財評期限

A. 設備折舊年限短於項目的財務評價計算期，該怎麼辦！！意味著在後續幾年中設備費用沒了

是設備折舊完了，還是設備報廢了，折舊完不等於要重置設備，設備折舊年限一般和財務評價期一致的。到設備折舊完不報廢的話可以增加一筆大修，可以做長期待攤費用攤銷的，不用擔心沒有費用。如果考慮重置設備，要看你是什麼行業什麼設備，不好說的。

B. 淺談電網項目和一般建設項目後評價的異同

電網建設項目財務評價方法研究
【摘 要】 在電網建設項目評估工作中財務評價是非常重要的一環，直接關繫到電網建設項目決策的成敗，採用科學、操作性強的財務評價方法是項目投資評價中亟待解決的重要問題。文章簡要介紹了財務評價的涵義，並通過實際案例的分析與計算，對電網建設項目的財務評價方法進行分析與說明，為電網建設項目財務評價的深入探討與實際應用提供相關依據。
【關鍵詞】 電網建設項目； 財務評價； 內部收益率； 凈現值； 投資回收期； 電量加價
隨著電力體制改革的不斷深入，廠、網分家以後，電網企業面臨的內外市場環境發生了重大變化，電網運營成本不斷上升。在這種嚴峻的企業經營環境下，為了全面提高電網工程項目管理水平，實現投資決策的科學化，提高投資項目的經濟效益，做好電網建設項目財務評價就顯得尤為重要。
一、電網建設項目的特點
電網是電力供應的重要載體，事關國計民生和社會穩定，對保障國家經濟社會發展、促進產業結構調整、優化資源配置具有重要的作用。電力建設項目具有其他建設項目的一般特點，同時又具有自身的特點。
（一）投資規模大
作為國家基礎設施建設的重點之一，電網建設項目具有投資規模大、項目造價高的特點。以廣東電網為例，「十二五」期間，廣東電網計劃投資1 960億元進行電網建設改造，力爭在五年內建成現代化大電網，投資額度比「十一五」期間的1515億元增加29%。屆時，將新增35千伏及以上變電容量16 996萬千伏安、輸電線路27 246千米。
同時，電網企業生產能力造價十分昂貴，如：500kv送電線路每公里造價在145萬元左右。
（二）建設周期長
電網建設項目的工程量都比較大，一般需要經過若干年的建設。由於建設周期長、投資持續時間長，而資金的回收一般是在建設完成後的經營期內逐步進行的，所以電網建設項目的投資相對見效慢。此外，由於等額資金在不同年份具有不同價值，電網建設項目同時得承受通貨膨脹、資金貶值等風險。
（三）投資替代性差
電網建設項目投資是在一定時期內對電網的投資，是在特定地點形成的電網固定資產。這種投資方式和特點決定了電網建設項目不像其他投資活動具有比較靈活的轉移性。一旦發現投資有誤，在短期內調整投資行為的能力比較差，或者說投資替代性差。發現投資有誤就很難用其他方法來彌補，而投資形成的固定資產與生產能力也很難轉作其他用途。
二、財務評價的定義和原則
（一）財務評價的定義
財務評價是根據國家現行財稅制度和價格體系，分析、計算建設項目直接發生的財務效益和費用，編制財務報表，計算評價指標，考察項目盈利能力、清償能力以及外匯平衡的財務狀況，據以判定項目可行性。電網建設項目財務評價是項目可行性研究中的核心工作，它為考察電網建設項目投資的經濟效果、制定合適的資金計劃、協調國家和企業之間的利益提供了重要的依據。內容主要包括盈利能力分析、清償能力分析、外匯平衡分析和不確定性分析。
（二）財務評價原則
目前國內外對電網建設項目的財務評價方法存在一定的局限性，為了清除這種局限性對評價結果帶來的不良影響，在進行項目財務評價時，應遵循以下幾項原則。
1.客觀性原則
客觀性，即實事求是的評價思想。電網建設項目存在著其自身的規律和內在的特點，要客觀地分析電網建設項目所面臨的形勢，實事求是地調查和預測項目未來的融資結構、成本構成、供電能力等，避免「拍腦袋」式的主觀判斷。
2.實用性原則
對電網建設項目財務評價的指標和方法必須具有實用性。指標數據含義明確，可獲取且能夠准確度量，便於對電網投資效益進行分析比較；評價方法便於實踐應用，可操作性強，評價結果能夠科學指導電網建設的投資決策。
3.科學性原則
要用科學的指標體系和科學的評價方法對電網建設項目進行分析、論證，而不是用自己的標准去評價項目，這里的科學性包括對電網建設項目要進行科學的風險分析，人們往往在可能獲得巨大收益的項目面前失去理智，忽視了項目內在和外在的風險。
4.效率性原則
對投資者來說，效率就是效益，一旦有好的電網建設項目，就要及時進行分析和論證。因此，對電網建設項目進行財務評價要遵循效率性原則，力求做到及時、准確、快速，以使決策者盡早作出決策，使項目盡早啟動。
三、電網建設項目財務評價方法及案例分析
（一）電網建設項目財務評價方法
電網建設項目的財務評價技術性強、內容復雜、難度大。本文在編制資本金現金流量表和全部投資現金流量表的基礎上，分別計算資本金和全部投資的財務內部收益率、財務凈現值、投資回收期等評價指標，並通過對指標的分析作出正確的財務決策。
（二）電網建設項目財務評價實例
下面以深圳供電局220kv駿康輸變電工程的財務評價為例，計算、分析財務凈現值、財務內部收益率、投資回收期及電量加價等財務指標值。
