无形资产折现倍数

1. 本期摊销金额＝（长期应付款期初余额－未确认融资费用期初余额）×折现率，不理解，请老师解释。

这是对实际利率法的应用，企业采用实际利率法计提利息时应该是用长期应付款的摊余成本乘以实际利率，而长期应付款的摊余成本等于其账面价值。

即长期应付款的期初余额减去未确认融资费用的期初余额，然后乘以实际利率，而实际利率等于折现率，因此就出现了上述计算。

未确认融资费用是负债账户，是长期应付款的备抵账户

长期应收款：

未实现融资收益（本期的摊销金融）=摊余成本*实际利率=（长期应收款的期初余额-未实现融资收益的期初余额）*折现率

长期应付款：

未实现融资费用（本期摊销金额）=摊余成本*实际利率=（长期应付款期初余额-未实现融资费用的期初余额）*折现率

实际利率法最后一年摊销未确认融资费用是进行尾差调整，即用未确认融资费用最初的余额-已经摊销的部分，倒挤最后一年的财务费用的。

(1)无形资产折现倍数扩展阅读：

企业摊销无形资产，应当自无形资产可供使用时起，至不再作为无形资产确认时止。

企业选择的无形资产摊销方法，应当反映与该项无形资产有关的经济利益的预期实现方式。无法可靠确定预期实现方式的，应当采用直线法摊销。

无形资产的摊销金额一般应当计入当期损益（管理费用、其他业务成本等）。某项无形资产所包含的经济利益通过所生产的产品或其他资产实现的，其摊销金额应当计入相关资产的成本。

企业至少应当于每年年度终了，对使用寿命有限的无形资产的使用寿命及摊销方法进行复核。无形资产的使用寿命及摊销方法与以前估计不同的，应当改变摊销期限和摊销方法。

1、摊销范围使用寿命有限的无形资产应进行摊销，通常将其残值视为零。

使用寿命不确定的无形资产不应摊销，但要计提减值准备。

2、摊销时间企业应当按月对无形资产进行摊销。对于使用寿命有限的无形资产应当自可供使用(即其达到预定用途)当月起开始摊销，处置当月不再摊销。

3、去向企业自用的无形资产，其摊销金额计入管理费用;

出租的无形资产，其摊销金额计入其他业务成本;

某项无形资产包含的经济利益通过所生产的产品或其他资产实现的，其摊销金额应当计入相关资产成本。

2. 在对无形资产-商标权的评估中，对于经过多步骤才计算出的折现率需要取整吗

你的意思是 评估以后预算年度的销售收入吗？如果是这个的话，直接取整会比较好一些····
如果是利率的话就是取百分之几点几就可以

3. 如何评估公司总价值

公司总价值是由公司的有形资产和无形资产组成。公司的总价值可以采用预测公司未来收益然后折现的方法来评估。

目前，企业价值评估方法主要有：资产价值评估法、现金流量贴现法、市场比较法和期权价值评估法等四种。

1、资产价值评估法：资产价值评估法是利用企业现存的财务报表记录，对企业资产进行分项评估，然后加总的一种静态评估方式，主要有账面价值法和重置成本法。

2、账面价值法：账面价值是指资产负债表中股东权益的价值或净值，主要由投资者投入的资本加企业的经营利润构成，计算公式为：目标企业价值=目标公司的账面净资产。

3、但这仅对于企业的存量资产进行计量，无法反映企业的赢利能力、成长能力和行业特点。为弥补这种缺陷，在实践中往往采用调整系数，对账面价值进行调整，变为：目标企业价值=目标公司的账面净资产×（1+调整系数）。

(3)无形资产折现倍数扩展阅读：

公司估值启示与要点：

在进行股票投资时，普通投资者对上市公司进行估值多采用相对估值法，相对估值法通常采用市盈率（市价与每股收益比率）或市净率（市价与每股净资产比率）等指标，而计算市盈率或市净率指标时，所依据的财务指标主要是每股收益和每股净资产。

由于核算方法的变化，新准则能显著改变上市公司的每股收益、每股净资产等，投资者根据这些指标做出买进或卖出决策，有可能造成不必要的损失。因此，投资者必须重点关注新准则下核算方法有哪些重要变动。另外，投资者需谨记：

1、市场领先者通常拥有更高的估值。

2、大部分市场只有老大、老二、老三，其它都无足轻重。

3、必须有成长计划让公司业务超越目前状态，从而维持估值。

4、根据创建（复制）的成本来估算公司价值是愚蠢的行为。真正的价值在于顾客、收入、成长前景，而不是公司创建时花了多少钱。

4. 评估一项无形资产,它的收益期为10年,收益是等额的,每年5万元,折现率为10%.采用收益法评估这

P=A/r[1-1/(1+r)^n]
=50,000/10%[1-1/(1+r)^10]
=307,228元

5. 无形资产评估中折现率如何与收益额相匹配

一、折现率的确定原则

（一）折现率必须高于无风险报酬率

无风险报酬率通常以政府发行的国库券利率、银行储蓄、贷款利率作为参考。折现率高于无风险利报酬率的部分即风险报酬率。在市场经济中，每项投资都伴随着一定风险，投资者进行投资都希望能获得更多的收益。无风险报酬率实质上是决定投资者是否进行投资的最低标准，因此折现率必须高于无风险报酬率。

