期限利差扩大

❶ 利率的期限结构与收益率

这个定义是有问题的，应该是把有所有不同剩余期限的债券的到期收益率放在同一个坐标系中，连成一条曲线，成为收益率曲线。
很多时候对于债券的问题就是把到期收益率、持有期收益率、利率之间的关系混淆导致不理解相关债券的理论。债券的票面利率一般对于固息债来说在债券发行时就已经确定下来了，就算是浮息债除了参照某一个基准备浮动利率外一般会有一个固定利差，而这个固定利差一般也是在发行时就已经确定下来的。所谓的到期收益率是指从买进后一直持有至到期，持有期收益率是指从买入债券后直到卖出时的持有期间收益率，这是对于并非一直持有至到期的投资者的一个投资期间收益率。债券的票面利率会影响债券在市场中的价格，由于债券具有在不违约的前提下现金流可预期，故此其债券的到期收益率与票面利率成负相关或成反比的。而债券(对于附息债来说)一般是平价发行，债券的票面利率很多时候是反映债券发行时当时市场的利率水平。

❷ [转载]为什么可以把长短期国债利差的增减变化当做研判

答案是肯定的。一般地，根据投资者的风险偏好及风险溢价理论，长期国债的收益率要比短期国债的收益率高，因为长期国债的期限相对较长，潜在的不确定性因素就会较多，所以相比短期国债而言，就要有一定的风险溢价补偿。 因为根据过往经验，一般地，在经济扩张期， GDP的增长幅度和通货膨胀的速度都较大，且市场名义利率保持不变或有小幅提高（一般在经济扩张期，利率的提升幅度要小于CPI的增长幅度）。这样一来，一旦投资者意识到经济即将要步入扩张时期的话，他们就会相应地增加短期国债的持仓量而减少长期国债的持仓量，这样一来的结果便是：短期国债由于受到市场的追捧，价格自然上涨而收益率下降；长期国债由于受到市场的抛压，价格自然下跌而收益率上升。于是，长短期国债的利差便加大。 同理，根据过往经验，一般地，在经济紧缩期， GDP的增长幅度缓慢， CPI的值也较小或为负，同时市场名义利率保持不变或有小幅下降（一般在经济紧缩期，利率的下降幅度要小于CPI的下降幅度）。这样一来，一旦投资者“嗅到”经济即将步入紧缩期的话，他们就会相应地增加长期国债的持仓量而减少短期国债的持仓量，这样一来的结果便是：长期国债由于受到市场的追捧，价格自然上涨而收益率下降；短期国债由于受到市场的抛压，价格自然下跌而收益率上升。于是，长短期国债的利差便收窄。 总之，长短期国债利差的变化取决于投资者风险偏好的变化。当宏观经济转好（经济扩张）时，通胀预期开始不断增强，投资者通常放弃配置长期债券转而配置短期债券甚至股票之类的高风险资产，此时长短期债券的利差开始不断扩大;当宏观经济恶化（经济紧缩）时，投资者预期未来将面临通缩的局面，投资者通常放弃配置短期债券甚至股票之类高风险资产转而配置长期债券，此时长短期债券的利差开始不断缩小。

❸ 同业存单纳入监管对上市银行业绩影响多少

低利率环境下，同业存单为银行提供低成本负债，助长通过期限错配来获取期限利差。而一些银行通过大量发行同业存单，资产端期限错配到同业理财、委外、非标、债券等扩大资产规模，形成传染性极强并且脆弱的同业资金链。而负债端同业类负债占比高的银行稳定性较弱，加之负债端与资产端的期限错配，一旦负债端出现流动性问题，则可能会通过赎回同业理财-赎回债基等方式将流动性风险传染至债券市场，同时也反向传染给投资其同业存单的其他银行。

❹ 一般来说,期限越长,利率越低

A 本题考复查对利率市场化的制认识，解题的关键在于准确解读材料信息。由材料信息可知，如果把一年期利息在一年后转为本金，三年的收益超过一次存三年的收益，因此①③符合题意，入选；由外资银行的利率与央行规定的利率不同，可知外资银行的利率根据市场需求自主确立，得出②符合题意，入选；④在材料中没有体现，不选；故选A项。