1.基礎數據
駿康輸變電工程可行性研究投資估算靜態總投資22638萬元，項目資本金為30%，其餘70%為國內銀行貸款，貸款利率為5.94%。建設期為2007至2009三年，建設期第一、第二年資金均投入30%，建設期第三年資金投入40%。固定資產殘值率為5%，固定資產折舊採用直線折舊法，折舊年限為經營期25年。
2.假設條件
（1）投資條件：每年建設期資金投入資本金與銀行貸款都是按同一比例投入。
（2）借款條件：銀行貸款按照本年貸款逐月等額支付。
（3）經營期：電網建設經營期為25年。
（4）貸款寬限期：以建設期為寬限期，在總投資內計入建設期貸款利息。
（5）貸款償還期限：還貸期等於經營期。
（6）還款條件：全部貸款本息在經營期內均衡還貸，按年等額償還貸款本息。
（7）固定資產折舊方法：平均年限法。
（8）折舊期：折舊期等於經營期。
（9）固定資產預計凈殘值：原值的5%。
（10）經營成本：取值固定資產原值2%。
3.計算過程
（1）計算建設期各年資金籌措額
根據基礎數據，靜態總投資d=22 638萬元，建設期n=3年，建設期各年投資比例f1=30%，f2=30%，f3=40%，貸款比例g=70%，貸款利率i=5.94%，則：
建設期第一年靜態投資d1=d*f1=22638*30%=6 791（萬元）。以此類推得出第二年和第三年靜態投資分別為6 791萬元、9 056萬元，合計22 638萬元。
建設期第一年貸款本金b1=d1*g=6791*70%=4 754（萬元），第二年貸款本金為4 754萬元，第三年為6 339萬元，合計15 847萬元。
建設期第一年貸款利息l1=b1/2*i=141萬元，第二、三年貸款利息分別為432萬元、787萬元，合計1 360萬元。
建設期當年資本金=當年靜態投資*(1-70%)
建設期當年動態投資=當年靜態投資+當年建設期貸款利息
根據以上計算公式及計算結果，可以得出：
建設期各年資金籌措額=資本金+融資（貸款本金和利息）
即建設期三年的資金籌措額分別為6 932萬元、7 223萬元、9 843萬元，合計23998萬元。
（2）計算經營期各年底所欠利息額以及經營期各年底已歸還的利息與本金
已知：
固定資產原值g=工程靜態總投資d+建設期貸款利息l=22 638+1 360=23 998（萬元）。
經營期第一年的年初負債p1=貸款本金b+利息l =15 847+1 360=17 207（萬元）
則：
第一，經營期各年提取折舊z的計算。年折舊率=（1-預計凈殘值）/折舊年限=3.8%，各年提取折舊z=固定資產原值*年折舊率=912萬元，固定資產殘值=固定資產原值*殘值率=1 200萬元。
第二，經營期各年年底應等額償還的本利和e的計算如下：
計算期包括建設期3年，經營期25年，合計28年。還貸期限包括建設期3年共28年，實際在經營期25年內歸還貸款。採用本息等額方式還款，利息進入財務費用，折舊用於償還本金，不足部分由稅後利潤償還。
根據等額分付現值公式：年初負債p，要在25年內等額支付本金和利息a，則：
a=p
已知，i=5.94%，n=25，等額還款系數為0.077781，經營期第一年年初負債p=17 207萬元，在25年經營期內等額償還本金和利息，每年等額還本付息金額e=17 207*0.077781=1 338（萬元）。
根據之前計算得知：經營期第一年年初欠本金=15847萬元，年初欠利息為1 360萬元，則該年年初負債合計17207萬元，該年年底欠利息=該年年初負債合計*銀行貸款利率i =17 207*5.94%=1 022萬元。已知每年年底還等額本息1 338萬元，小於該年年初所欠利息1 360萬元，所以該年還款1 338萬元均為歸還利息所用，尚未歸還本金。以此類推，並根據公式第t年當年年初負債=上年年初負債+上年年底欠利息-上年年底還款本息，第t年當年年初欠利息=上年年初欠利息+上年年底欠利息-上年年底還利息，可以計算出經營期各年年底所欠利息額分別為1 022萬元、1 003萬元……76萬元；經營期各年年底歸還的利息分別為1 338萬元、1 044萬元……147萬元；經營期各年年底歸還的本金分別為0、294萬元……1 191萬元。
第三，計算經營期各年總成本費用，經營期固定資產每年折舊費=912萬元，財務費用=年底還利息，經營成本=固定資產原值*平均經營成本率=23998*2%=479.96萬元，則經營期各年總成本費用=各年固定資產折舊費+各年財務費用 +各年經營成本+攤銷費，各年攤銷費為零，由此可得經營期各年總成本費用分別為2 729.96萬元、2 435.96萬元…… 1 538.96萬元。
（3）編制「損益表」、「現金流量表」（資本金）及「現金流量表」（全部投資）
已知經營期各年的總成本費用ct（t=1，2，3，…，m）
計算過程：
第一，以建設期（n年）初為基期，將經營期各年的總成本費用ct折現成基期的現值cxt，根據一次支付現值公式有：cxt =。
第二，計算經營期（m年）內各年度總成本費用的總現值cxo，cxo=cxt=23 851.92（萬元）。