（二）折现率应体现投资回报率

在正常的资本市场条件下，每项投资的回报不应低于该投资的机会成本。无形资产评估中的折现率反映的是资产的期望收益率。收益率与投资风险成正比，风险越大，期望收益越高；风险越小，期望收益也少。因此，在评估无形资产价值时，折现率应充分体现投资回报率。

（三）折现率要考虑通货膨胀因素

由通货膨胀造成的贬值应该在折现率中体现出来。如果在预计资产的未来现金流量时考虑了通货膨胀，那么在估计折现率时也应该考虑通货膨胀率，反之则不予考虑。

（四）折现率与所选收益额的计算口径相匹配

在评估实务中，收益额可以因评估目的不同而采用不同的计算口径，如采用净利润、净现金流量等。在预计资产的未来现金流量时已经对资产特定风险的影响做了调整的，估计折现率时不需要考虑这些特定风险；如果用于估计折现率的基础是税后的，应当将其调整为税前的折现率。针对不同的收益额进行评估时，只有将收益额与折现率之间计算口径相匹配，才能保证评估结果的合理性。

（五）折现率要能够体现资产的收益风险

一定的收益与一定的风险相伴随，在市场经济条件下，企业要想取得高收益就必须承担高风险。因此，折现率在选择时要能体现资产的收益风险。

二、折现率确定的主要方法

（一）加权平均资本成本法

企业的资产多种多样，各类资产具有不同的成本，这种方法是通过企业全部资产的加权平均投资回报率来计算无形资产的投资回报率，即用企业的加权平均资本成本作为折现率的替代。这是因为企业的加权平均资本成本是企业进行各种投资时所要求的必要报酬率。但是如果直接采用企业全部资产的加权平均投资回报率作为无形资产的投资回报率，将会低估投资的风险，从而使折现率取值偏低。

（二）风险累加法

折现率由无风险报酬率和风险报酬率组成。累加法是一种将无形资产的无风险报酬率和风险报酬率量化并累加求取折现率的方法。无风险报酬率是指在正常条件下的获利水平，是所有的投资都应该得到的投资回报率。风险报酬率是指投资者承担投资风险所获得的超过无风险报酬率以上部分的投资回报率，根据风险的大小确定，随着投资风险的递增而加大。风险报酬率一般由评估人员对无形资产的开发风险、经营风险、财务风险等进行分析并通过经验判断来取得，其公式为：

风险报酬率=开发风险报酬率+经营风险报酬率+财务风险报酬率

风险累加法在运用时要考虑的问题有：一是注意无形资产所面临的特殊风险。无形资产所面临的风险与有形资产不同，如商标权的盗用风险、专利权的侵权风险、非专利技术的泄密风险等等。二是如何确定计人折现率的内容和这些内容的比率数值。三是折现率与无形资产收益是否匹配。

（三）行业平均资产收益率法

行业平均资产收益率法是目前我国无形资产评估时确定折现率常用的方法之一，这种方法将被评估企业所在行业的平均资产收益率作为折现率。行业平均资产收益率可以从社会经济统计资料中获得，也可以通过上市公司的统计资料得到，因为上市公司采用公开的财务制度，且财务报表经过注册会计师的严格审计，具有可靠性，因此这样算出的行业平均资产收益率比较合理。行业平均资产收益率是企业运行情况的综合体现，可以反映不同行业的收益状况。但这种方法在运用中也存在一些问题，如行业平均资产收益率容易忽视行业内部差别，同一行业内部各个企业在决定企业风险的因素上有着很大差异，从社会经济统计资料中直接获得的相关数据与被评估无形资产的收益能力不相同等等，因此在用行业平均资产收益率作为无形资产评估折现率的时候要根据具体情况做出判断，将在此基础上修正后的行业平均资产收益率作为折现率。

（四）资本资产定价模型

西方国家主要使用资本资产定价模型确定折现率。其计算公式为：

i=Rf+β（Rm+Rf）+α

式中：i为折现率；Rf为无风险报酬率；Rm为期望报酬率；β为风险系数；α为企业个别风险调整系数。

采用资本资产定价模型得出的折现率，也是通过计算资金的无风险报酬率加风险报酬率得到的。该模型确定了在不确定条件下投资风险与报酬之间的数量关系，在一系列严格资本假设条件下推导而出，如投资人是风险厌恶者；不存在交易成本；市场是完全可分散和可流动的等。根据我国目前资本市场的发展现状，运用该模型的条件还不太成熟。我国证券市场建立时间较短，发展尚不完善，信息不够充分有效，因此对β系数的计算具有一定局限性。β系数的计算需要大量的数据支持，一般只有上市公司能够计算。目前在实际工作中，主要由专门机构定期计算公布。

