部分准備金制度，在這種制度下，商業銀行不必對所有的存款保留100%的准備金，而只要按存款總額的一定比例來保留准備金即可，其餘的可以用來發放貸款，也可以用來進行證券投資。 二是非現金結算制度。當存款人將10000元現金存入某商業銀行，若法定準備金率比率為10%，則該商業銀行就可以把其中的9000元貸放出去。如果借款人在獲得這筆貸款之後，立即以現金的形式將其全部從銀行提走，而且在貸款歸還之前這筆現金始終在公眾手中流通，而不被存入銀行，此時就不會有存款創造。因此非現金結算制度是商業銀行信用貨幣創造的必要提案件。 （3） 貨幣乘數：是貨幣供給的擴張系數，是貨幣供給量與基礎貨幣的比值。貨幣乘數是影響貨幣供給的又一個重要因素，甚至是比基礎貨幣更重要的一個因素。在基礎貨幣一定的條件下，貨幣乘數與貨幣供給正相關，即貨幣乘數越大，基礎貨幣所支撐的貨幣供給量也就越多；反之，貨幣供給量也就越少。(幣供給量是由中央銀行、商業銀行以及非銀行社會公眾這三個經濟主體的行為共同決定。)