第三，將各年度總成本費用的總現值cxo在m年經營期內拉平，計算經營期內每年拉平的總成本費用c，根據等額分付資本回收公式：
c=cxo=23 851.92*0.077781 = 1855.24
（萬元）。
第四，根據拉平的總成本費用c及設定的成本利潤率f0（fo=銷售利潤/總成本費用），計算項目在m年經營期每年拉平的銷售利潤f=c×f0。
第五，試算每年所需的銷售收入r。
公式推導：
設：經營期拉平的銷售收入為r，銷售稅金及附加為j，總成本費用為c，銷售利潤為f，增值稅稅率為f1，城市建設維護附加稅稅率為f2，教育附加稅稅率為f3，則：f=r-j-c，又：j=r×f1×（1+f2+f3），於是有：r=×c。
已知f1=17%，f2=7%，f3=3%，c=1855.24（萬元），當設f0為40%時，求得r=3 194.76（萬元）。
根據預計的銷售收入r編制「損益表」和「現金流量表」，並根據現金流量表計算資本金內部收益率irr，求得當銷售收入r=3 194.76萬元/年時，資本金內部收益率irr=4.5%，小於行業基準收益率8%。
將成本利潤率按50%、70%、80%代入公式，對應的銷售收入分別為3 422.95萬元、3 879.35萬元、4 107.54萬元，按照對應的銷售收入分別編制「損益表」和「現金流量表」並測算與銷售收入對應的資本金內部收益率。最終求得當成本利潤率f0*=70%時，銷售收入r*=3 879.35萬元，對應的資本金內部收益率irr=8.09%，接近行業基準收益率8%。
第六，根據計算出的銷售收入r*，可分別編制「損益表」以及「現金流量表」（資本金）、「現金流量表」（全部投資）。
（4）根據「現金流量表」計算財務評價指標
1）靜態投資回收期
tp=t-1+
2）凈現值npv=表中經營期第m年凈現金流量現值累計
3）內部收益率irr
根據經濟學公式，設比較接近的兩個折現率im與in，使 npv（im）>0，npv（in）<0，則線性插值法確定的內部收益率計算公式如下：
irr=im+
根據以上公式及現金流量表（資本金），算得資本金靜態投資回收期為12.35年，資本金凈現值為2 352.91萬元，資本金內部收益率為8.09%。
根據以上公式及現金流量表（全部投資），算得全部投資靜態投資回收期為9.93年，全部投資凈現值為3 073.95萬元，全部投資內部收益率為6.63%。
電量加價（元/千瓦時）=
已知r*=3 879.35萬元，根據深圳供電局近三年的售電量情況，取其平均值560億千瓦時，則電量加價算得0.0007元 /千瓦時。
4.評價結論
從各財務評價指標可以得出以下結論：
駿康輸變電工程動態總投資23 998萬元，其中資本金投入6 791萬元，國內銀行貸款15 847萬元。要合理收回建設成本並實現8%的資本金內部收益率，25年經營期內每年需要實現銷售收入為3 879.35萬元。在每年實現銷售收入3 879.35萬元情況下，全部投資的財務內部收益率為6.63%，財務凈現值為3 073.95萬元，投資回收期為12.35萬元，而且，在經營期內年銷售電量為560億千瓦時的情況下，該項目建成投產後，銷售電價調整原則是每千瓦時增加0.0007元。
四、對電網建設項目財務評價的建議
電網建設項目財務評價對於加強固定資產投資宏觀調控，提高投資決策的科學水平，引導和促進各類資源合理配置，優化投資結構，減少和規避投資風險，充分發揮投資效益，具有重要作用。在對電網建設項目財務評價過程中應把握好以下幾個方面：
（一）加強對投資效益的預測，減少決策失誤
投資一個電網建設項目，目的在於最大限度地獲得經濟效益和社會效益。任何投資決策的盲目性或失誤，都可能導致電網企業的重大損失。因此，應加強對投資項目的經濟效益預測，減少決策失誤，最大可能地提高電網建設項目投資決策的正確性。
（二）強化宏觀管理，提高投資效益
電網建設項目具有建設工期長、投資數額大、涉及部門多、影響范圍大等特徵，對區域甚至全國的經濟和社會發展影響比較大。因此，加強投資宏觀管理，提高具體建設項目的投資效益，有利於引導項目的投資方向，控制投資規模，調整投資結構，增加項目的宏觀效益。
（三）充分評估各種因素，適應市場變化
隨著我國市場經濟體制的逐步建立和完善，各項改革措施相繼出台，使得投資項目不確定性因素愈來愈多，如建築材料、設備的價格變化，財政稅收政策的調整等，使項目實際情況可能會與預測情況產生偏差。這就要求在作財務評價時，要充分考慮各項不確定因素，認真分析內外部市場環境，確保財務評價的可靠性和合理性。
（四）積極爭取國家扶持，提供扶持依據
當某些電網建設項目財務評價結論不可行，但項目又為地區發展所急需時，為使項目具有經濟上的生存能力，可向國家申請經濟扶持。此時，項目的財務評價可以為國家扶持方式和優惠幅度的確定提供決策依據。
【參考文獻】
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［5］ 高俊強.淺談投資項目經濟評價應注意的問題［j］.科技創業周刊，2006（2）.