三、折现率确定方法需考虑的因素

（一）企业与评估对象的实际情况

评估人员在进行无形资产评估时，应查阅被评估企业资产近年的获利情况、发展趋势、被评估无形资产的特有风险报酬率以及企业所在行业的可比经济参数等，在此基础上选择折现率的确定方法。

（二）不同的评估目的

要根据不同的评估目的选择不同的评估方法。只有根据无形资产的评估目的、未来使用情况来确定无形资产的折现率，才能使其与被评估的无形资产具有更强的相关性，评估结果才会更准确。企业一般在两种情况下需要对无形资产进行评估：一是出售无形资产、作价入股、债务重组或非货币性资产交换，这些情况会改变无形资产目前的使用条件或不能再被企业使用，此时可以使用行业平均资产收益率法估算折现率。此外，在交易中，交易的双方都是理性的，因此评估人员还要分别从资产转让者与资产购买者两个角度出发考虑确定折现率。如当委托方为资产的转让者时，可根据行业平均资产收益率确定折现率；当委托方为资产购买者时，可采用资本资产定价模型确定折现率。二是在企业进行资产评估时，将无形资产作为企业整体资产的一部分进行评估，在这种情况下无形资产会按照现有用途继续使用。此时要考虑无形资产收益在企业总收益中所占的比例以及所承担的风险，可以采用风险累加法和行业平均资产收益率法确定折现率。

（三）其他因素

在选择无形资产评估的折现率确定方法时还需考虑的因素有：

第一，将静态分析与动态分析结合。静态分析是假设无形资产在未来各时期的预期收益固定不变，与预期收益相匹配的折现率也固定不变。但在实务中，预期收益具有波动性，每年都会发生变化，折现率也会因银行利率、社会经济、通货膨胀等因素的影响而产生波动。仅仅使用静态分析估测无形资产评估折现率会使评估结果失真，因此还应该使用动态分析法估测折现率，利用变动的折现率对预计未来现金净流量进行折现，才能比较恰当地反映无形资产的价值。所以对折现率的确定，要将静态分析与动态分析结合起来。

第二，将因素分析与模型分析结合。因素分析是将影响无形资产收益的风险因素进行分析并累加得出无形资产的折现率，风险的量化容易受评估人员主观影响，使评估结果有失偏颇。模型分析以一系列假设条件为前提确定折现率，假定资本市场是规范的、理想化的。目前常用的折现率模型是资本资产定价模型。但是，就我国的实际情况而言，模型分析所依据的假设条件并不完全具备，因此模型分析在理论上可以优先考虑，但在实际操作中还存在着问题。因此，评估人员应该将模型分析与因素分析相结合，以便符合我国无形资产评估所处的环境。

第三，将定性分析与定量分析结合。对折现率的定量分析有时会因为选取的数据缺乏有效性而导致折现率不确定，所以还需做必要的定性分析。折现率的选取在一定程度上要依赖于评估人员的主观判断，受评估人员专业知识和从业经验的影响，所以评估人员要注意平时经验和专业知识的积累，提高自己的专业素质，对折现率的选取做到定性分析与定量分析相结合，尽量使折现率选取客观，使无形资产的价值得到可靠计量。

6. 企业无形资产折现率和企业净资产折现率能一样吗

企业无形资产折现率和企业净资产折现率可以一样的，

7. 请问折现率和利率有什么区别啊

1、性质不同来：利率是一定时期内利源息额与借贷资金额即本金的比率。折现率是特定条件下的收益率，说明资产取得该项收益的收益率水平。

2、收益不同：折现率是所有者拥有资产价值就低，因此收益率越高，资产评估值就越低。利率则不是。

3、两者计算过程不同：折现率是外加率是到期后支付利息的比率。利率是内扣率是预先扣除贴现息后的比率。

(7)无形资产折现倍数扩展阅读：

注意事项：

一定的资产收益是与一定的资产风险相伴随的，资产未来收益额的不确定性就是资产的收益风险。而且，这种不确定性往往会给投资者带来难以估计的后果。

如果两项资产未来能创造等量的收益，但它们可能承担的风险会不一样，这与资产的使用者、使用条件、使用用途密切相关，对这两项资产的评估当然应采用不同的折现率，才能得到切合实际的评估效果。

