期限利差擴大

❶ 利率的期限結構與收益率

這個定義是有問題的，應該是把有所有不同剩餘期限的債券的到期收益率放在同一個坐標系中，連成一條曲線，成為收益率曲線。
很多時候對於債券的問題就是把到期收益率、持有期收益率、利率之間的關系混淆導致不理解相關債券的理論。債券的票面利率一般對於固息債來說在債券發行時就已經確定下來了，就算是浮息債除了參照某一個基準備浮動利率外一般會有一個固定利差，而這個固定利差一般也是在發行時就已經確定下來的。所謂的到期收益率是指從買進後一直持有至到期，持有期收益率是指從買入債券後直到賣出時的持有期間收益率，這是對於並非一直持有至到期的投資者的一個投資期間收益率。債券的票面利率會影響債券在市場中的價格，由於債券具有在不違約的前提下現金流可預期，故此其債券的到期收益率與票面利率成負相關或成反比的。而債券(對於附息債來說)一般是平價發行，債券的票面利率很多時候是反映債券發行時當時市場的利率水平。

❷ [轉載]為什麼可以把長短期國債利差的增減變化當做研判

答案是肯定的。一般地，根據投資者的風險偏好及風險溢價理論，長期國債的收益率要比短期國債的收益率高，因為長期國債的期限相對較長，潛在的不確定性因素就會較多，所以相比短期國債而言，就要有一定的風險溢價補償。 因為根據過往經驗，一般地，在經濟擴張期， GDP的增長幅度和通貨膨脹的速度都較大，且市場名義利率保持不變或有小幅提高（一般在經濟擴張期，利率的提升幅度要小於CPI的增長幅度）。這樣一來，一旦投資者意識到經濟即將要步入擴張時期的話，他們就會相應地增加短期國債的持倉量而減少長期國債的持倉量，這樣一來的結果便是：短期國債由於受到市場的追捧，價格自然上漲而收益率下降；長期國債由於受到市場的拋壓，價格自然下跌而收益率上升。於是，長短期國債的利差便加大。 同理，根據過往經驗，一般地，在經濟緊縮期， GDP的增長幅度緩慢， CPI的值也較小或為負，同時市場名義利率保持不變或有小幅下降（一般在經濟緊縮期，利率的下降幅度要小於CPI的下降幅度）。這樣一來，一旦投資者「嗅到」經濟即將步入緊縮期的話，他們就會相應地增加長期國債的持倉量而減少短期國債的持倉量，這樣一來的結果便是：長期國債由於受到市場的追捧，價格自然上漲而收益率下降；短期國債由於受到市場的拋壓，價格自然下跌而收益率上升。於是，長短期國債的利差便收窄。 總之，長短期國債利差的變化取決於投資者風險偏好的變化。當宏觀經濟轉好（經濟擴張）時，通脹預期開始不斷增強，投資者通常放棄配置長期債券轉而配置短期債券甚至股票之類的高風險資產，此時長短期債券的利差開始不斷擴大;當宏觀經濟惡化（經濟緊縮）時，投資者預期未來將面臨通縮的局面，投資者通常放棄配置短期債券甚至股票之類高風險資產轉而配置長期債券，此時長短期債券的利差開始不斷縮小。

❸ 同業存單納入監管對上市銀行業績影響多少

低利率環境下，同業存單為銀行提供低成本負債，助長通過期限錯配來獲取期限利差。而一些銀行通過大量發行同業存單，資產端期限錯配到同業理財、委外、非標、債券等擴大資產規模，形成傳染性極強並且脆弱的同業資金鏈。而負債端同業類負債佔比高的銀行穩定性較弱，加之負債端與資產端的期限錯配，一旦負債端出現流動性問題，則可能會通過贖回同業理財-贖回債基等方式將流動性風險傳染至債券市場，同時也反向傳染給投資其同業存單的其他銀行。

❹ 一般來說,期限越長,利率越低

A 本題考復查對利率市場化的制認識，解題的關鍵在於准確解讀材料信息。由材料信息可知，如果把一年期利息在一年後轉為本金，三年的收益超過一次存三年的收益，因此①③符合題意，入選；由外資銀行的利率與央行規定的利率不同，可知外資銀行的利率根據市場需求自主確立，得出②符合題意，入選；④在材料中沒有體現，不選；故選A項。