C. 財務評價方法

財務評價是從企業角度出發，使用的是市場價格。根據國家現行財稅制度和現行價格體系，分析計算項目直接發生的財務效益和費用。編制財務報表，計算財務評價指標，考察項目的盈利能力，清償能力和外匯平衡等財務狀況，藉以判別項目的財務可行性。
方法
營業部進行財務評價，應當充分應用財務分析的各種方法。首先，應當收集分析評價所需要的各種資料，這些資料主要包括預算計劃資料、日常會計核算資料、定期報表資料以及業務數據資料等。其次，應當利用各種財務分析的技術方法，主要有對比分析法、因素分析法和趨勢分析法。營業部進行財務評價，需要將分析指標的絕對數和相對數與預算計劃數據、行業平均數據進行對比分析；需要分析影響收入、成本、費用和利潤以及各項比率的因素，進而利用因素分析法全面分析各個因素對某一個經濟指標的影響；需要將當期的各種絕對指標和相對指標與歷史數據進行比較，計算環比動態指標和定基動態指標，在經營狀況和經營成果的發展變化中尋求其變動的原因，力求預測出營業部未來的發展趨勢。
主要內容
編制財務報表
進行財務評價時，首先需要編制財務報表，財務報表是進行財務評價的主要依據。基本報表有現金流量表、損益表、資金來源與運作表、資產負債表和外匯平衡表；輔助報表有固定資產投資估算表、流動資產估算表、投資計劃與資金籌措表、主要產出物與投入物的價格依據表、單位產品生產成本估算表、無形與遞延資產攤銷估算表、固定資產折舊費估算表、總費用估算表、產品銷售收入和銷售稅金及附加稅估算表、借款還本付息計算表、財務外匯流量表等，這些財務報表有通用的格式和要求。
財務評價指標
⒈項目盈利能力指標：這是計算財務內部收益率、投資回收期的主要評價指標，根據項目特點及實際需要，也可計算財務凈現值、投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率等指標。
財務內部收益率（IRR）即項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計等於零時的折現率，它反映了項目所佔用資金的盈利率，是考察項目盈利能力的主要動態評價指標。IRR可根據財務現金流量表中凈現金流量用試差法求得，該值愈大愈好，當所求得的IRR不小於行業基準收益率或設定的折現率時，即認為其盈利能力已滿足最低要求，在財務評價上是可以考慮接受的。
投資回收期指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，它是考察項目在財務上的投資回收能力的主要靜態評價指標。其計算公式為：
投資回收期 =（累計凈現金流量開始出現正值的年份）-1 +上年累計凈現金流量的絕對值÷當年凈現金流量，該值愈小愈好，當所求得的投資回收期不大於行業的基準投資回收期或設定的回收期時，即表明項目是可行的。
財務凈現值（NPV）指按行業的基準收益率或設定的折現率，將項目計算期內各年凈現金流量折現到投入期初的現值之和。它是考察項目在計算期內盈利能力的動態指標，該值愈大愈好。NPV可根據財務現金流量表計算求得，當NPV大於或等於零時可認為項目是可行的。
投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率這三項指標均是反映項目盈利水平的靜態相對指標，可根據損益表中的有關數據計算，其計算公式為：
投資利潤（稅）率=[年利潤（稅）總額或年平均利潤（稅）總額÷項目總投資]×100%
資本金利潤率=（年利潤總額或年平均利潤總額÷資 本 金）×100%
這些指標愈大愈好，當所求得的數值不小於行業平均水平時，即認為項目是可行的。
⒉項目清償能力指標：主要計算資產負債率、借款償還期、流動比率、速動比率等。
資產負債率是反映項目各年所面臨的財務風險及償債能力指標，可根據資產負債表計算求得。其計算公式為：
資產負債率=（負債總額÷全部資產總額）×100%
一般來說，在項目投入期資產負債率較高（100%左右），但在投產後，應逐年下降，最後達到一個合適的水平（如60%左右）。需指出的是，資產負債率的衡量並沒有一成不變的指標，其大小受各種因素的影響，如企業盈利的穩定性、營業額的增長率、行業競爭大孝資產結構、企業實力和負債期限等，比如對一個實力很強的企業、對一個極具市場潛力和回報豐厚的項目就可以定高一線。
流動比率和速動比率是反映項目各年償付流動負債的指標，可根據資產負債表計算求得。其計算公式為：
流動比率=（流動資產÷流動負債）×100%
速動比率=（速動資產÷流動負債）×100%
一般來說，流動比率以2∶1較合適，速動比率以1∶1較合適。
借款償還期是指項目投產後可用於還款的資金償還借貸款本利所需的時間。可由資金來源與運作表及國內借款還本付息計算表直接推算,該值愈小愈好，當借款償還期滿足貸款機構的要求期限時，即認為項目是有清償能力的。