在采用收益法评估(以企业为例)时，由于评估的目的不同，收益额可以有不同的口径，如净利润、净现金流量、无负债净利润、无负债净现金流量等。

8. 土地还原利率与折现率的区别联系

无形资产的经济寿命与收益现值法的评估参数的匹配

一、无形资产经济寿命的概念
经济寿命是指一项资产有效使用并创造收益的持续时间。经济寿命的结束是指使用一项资产不再获利，或使用另外一项资产可获得更大收益。经济寿命与使用寿命不同，资产的使用寿命是指一项资产从安装使用到最终报废的期间，而不管它是否能有效使用并创造收益。
二、无形资产寿命的特点
无形资产同有形固定资产相比，其寿命具有以下特点：
1．无形资产的经济寿命与自然寿命距离较大。但同法定(合同)寿命联系密切。决定无形资产价格的是经济寿命，在经济寿命期间无形资产不仅具有使用价值，而且能够为它的控制主体带来收益。但是无形资产使用中大量存在这样一种情况，即无形资产虽能实现较高生产率，但由于普遍采用等原因，并不能为持有者带来额外的收益，这时我们称无形资产被使用的时间为自然寿命。显然，无形资产的有效期间即自然寿命通常远远超过它的经济寿命。这说明无形资产剩余经济寿命的评估，主要应直接根据其能带来额外收益的时间来评估。而不同于有形固定资产的经济寿命。
许多无形资产具有明显的法律或合同寿命，比如，专利、版权、租赁权、供货合同与销售合同专营权等，由法律(合同)规定了其有效期或保护期。在某些情况下，法律寿命仍然存在，但由于技术更新，原有的专利技术即使继续经营使用，也不能带来额外收益，这时，它的经济寿命即宣告结束。评估者要分析实际情况，以确定剩余经济寿命与相应的法律(合同)寿命是否一致。但无论如何，法律(合同)寿命是非常重要的参考因素，
2.无形资产损耗仅仅存在无形损耗。有许多知识性资产，特别是科学定理，其基本原理作为知识财富，永葆辉煌，并不存在实际"损耗"。所以，无形资产的无形损耗，完全是从相对意义上来说，仅仅是从知识运用的替代性、积累性、更新和发展的角度来说，仅仅是从它为持有者带来收益的角度来说，而不是说知识不存在了。
无形资产往往有实物载体或实物凭据，作为实物会有有形损耗，这种损耗与评估无形资产的剩余经济寿命无关。
3.无形资产的无形损耗有两种形态。一种是新的，更为先进、适用或效益更高的无形资产的出现，使原有无形资产贬值。第二种是因为传播面积逐渐扩大，无形资产所带来的市场或价格、成本方面的优势逐渐消失，无形资产逐渐贬值，当全面普及时，它的交换价值优势完全丧失。第一种无形损耗使新的无形资产替代旧的无形资产，这样，被替代的无形资产同时丧失价值和使用价值，为无形资产的自然寿命和经济寿命划上了句号。第二种无形损耗并不是现实发生的，它还具有使用价值，并且在更为广泛地使用，社会效益很大，它的价值也没有丧失。但是，由于它不能为持有者带来额外收益，不具有独占性，从而也不能作为无形资产来评估，这也使无形资产的经济寿命结束。
4．无形资产的寿命是时间的函数。由于无形资产的损耗仅仅是无形损耗，而无形损耗往往与被估无形资产的存在和实际使用无关。例如，知识性资产的贬值主要是由于科学技术的发展，而各种具有法定(合同)年限的权利本来就是一定时期的权利，即无形资产每闲置一年与高强度地利用一年，对它的剩余寿命的影响是等同的。这与有形固定资产的剩余寿命不同，有形资产的寿命受使用强度和保修状态的影响很大。
三、无形资产经济寿命的评估
(一)法定(合同)年限法
无形资产的相当一部分是因受法律和合同的特定保护，才形成企业控制的资产，如专利的年限，因此法定保护年限，就是经济寿命的上限。合同规定有效期的情形也是一样．一般说，版权、专利权、专营权、进出口许可证、生产许可证、购销合同、土地使用权、矿业权、租赁权益、优惠融资条件、税收优惠等，均具有法定或合同规定的期限。这时关键的问题是分析法定(合同)期限内是否还具有剩余经济寿命。对于版权、专利权来说，法律保护期限长，而技术和知识更新的速度较快，当剩余法律寿命还较长时，剩余经济寿命较难预期，需采用其他方法来评估。而对于专营权、进出口许可证、生产许可证、租赁权益等法定[合同)寿命长，而收益相对稳定，可以根据法定(合同)寿命的剩余年限，确定剩余经济寿命年限。
〔二)更新周期法
根据无形资产的更新周期评估其剩余经济年限，对部分专利权、版权和专有技术来说，是比较适用的方法。无形资产的更新周期有两大参照系：一是产品更新周期。在一些高技术和新兴产业，科学技术进步往往很快转化为产品的更新换代。例如，电子计算机每2-5年有一次技术换代。产品更新周期从根本上决定了无形资产的更新周期。特别是针对产品的实用新型设计、产品设计等，必然随着产品更新而更新。二是技术更新周期。新一代技术的出现替代现役的技术。
采用更新周期法，通常是根据同类无形资产的历史经验数据，运用统计模型来分析、而不是对无形资产一一进行更新周期的分析。
(三)剩余寿命预测法
剩余寿命预测法直接评估无形资产的尚可使用的经济年限。这种方法是根据产品的市场竞争状况、可替代技术的进步和更新的趋势作出的综合性预测。十分重要的是要与有关技术专家和经验丰富的市场营销专家进行讨论，特别是企业的技术秘诀，没有其他办法进行较客观评估，依靠本企业的专家判断能比较接近实际。但需对判断中的片面性进行修正，才能得出综合性结论。