❺ 穩態利差是什麼意思

穩態利差的意思是，說您的穩定利益收益差，也就是說波動大。

❻ 短期利率的變化原因

一、央行回籠力度加大。國慶過後，央行開始迅速回籠9月被動投放的流動性：於10月11日發行定向央票1520億元；10月13日宣布上調存款准備金率0.5個百分點，繳款日期定在10月25日；央行將推出創新型流動性回籠手段，對中小銀行和信用社等機構推出特種存款，期限為3個月和1年，利率與央票利率相同，由此增加央行回籠資金的機構覆蓋范圍。
1、9月央行公開市場操作凈投放貨幣1877.4億元，10月由央票和回購到期釋放的貨幣3600億元，二者相加，總量5477.4億元；因此，即便有上述回籠資金的舉措，仍未能對沖掉存量流動性的增加，而因新增外匯占款放出的增量流動性，尚未考慮。
2、談到央行回籠資金對短期利率的影響，追溯歷史，央行加大力度收縮流動性的情況，比如今年的3月就在本幣公開市場凈回籠6457.3億元，但短期利率並未出現大幅攀升。
二、加息預期再度升溫。中國人民銀行剛公布的金融運行數據顯示，9月M1、M2同比分別增長22.07%和18.45%，人民幣貸款增長17.13%，增速仍然較快；同時，市場預計物價及其他數據也將高位運行，上述因素綜合，再次加息很難避免。加息預期較強時，出於謹慎考慮，投資者往往縮短久期，將資金投向短期產品，規避利率風險，導致短期利率波動很小；此次情況不同，短期利率上升，浮動利差擴大，而長期利率反相對穩定。
三、資金流動的示範效應，主要指新股申購，另外還有部分中間渠道。新股發行吸引資金額屢創新高，9月17日建行A股發行凍結資金2.28 萬億，首次超過2萬億；9月20日和9月25日中海油服和中國神華發行，凍結資金更是高達2.55萬億和2.66萬億。去年12月底以中國人壽283億的募集資金規模，所凍結資金也不過區區8326億元。非但當前新股凍結資金量大，收益率也相當可觀，比如神華的新股申購收益率就高達2.09%。如此高回報及申購渠道的暢通，吸引了相當一批債市資金進入；同時，因新股申購期間回購利率高企，即便不去申購，放出資金收益也較高，持有現金的機會成本降低。
上述資金流動的示範效應和貨幣回籠力度的加大，這兩種因素結合在一起，是回購利率處低位、短期利率躍升的主要因素。就資金流動而言，進入股票市場的資金變化情況，可由其他存款性公司對其他金融性公司負債的增減，大致反映出來。來自貨幣當局的數據顯示，今年上半年，其他存款性公司對其他金融性公司的負債，由年初的1.88萬億大幅增至6月末的3.23萬億，凈增高達1.36萬億元之多。如此巨額的資金變化，從存量上看，一部分來自於銀行體系的存款搬家，涉及負債結構的變動，而另一部分則來自於各類機構和個人非存款類資產結構的調整，包括債券資產，尤其是流動性較好的短期債券；還有一塊得自增量的進入。
隨著越來越多的機構進入流動性調控的視野，在資金流動的示範效應漸強，債券資產結構的調整似已初現端倪。這種變化是短期的還是結構性的，對於收益率曲線移動和操作模式的安排，具有不同的意義。

❼ 什麼是債券的期限利差

就是不同期限債券的利息差， 一般長期債券的利息比短期債券的利息要高， 就是正的期限利差。

❽ 同業存單影響有多大

低利率環境下，同業存單為銀行提供低成本負債，助長通過期限錯配來獲取期限內利差。而一些銀行容通過大量發行同業存單，資產端期限錯配到同業理財、委外、非標、債券等擴大資產規模，形成傳染性極強並且脆弱的同業資金鏈。而負債端同業類負債佔比高的銀行穩定性較弱，加之負債端與資產端的期限錯配，一旦負債端出現流動性問題，則可能會通過贖回同業理財-贖回債基等方式將流動性風險傳染至債券市場，同時也反向傳染給其同業存單的其他銀行。