D. 財務評價的主要內容

⒈項目盈利能力指標：這是計算財務內部收益率、投資回收期的主要評價指標，根據項目特點及實際需要，也可計算財務凈現值、投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率等指標。
財務內部收益率（IRR）即項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計等於零時的折現率，它反映了項目所佔用資金的盈利率，是考察項目盈利能力的主要動態評價指標。IRR可根據財務現金流量表中凈現金流量用試差法求得，該值愈大愈好，當所求得的IRR不小於行業基準收益率或設定的折現率時，即認為其盈利能力已滿足最低要求，在財務評價上是可以考慮接受的。
投資回收期指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，它是考察項目在財務上的投資回收能力的主要靜態評價指標。其計算公式為：
投資回收期 =（累計凈現金流量開始出現正值的年份）-1 +上年累計凈現金流量的絕對值÷當年凈現金流量，該值愈小愈好，當所求得的投資回收期不大於行業的基準投資回收期或設定的回收期時，即表明項目是可行的。
財務凈現值（NPV）指按行業的基準收益率或設定的折現率，將項目計算期內各年凈現金流量折現到投入期初的現值之和。它是考察項目在計算期內盈利能力的動態指標，該值愈大愈好。NPV可根據財務現金流量表計算求得，當NPV大於或等於零時可認為項目是可行的。
投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率這三項指標均是反映項目盈利水平的靜態相對指標，可根據損益表中的有關數據計算，其計算公式為：
投資利潤（稅）率=[年利潤（稅）總額或年平均利潤（稅）總額÷項目總投資]×100%
資本金利潤率=（年利潤總額或年平均利潤總額÷資 本 金）×100%
這些指標愈大愈好，當所求得的數值不小於行業平均水平時，即認為項目是可行的。
⒉項目清償能力指標：主要計算資產負債率、借款償還期、流動比率、速動比率等。
資產負債率是反映項目各年所面臨的財務風險及償債能力指標，可根據資產負債表計算求得。其計算公式為：
資產負債率=（負債總額÷全部資產總額）×100%
一般來說，在項目投入期資產負債率較高（100%左右），但在投產後，應逐年下降，最後達到一個合適的水平（如60%左右）。需指出的是，資產負債率的衡量並沒有一成不變的指標，其大小受各種因素的影響，如企業盈利的穩定性、營業額的增長率、行業競爭大孝資產結構、企業實力和負債期限等，比如對一個實力很強的企業、對一個極具市場潛力和回報豐厚的項目就可以定高一線。
流動比率和速動比率是反映項目各年償付流動負債的指標，可根據資產負債表計算求得。其計算公式為：
流動比率=（流動資產÷流動負債）×100%
速動比率=（速動資產÷流動負債）×100%
一般來說，流動比率以2∶1較合適，速動比率以1∶1較合適。
借款償還期是指項目投產後可用於還款的資金償還借貸款本利所需的時間。可由資金來源與運作表及國內借款還本付息計算表直接推算,該值愈小愈好，當借款償還期滿足貸款機構的要求期限時，即認為項目是有清償能力的。
⒊外匯效果分析：是涉及產品出口創匯及替代進口節匯的項目，應對其進行分析，其分析指標包括財務外匯凈現值、換匯成本及節匯成本。財務外匯現值可通過外匯流量表，以外匯貸款利率為折現率，採用凈現值計算方法進行計算，該值愈大愈好。該值大於零時，即認為該項目可行。
財務換匯成本指換取1美元外匯所需人民幣金額，即等於項目計算期內生產出口產品所投入的國內的現值與財務外匯凈現值之比，該值愈小愈好。當該值不大於國家標准匯率時即認為可行。
財務節匯成本指節約1美元外匯所需要的人民幣金額，它等於項目計算期內生產替代進口產品所投入的國內資源的現值與替代進口節約外匯的凈現值之比，主要用於生產替代進口產品的項目，該值愈小愈好。當該值不大於國家標准匯率時即可行。
⒋財務評價參數：是由國家計委定期測定發布，主要通過公布各行業的投資平均（基準）收益水平，為項目評價提供權威性參考標准。