需要进一步说明的是，无形资产的剩余经济寿命本身就具有较大的不确定性，尤其是知识型的无形资产的剩余经济寿命更具有随机性。所以，无论采用哪种方法来评估，实际上就是根据一定的概率来估算的，带有较大的不确定性。这样确定的无形资产的交易价格，使买卖双方都遇到较大风险。因此，在实际无形资产的交易中，现在又兴起"动态技术"的交易，即不仅是交易现有技术，而且交易今后开发的替代技术。更新技术也确定了交易条件。这样，就不存在评估无形资产寿命周期问题，只要这种交易持续下去，它的"寿命"就可不断延续下去。
科技类无形资产的寿命．反映了这类资产从其开发、形成到广泛应用乃至为另一种新资产所替代的全过程。这一过程同生物的生命历程一样．经历着发生、发展、成熟和衰亡这四个阶段。科技类无形资产的寿命周期，是该类无形资产在实 际应用中的有效时间。以技术为例，普通技术中的大多数，其更新换代的周期不超过10年．而电子计算机、家用电器的换代周期为2—5年。一般说来，无形资产使用价值失去之时，即为其寿命周期的终结之日。
科技类无形资产的寿命周期是一个多因素影响的复杂问题。一般说来，在现阶段，需要一个专家系统来加以确定。
四、评估参数的匹配
收益现值法各个评估参数的选用是不能孤立地进行，必须遵循统一的原则。各个参数应保持财务内涵的统一和计算口径的一致。收益额的种类和折现率的选用尤应注意两者之间的匹配，不允许财务概念上的交叉和计算口径的差异，否则将导致误评。
评估操作中一般应先选定预期收益额的种类，然后按所选用的收益指标的财务概念和计算口径选用与之相匹配的折现率。
1.当预期收益额为税前净现金流量和利润总额时，折现率可选用国家和国家计委发布的现行社会折现率(当前为12％)和行业基准内部收益率。若系涉外业务，则应同时考虑相关国家的社会折现率。上述搭配，在财务概念和计算口径上完全统一。这种搭配还有三个优点：一是社会折现率和行业基准内部收益率是政府部门发布的具有客观性和权威性，不受人为因素的影响。这种选用也有利于评估机构的自我保护；二是极易查得，因为是公开发布的；三是社会折现率和行业基准内部收益率都是相应范围内大量数据的统计平均值，风险已经溶入，因此企业整体资产评估时无需另计风险报酬率。但在评估高新技术资产时，因其高风险，所以还应适当考虑风险报酬率。
2. 当预期收益额为净利润和净现金流量，不能选用社会折现率和行业基准内部收益率作为折现率。可以无风险利率与风险报酬之和作为折现率。若以国库券或个人长期储蓄存款利率作为无风险利率则必须予以换算和调整。因国库券和长期储蓄存款均是期末一次还本付息，利不生利，即是属单利而折现率的内涵则是‘复利"，因此利率必须换算。换算后的复利利率即可作为净利润或净现金流量情况下的无风险利率。如果是利润总额指标，则换算后的复利利率还需要再向下作适当调整。这是因为利润总额是税前指标，含有所得税金，而国库券利息收入免交所得税。调整时可根据评估对象所在行业的所得税在利润总额中所占份额的具体情况进行具体分析。
3.选用行业平均资产收益率作为折现率时，应首先弄清其统计口径和已选定的收益指标的计算口径是否一致。当前中央各职能部门、各产业部门和各行业协会所发布的平均资产收益率一般是按下列公式进行统计计算:
行业平均资产收益率=∑各企业利润总额/(∑ 各企业固定资产平均余额+ ∑各企业流动资产平均余额 )
因此，当收益指标是利润总额时，可直接选用行业平均资产利润率作为折现率。当收益指标是净利润时，应对公布的行业平均资产收益率向下作适当调整。调整的办法也是根据行业交纳所得税的具体情况进行具体分析。也可以用修正系数法，即公布的行业平均资产收益率乘以0.67一0.85(参考数据)。当收益指标为营运型净现金流量时，可大体比照净利润情况下的办法处理。
当折现率按综合资金成本法进行计算时，需要注意其各种资金来源的成本与所选定的收益指标在计算口径上应保持一致，单利、复利，息前、息后，税前、税后等，否则应予换算或调整。
在用收益现值法评估整体企业资产时，要根据产权交易的特征，从实际出发，决定其资产报酬率，投资机会成本，来确定适用本金化率。产权交易的目的不同，选择适用本金化率也应不同，下面提供几种不同的产权交易目的，选择本金化率的标准，供评估时参考。
1. 同外资进行合资，合作经营，对企业资产评估目的是公平估价，所要求的适用本金化率，原则上是由国际资本市场平均收益率来决定。也可根据国际金融市场本金化率，并考虑我国投资风险报酬率来确定。
2.不同企业之间，或不同所有制企业之间的产权交易，应根据社会平均资产收益率;并考虑将被评估企业的风险因素，附加风险报酬率，作为本金化率来确定企业的收益现值。
3. 企业面向社会发行股票，评估企业收益现值的本金化率，要依据无风险国库券利率，并考虑投资风险报酬率来确定。
4.对发生政策性低利和亏损行业的企业发生产权交易，这通常在全民企业内部进行，原则上适用行业平均资产收益率进行本金化。
在用收益现值法进行资产评估时,不仅要十分注意参数计算与选择,而且要仔细使用这些参数,注意所用参数适用场合及参数的匹配，才不至于错用,而导致结果错误。