❺ 稳态利差是什么意思

稳态利差的意思是，说您的稳定利益收益差，也就是说波动大。

❻ 短期利率的变化原因

一、央行回笼力度加大。国庆过后，央行开始迅速回笼9月被动投放的流动性：于10月11日发行定向央票1520亿元；10月13日宣布上调存款准备金率0.5个百分点，缴款日期定在10月25日；央行将推出创新型流动性回笼手段，对中小银行和信用社等机构推出特种存款，期限为3个月和1年，利率与央票利率相同，由此增加央行回笼资金的机构覆盖范围。
1、9月央行公开市场操作净投放货币1877.4亿元，10月由央票和回购到期释放的货币3600亿元，二者相加，总量5477.4亿元；因此，即便有上述回笼资金的举措，仍未能对冲掉存量流动性的增加，而因新增外汇占款放出的增量流动性，尚未考虑。
2、谈到央行回笼资金对短期利率的影响，追溯历史，央行加大力度收缩流动性的情况，比如今年的3月就在本币公开市场净回笼6457.3亿元，但短期利率并未出现大幅攀升。
二、加息预期再度升温。中国人民银行刚公布的金融运行数据显示，9月M1、M2同比分别增长22.07%和18.45%，人民币贷款增长17.13%，增速仍然较快；同时，市场预计物价及其他数据也将高位运行，上述因素综合，再次加息很难避免。加息预期较强时，出于谨慎考虑，投资者往往缩短久期，将资金投向短期产品，规避利率风险，导致短期利率波动很小；此次情况不同，短期利率上升，浮动利差扩大，而长期利率反相对稳定。
三、资金流动的示范效应，主要指新股申购，另外还有部分中间渠道。新股发行吸引资金额屡创新高，9月17日建行A股发行冻结资金2.28 万亿，首次超过2万亿；9月20日和9月25日中海油服和中国神华发行，冻结资金更是高达2.55万亿和2.66万亿。去年12月底以中国人寿283亿的募集资金规模，所冻结资金也不过区区8326亿元。非但当前新股冻结资金量大，收益率也相当可观，比如神华的新股申购收益率就高达2.09%。如此高回报及申购渠道的畅通，吸引了相当一批债市资金进入；同时，因新股申购期间回购利率高企，即便不去申购，放出资金收益也较高，持有现金的机会成本降低。
上述资金流动的示范效应和货币回笼力度的加大，这两种因素结合在一起，是回购利率处低位、短期利率跃升的主要因素。就资金流动而言，进入股票市场的资金变化情况，可由其他存款性公司对其他金融性公司负债的增减，大致反映出来。来自货币当局的数据显示，今年上半年，其他存款性公司对其他金融性公司的负债，由年初的1.88万亿大幅增至6月末的3.23万亿，净增高达1.36万亿元之多。如此巨额的资金变化，从存量上看，一部分来自于银行体系的存款搬家，涉及负债结构的变动，而另一部分则来自于各类机构和个人非存款类资产结构的调整，包括债券资产，尤其是流动性较好的短期债券；还有一块得自增量的进入。
随着越来越多的机构进入流动性调控的视野，在资金流动的示范效应渐强，债券资产结构的调整似已初现端倪。这种变化是短期的还是结构性的，对于收益率曲线移动和操作模式的安排，具有不同的意义。

❼ 什么是债券的期限利差

就是不同期限债券的利息差， 一般长期债券的利息比短期债券的利息要高， 就是正的期限利差。

❽ 同业存单影响有多大

低利率环境下，同业存单为银行提供低成本负债，助长通过期限错配来获取期限内利差。而一些银行容通过大量发行同业存单，资产端期限错配到同业理财、委外、非标、债券等扩大资产规模，形成传染性极强并且脆弱的同业资金链。而负债端同业类负债占比高的银行稳定性较弱，加之负债端与资产端的期限错配，一旦负债端出现流动性问题，则可能会通过赎回同业理财-赎回债基等方式将流动性风险传染至债券市场，同时也反向传染给其同业存单的其他银行。