E. 財評具體指的是什麼意思

財評全名：財務評價。

財務評價是指企業的財務評價正是從分析企業的財務風險入手，評價企業面臨的資金風險、經營風險、市場風險、投資風險等因素，從而對企業風險進行信號監測、評價，根據其形成原因及過程，制定相應切實可行的長短風險控制策略，降低甚至解除風險，使企業健康永恆發展。

F. 財務評價參數

經濟評價參數是用以計算、衡量油氣工業建設項目效益與費用以及判別項目經濟合理性的一系列數值。它僅供項目評價及決策時使用，不代表現行的價格、匯率和利率，也不作為國家分配投資、財政核算及部門間、企業間商品交換和結算的依據。財務評價參數由中國石油天然氣集團公司組織制定(參考參數是一些經驗數據和統計資料，請參考附錄)。

(一)財務價格

財務價格主要是指財務預測和進行財務評價時所使用的價格，一般有市場價格、現行價格和不變價格之分。

市場價格是指當時市場上實際交易的價格，又稱實際價格。市場價格按其出現的時間又可分為現行市場價格和預期市場價格。前者用於可行性研究報告；後者反映相對價格的變化，用於預測未來期望的市場價格。

現行價格是包括通貨膨脹因素在內的市場價格，亦稱名義價格，其特點是價格相對變動。而不變價格是不考慮通貨膨脹因素的價格，其特點價格是相對不變，亦稱固定價格。現行價格考慮了物價變動和通貨膨脹的影響，可用於編制「現金流量表」、「貸款還本付息預測表」，用於估計建設期所需投資額，作為項目投資和銀行貸款的重要依據。當然通貨膨脹率(或物價指數)應由國家規定或參考歷年物價變動指數採用專門的預測方法進行測算。不變價格因未考慮物價變動和通貨膨脹的因素，故可用於測算無通貨膨脹的財務內部收益率(FIRR)、財務凈現值(FNPV)、投資回收期、投資收益率和項目壽命期內償債能力分析。

(二)石油行業財務基準收益率(i_c)

石油行業財務基準收益率是本行業內項目的財務內部收益率的基準值。它代表了行業內所有投資資金應當獲得的最低財務盈利水平，以及行業內投資資金的邊際收益率和機會成本。在項目的財務評價中，用以評價投資經濟效果，是判斷投資方案是否可行的基本標准。在項目最終評價中，當求出項目的內部收益率大於或等於基準收益率時，項目是可行的；反之是不可行的。石油行業財務基準收益率是根據老企業、新項目、全行業歷年積累的資料，在科學分析的基礎上，由中國石油天然氣集團公司組織測定的。

據測算，石油基準收益率為12%；天然氣為12%。

(三)石油行業基準投資回收期(P_c)

石油行業基準投資回收期是評價建設項目投資回收期所規定的標准期限，是投資回收期指標的判據。它代表了同行業的平均先進定額水平。確定石油行業基準投資回收期時，根據積累的統計資料，全面分析影響投資回收年限的各種因素，由中國石油天然氣集團公司組織測定。行業基準投資回收期的測定方法是通過利用測算財務內部收益率時的有關資料和抽樣調查得到的新、老企業的投資回收期的平均值來加以確定。行業投資回收期的計算公式為：

油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）

經測算，石油基準投資回收期為6年；天然氣為7年。

(四)石油行業平均投資利潤率

石油行業平均投資利潤率是一項評判參數，用來與評價項目的投資利潤率指標相對照，以便考察項目的該指標是否達到或超過了行業平均水平。但石油行業平均投資利潤率不作為項目投資利潤率是否達到最低要求的判據。石油行業平均投資利潤率是根據新項目、老企業、全行業的投資利潤率，用簡單平均法計算得到的。

經測算，石油平均投資利潤為17%；天然氣為10%。

(五)石油行業平均投資利稅率

石油行業平均投資利稅率是一項評判參數，用來與評價項目的投資利稅率指標相對照，以便考察項目的該指標是否達到或超過了行業平均水平。但石油行業平均投資利稅率不作為項目投資利稅率是否達到最低要求的判據。