9. 商誉的评估有哪几种途径

国际上通行的资产评估方法主要为成本途径、市场途径和收益途径。对商誉的评估亦沿用这3种方法。

（一）成本途径成本途径是从企业创立商标，形成商誉的各种成本和费用入手，计算其现时条件下的重置完全成本，再加除各种损耗（主要是各种经济损耗）估算出商誉的价值。

商誉的价值是由劳动创造的，但其价值却与投入成本并无直接的对应关系。人们判断一家企业的商誉有没有价值，有多少价值，并不是看它的成本，而主要是看它能不能创造效益，有没有市场竞争力，这就使得成本途径的应用受到了很大限制而很少采用。在采用成本途径时，分析人员需要估计再创造目标商誉无形资产的构成要素所需要的现行成本。最常用的成本途径通常称为要素构成法（component build-up method）。要素构成法的第一步是罗列构成目标商誉的各个要素；第二步是估算再创造每个要素所需的成本。此方法是建立在商誉作为存置资产和备用资产的价值概念基础上的。

再创造与目标商誉相关的持续经营企业的所有要素时，常用要素构成法对该期间内创造的预期收益（例如机会成本）进行分析。例如，我们假定需要用两年时间来再创造目标企业的所有资产（有形的和无形的），包括所有设备的购买和安装、所有不动产的建设或购买、供应商的选择、销售体系的建立、员工的培训、客户认知度和信任度的建立、客户关系的再建立（与目标企业的实际经营状况相匹配）。我们还可以假定在两年的再创造期间，目标企业的年度收益达到1000万美元。再创造期间内2000万美元机会成本的现值就是目标无形资产商誉的一个评估值。

（二）市场途径

市场途径是通过与各参照物的比较并调整差异而得出的结果。

市场途径有两种常用的方法。第一种方法是将目标企业实际成交的收购价格中扣除有形资产和其他可确认无形资产价值后的余值作为商誉的评估值。第二种方法是以实际的指导性销售交易为基础来评估商誉价值。商誉类无形资产很少同其他资产完全分离而单独出售，因此，指导性销售交易通常涉及的是持续经营企业或专业机构。在此类交易资料中，销售价格在商誉和所有其他资产之间进行分配是公开的。这意味着即使是第二种方法也是依赖销售价格中的余值来评估商誉价值的。

采用收购价格余值法进行评估时，要有与目标商誉相关的企业销售行为的存在。首先，分析时应当确认目标销售是一种正常的交易。其次，分析时应确认买价代表的是现金等价物的价格。如果有非现金支付方式或递延付款，如获利后支付条件（an earn-out provision），分析人员应将各种支付方式转换为现金等价物。第三，分析人员应对目标企业所有可认定的有形资产和无形资产进行估价。第四，分析人员应把所有可认定的有形资产和无形资产的总体价值从总收购价格中扣除，余值即为商誉类无形资产的价值。

在使用指导性销售交易法进行分析时，分析人员应确认并选择足以与目标企业进行比较的实际交易作为参照物。对某些行业来说（如专业机构），这些指导性销售交易的资料一般会在出版物和期刊上公布，所以容易获取。在这些实证交易中，商誉常以整个交易价格的百分比或目标企业年度销售收入的百分比来表示。这些来源于市场的定价倍数，随后被运用到目标企业上，以得出目标商誉的价值。当然我们应注意到，对来源于市场的定价倍数的估计就是建立在资料来源中的每个企业或专业机构销售价格的分摊的基础上的。

（三）收益途径

收益途径是通过预期商标商誉能带来的未来的超额收益，进行折现后确定为现时价值。商誉的评估价值取决于其使用价值，即其生存、竞争、发展、获利能力，能为市场所承认，商誉才有真正价值，这正是收益途径的出发点。由于商誉的价值与其形成过程中所投入的成本缺乏直接的联系，而往往取决于它们所能带来的未来超过同行业一般水平的超额收益，因而对商誉的评估，较多的采用的是收益途径。

二、商誉价值评估的超额收益法

（一）超额收益法适用性分析

超额收益法的理论基础随着我国改革开放的进一步深入和社会主义市场经济体制的建立健全，科学技术得到了飞速发展，生产社会化，专业化程度也越来越高，国际间经济联系也越来越密切，在这样一个知识经济时代，无形资产显露出越来越重要的作用。国际间企业投资不仅单用有形资产投资，用无形资产作价进行投资不仅越来越多，而且比重日益增大，尤其象商誉这样不在资产负债表上反映的无形资产，更是企业对外投资时的重点，准确评估商誉十分重要。

1.商誉的基本特性是企业拥有或控制的，能够为企业带来超额经济利益的无法具体辩认的资源

20世纪20年代初期，杨汝梅先生在其之无形资产论中就指出：“凡足以使一个企业产生一种较寻常收益为高之收益者，均得称之为商誉”，在其之后的理论家对商誉的界定中，仍未能出其左右。我国的《企业会计准则》也将商誉定义为企业获取超额收益的能力。超额收益法是建立在商誉是“企业获得超额利润的能力”的观点之上，在企业发生整体购并和不发生整体购并都可以应用。所以，一个企业只要说明其具有获取超额收益的能力，就可对其商誉进行评估。

2.商誉的性质决定了评估商誉用超额收益法商誉性质三元理论即“好感价值论”、“总计价账户论”、“超额收益论”，都在商誉评估的发展过程中，起过不同的作用。“好感价值论”其合理在于：人们对企业的印象有好坏之分，良好的企业形象是企业获取超额收益的一个因素。顾客对企业的好感可能来自有利的地理位置、先进的生产工艺、独占的特权、以及良好的经营管理水平等。但是，对上述这些属性单独计价是极其困难的。商誉的价值并不是由这些无形属性的单独价值计价加总而计算出来的。所以对企业好感的价值难以用货币去计量。由“总计价账户论”支持的商誉评估缺陷在前面我们已有论述，这里就不多说了。我们可以看到总计价账户论从会计计算演变成数学计算，已完全无视商誉的真实性质，从定性上来看，无任何意义了。通过对商誉三元性质中的其它两种理论的评析，“超额收益法作为商誉评估的理论基础，其合理性及优点便逐一显现出来。超额收益论，其科学性在于：该观点把握住了商誉作为资产的基本条件——经济资源、获利潜力、货币计量三要素。

3.商誉是一个动态概念

它的存在在于企业与同行业相比，原先某些独占性的优势条件是否仍然存在。若这些曾经是企业获取超额利润的独占性优越性条件，已成为企业生存所不可缺少的，并为其它企业拥有，成为一般获利条件，此时，商誉存在的基础就消灭了。商誉的存在是受多种因素影响的，大致可以分为内外两因素。外在因素有政治、经济形势、产业政策、消费趋势等。内在因素有产品的品质、技术、管理和推广等。公式是一种静态计量法，不能更好的与商誉的内涵一致。而超额收益法则立足于动态计量，即通过与同行业相比的超额收益的计算，从而确定商誉价值，更多的体现了企业经济资源的获利性。

4.商誉作为无形资产，它的建立未必一定有发生的各项成本

商誉的价值形成是建立在超额收益基础上。与企业为形成商誉的花费无直接关系。所以并不是企业为商誉花费越多，其评估值越高。尽管所发生费用或劳务费会影响商誉的评估价值，但可以通过未来预期收益的增加得以体现。这种成本无关性，使得商誉的评估以超额收益为基础，而有别于有形资产中以成本法为基础的评估方法。

（二）超额收益法原理

商誉权是一种排他性专有权，不是作为一般商品和生产资料来转让，而是以它们的获利能力来转让。因此它们的价格不是以其自身成本为基础，而是以它们的新增收益来衡量。购买者愿意支付价款，正是由于它们在未来能够为企业创造超额收益，这也就是超额收益法的依据所在。超额收益法的基本思想是：估计商誉为企业带来的超额收益，即企业购买商誉后新增收益中商标或商誉的贡献份额，然后按一定的比率将其折现，得出商誉的评估价值。即：

商誉＝企业每年预期超额收益×每年折现率

在这个公式中，需要对每年预期超额收益、折现率、折现期限进行确定。

（三）超额收益的确定

影响企业超额利润的因素很多，归纳起来主要有：1）企业的素质：企业员工的技术水平、加工工艺方法、企业管理以及设备、工具、材料等，这是对企业整体素质的综合反映；2）市场环境：企业产品的市场占有率的大小、产品的竞争能力等；3）企业及产品在国民经济中的地位：是新兴行业还是一般行业，是高新技术企业还是传统企业等等。评估时应综合考虑这些因素，合理预期企业由于商誉所带来的超额收益。

在评估实务中，由于预测远期收益难度大，通常预测一定期限内的年超额收益，再假定以后各年的超额收益同精确估计的最后一年的超额收益，将其分段处理。实际的超额收益要受到多种经济因素的影响，我们要尤其注意那些偶然的、例外的或特殊的因素的影响。例如：当前商誉所有权人在法律上、行政上享有某种特权或某种特殊的限制，致使企业收益偏高或偏低，而这些权利或限制又不能随同转让。由于评估的结果是用来作为正常市场交易的参考，因此，必须对存在上述偏差的实际超额收益进行修正，剔除其中偶然的、特殊的因素，取得正常市场条件下因使用商标或利用商誉而取得的超额收益值，当然，其中应包括对未来收益与风险的合理预期。