石油行業平均投資利稅率是根據新項目、老企業、全行業的投資利稅率，用簡單平均法計算得到的。

經測算，石油平均投資利稅率為20%；天然氣為12%。

G. 建設項目財評之前是做么

財評

全名：財務評價

簡介：財務評價是指企業的財務評價正是從分析企業的財務風險入手，評價企業面臨的資金風險、經營風險、市場風險、投資風險等因素，從而對企業風險進行信號監測、評價，根據其形成原因及過程，制定相應切實可行的長短風險控制策略，降低甚至解除風險，使企業健康永恆發展。

主要內容：
進行財務評價時，首先需要編制財務報表，財務報表是進行財務評價的主要依據。基本報表有現金流量表、損益表、資金來源與運作表、資產負債表和外匯平衡表；輔助報表有固定資產投資估算表、流動資產估算表、投資計劃與資金籌措表、主要產出物與投入物的價格依據表、單位產品生產成本估算表、無形與遞延資產攤銷估算表、固定資產折舊費估算表、總費用估算表、產品銷售收入和銷售稅金及附加稅估算表、借款還本付息計算表、財務外匯流量表等，這些財務報表有通用的格式和要求。
財務評價指標
⒈項目盈利能力指標：這是計算財務內部收益率、投資回收期的主要評價指標，根據項目特點及實際需要，也可計算財務凈現值、投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率等指標。
財務內部收益率（IRR）即項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計等於零時的折現率，它反映了項目所佔用資金的盈利率，是考察項目盈利能力的主要動態評價指標。IRR可根據財務現金流量表中凈現金流量用試差法求得，該值愈大愈好，當所求得的IRR不小於行業基準收益率或設定的折現率時，即認為其盈利能力已滿足最低要求，在財務評價上是可以考慮接受的。
投資回收期指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，它是考察項目在財務上的投資回收能力的主要靜態評價指標。其計算公式為：
投資回收期 =（累計凈現金流量開始出現正值的年份）-1 +上年累計凈現金流量的絕對值÷當年凈現金流量，該值愈小愈好，當所求得的投資回收期不大於行業的基準投資回收期或設定的回收期時，即表明項目是可行的。
財務凈現值（NPV）指按行業的基準收益率或設定的折現率，將項目計算期內各年凈現金流量折現到投入期初的現值之和。它是考察項目在計算期內盈利能力的動態指標，該值愈大愈好。NPV可根據財務現金流量表計算求得，當NPV大於或等於零時可認為項目是可行的。
投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率這三項指標均是反映項目盈利水平的靜態相對指標，可根據損益表中的有關數據計算，其計算公式為：
投資利潤（稅）率=[年利潤（稅）總額或年平均利潤（稅）總額÷項目總投資]×100%
資本金利潤率=（年利潤總額或年平均利潤總額÷資 本 金）×100%
這些指標愈大愈好，當所求得的數值不小於行業平均水平時，即認為項目是可行的。
⒉項目清償能力指標：主要計算資產負債率、借款償還期、流動比率、速動比率等。
資產負債率是反映項目各年所面臨的財務風險及償債能力指標，可根據資產負債表計算求得。其計算公式為：
資產負債率=（負債總額÷全部資產總額）×100%
一般來說，在項目投入期資產負債率較高（100%左右），但在投產後，應逐年下降，最後達到一個合適的水平（如60%左右）。需指出的是，資產負債率的衡量並沒有一成不變的指標，其大小受各種因素的影響，如企業盈利的穩定性、營業額的增長率、行業競爭大孝資產結構、企業實力和負債期限等，比如對一個實力很強的企業、對一個極具市場潛力和回報豐厚的項目就可以定高一線。
流動比率和速動比率是反映項目各年償付流動負債的指標，可根據資產負債表計算求得。其計算公式為：
流動比率=（流動資產÷流動負債）×100%
速動比率=（速動資產÷流動負債）×100%
一般來說，流動比率以2∶1較合適，速動比率以1∶1較合適。
借款償還期是指項目投產後可用於還款的資金償還借貸款本利所需的時間。可由資金來源與運作表及國內借款還本付息計算表直接推算,該值愈小愈好，當借款償還期滿足貸款機構的要求期限時，即認為項目是有清償能力的。
⒊外匯效果分析：是涉及產品出口創匯及替代進口節匯的項目，應對其進行分析，其分析指標包括財務外匯凈現值、換匯成本及節匯成本。
外匯圖

H. 礦產資源開發的財務評價

(一)礦產資源財務評價的概念及內容

礦產資源的財務評價是按照國內現行市場價格和國家現行財稅制度，從采礦企業的角度出發，分析測算礦床開發的效益和費用，預估礦床開發後在財務上的獲利能力，以此為依據對礦床地質勘查工作及其產生的經濟效果進行評價，用此判斷礦床勘查、開發的可行性。