（四）折现率的确定

由于存在资金的时间价值，等量的货币在未来并不具有与现在同样的价值，所以必须将未来的超额收益进行折现。商誉的评估选用的未来期望收益率主要是折现率和资本化率。折现率适用于一定时期未来收益折算成现值，资本化率适用于永久性、连续的、周期的未来收益。两者只是表现形式不同而已，在实质上是相同的，因此我们统称为折现率。折现率是商誉评估的重要参数，它的选取直接决定着评估结果。它应体现3方面的影响：资金的时间价值，通货膨胀的影响，能承担的各种风险（如财务风险、破产风险等）。

（五）剩余经济寿命的确定

经济寿命是指从评估基准日到资产丧失获利能力的年限。一般说来，商誉的寿命应与企业的存续期相同，所以一般不专门确定经济寿命，而视为无限期。当然，由于市场竞争和条件的变化，导致某一商标或某一企业商誉贬值，此时商誉的经济寿命就会短于法定、合同寿命或法定经营期限。所以，要维持商誉的经济寿命，需要不断的资本投入。

三、余值法

（一）余值法及计算

余值法又称割差法。一般适用于商誉的评估，即先评出企业整体资产价值，扣除企业全部有形资产和可确指无形资产价值，即为商誉的价值，从本质上来说，这种方法也是采用收益法的原理。余值法评估理论的基石来源于'总计价账户论'，其早期依据的两个观点，无论是"整体大于其各个组成部分的总和"、或还是"未入账资产"，都在不同程度上从不同角度揭示了商誉的某些特征，然而在实际操作中，其种种缺陷及不合理性便显示出来。在总计价账户观点下，一个公司的商誉价值计算公式如下：

P＝W-Z

式中：P-商誉的评估价值；

W-企业的整体资产评估值；

Z-企业全部有形资产价值和可确指无形资产价值。

对于商标来说，也可采用这种途径，即商标价值等于企业整体资产价值减去企业全部有形资产和其他可确指无形资产价值。

这里，有三类不同的预期收益：利润总额、净利润和净现金流量，其财务内涵、计算口径和计算公式均有明显差异，因此对同一企业在同一年度也不会是同一数值，估计预期收益和折现率的方法与超额收益法类似。在选取相应的折现率时，要注意与计算口径的一致。当预期收益是企业的净利润时，折现率要选组合利率（即安全利率＋风险利率）；当以净现金流量作为预期收益估算企业整体价值时，应选取行业基准收益率为折现率；当以（利润总额＋利息支付）估算企业整体价值时，应选取总资产报酬率为折现率。

余值法还有一个途径，即先估算企业全部收益，再分别估算各类有形资产、其他可确指无形资产价值及其相应的收益率，从企业全部收益中减去这些资产的收益，即得了商誉所带来的收益，将其本金化，即得出该商誉的价值。

（二）余值法适用性分析

余值法公式是商誉传统确认方法的概括，虽然能计算商誉的价值，但得出的商誉并不能真正代表商誉的价值。

（1）余值法公式中购买成本的高低，是经过买卖双方的谈判造成的，体现了不同利益当事人对企业价格的判断，不仅仅决定于企业的内在价值，而且受到买卖双方谈判条件和谈判技巧影响。如果买卖双方在不等的条件下谈判，那么收购价格倒计出来的商誉必然含有非商誉的因素。比如美国联合公司（UAL）在市场兼并的交易协商中，从1989年8月至1993年期间，其收购价从37亿美元上升至67亿美元，而后又跌至51亿美元，而此期间该公司的有形资产并没有重大变化，由此可见这样计算出来的商誉是不可靠的。

（2）可明确辩认无形资产评估的问题。据笔者对上市公司所做的调查，有些可明确辩认的无形资产并未入账，几乎所有上市公司对商标权、专利权等都未入账。在上市公司股份制改造或资产重组中，仅对无形资产的土地使用权进行评估并入账。随着经济的发展，无形资产在企业经营中越来越重要，对无形资产定量研究也得到了重视。这样，无形资产按照各种分类广泛得到了分解，美国永安会计公司提供的资料把无形资产分为十六种之多。我国近几年的有关无形资产评估的专业类书籍，也对无形资产作了细致的分类，并为每类无形资产建立了严格、科学的评估体系，就是说随着无形资产评估技术的发展和无形资产可分解性的提高，商誉的价值变得越来越高。

（3）余值法公式中的各部分资产价值是通过不同性质的评估方法得到的。从预期收益现值法评估出企业整体价值，以成本法或市场法评估有形或无形资产的价值，它们之间评估标准选择不同，以此推算出，商誉也就不大相同了。所以，上述余值法公式不能正确的评估出商誉。