礦產資源財務評價的基本目標是礦床開發後的盈利能力，由此可導出考察財務上盈利能力的主要評價內容：

(a)礦產資源開發後的正常生產年份可能獲得的盈利水平，即正常生產年份的企業利潤及其占總投資的比率大小，用以考察采礦企業年度投資盈利能力。

(b)償還貸款期限的長短，即采礦生產後，用每年獲得的利潤及其他資金，按規定清償貸款本身所需的時間。這是衡量企業還款能力的重要指標。

(c)采礦企業整個壽命期內的盈利水平，即礦床的整個壽命期內企業的財務收益。可以用靜態的方法計算，也可以用動態評價法，以利於較客觀地反映企業所能達到的實際財務收益情況。

(d)對於產品涉外的情況，尚需進行外匯效果計算分析。

(e)分析客觀因素變動時對項目盈利能力的影響。即通過不確定因素分析，檢驗不確定因素的變動對礦床開發經濟效果指標的影響程度，以考察其未來承受各種投資風險的能力。

(二)礦產資源財務評價的程序

礦產資源財務評價的程序大致分為以下三個步驟：

第一步：通過市場調查以及對內外部建設條件及經濟地理條件的了解，確定評價方案，測算投資、生產成本、銷售成本、銷售收入等一系列財務基礎數據。

第二步：根據預測數據，編制評價基本報表，如編制財務分析表、財務現金流量表、財務外匯流量表等。

第三步：通過基本報表，可計算出一系列財務評價指標，以便於進行礦床的獲利能力分析、償還能力分析、外匯效果分析和不確定性分析。

(三)礦產資源財務評價的指標

礦產資源財務評價的主要指標有：投資償還期、投資收益率、財務凈現值、財務內部收益率、投資回收期及潛在價值、總利潤等。

I. 財務評價的概念、內容、步驟和分類

(一)財務評價的概念

財務評價是根據國家和石油行業現行財稅制度和價格體系，分析、計算項目直接發生的財務效益和費用，編制財務報表，計算評價指標，考察項目的盈利能力、清償能力及外匯平衡等財務狀況，以判別石油工業建設項目在財務上的可行性。

(二)財務評價的內容

財務評價的基本目標是評價油氣開發後的盈利能力。由此可導出考察財務上盈利能力的主要評價內容：

(a)油氣藏開發後的正常生產年份可能獲得的盈利水平，即正常生產年份的企業利潤及其占總投資的比率大小，用以考察油氣田年度投資盈利能力。

(b)償還貸款期限的長短，即油氣藏生產後，用每年獲得的利潤及其他資金，按規定清償貸款本息所需的時間。這是衡量企業還款能力的重要指標。

(c)油氣藏整個壽命期內的盈利水平，即油氣藏的整個壽命期內企業的財務收益，可以用靜態方法計算，也可用動態評價法，以利於宏觀地反映油氣田所能達到的實際財務收益情況。

(d)對於產品涉外情況，尚需要進行外匯效果計算分析。

(e)分析宏觀因素變動時對項目盈利能力的影響，即通過不確性因素分析，檢驗不確定因素的變動對油氣田經濟效果指標的影響程度，以考察油氣田未來承受各種投資風險的能力。

(三)財務評價的步驟

油氣田建設項目財務評價的程序大致分為以下三個步驟：

第一步，市場調查和內外部建設條件及經濟地理條件的了解；根據地質實際情況確定評價方案，測算投資、生產成本、銷售收入等一系列財務基礎數據。

第二步，根據預測數據，編制評價基本報表，如編制財務分析表、財務現金流量表、財務外匯流量表等。

第三步，通過基本報表，可以計算出一系列財務評價指標，以便於進行礦床的獲利能力分析、償還能力分析、外匯效果分析和不確定性分析。

(四)財務評價的分類

投資項目的財務評價按是否考慮時間價值因素，可分為靜態分析法和動態分析法。所謂靜態分析法是指在進行財務評價時，不考慮時間因素、不考慮貨幣時間價值的方法，而動態分析法則是在進行財務評價時，考慮時間因素及資金時間價值的方法。

J. 如何利用EXCEL對投資項目進行財務評價

一、財務可行性評價指標及其類型
財務可行性評價指標，是指用於衡量投資項目財務效益大小和評價投入產出關系是否合理，以及評價其是否具有財務可行性所依據的一系列量化指標的統稱。由於這些指標不僅可用於評價投資方案的財務可行性，而且還可以與不同的決策方法相結合，作為多方案比較與選擇決策的量化標准與尺度，因此在實踐中又稱為財務投資決策評價指標，簡稱評價指標。
評價指標的分類
按是否考慮資金時間價值分為：

靜態評價指標：計算過程中不考慮資金時間價值因素的指標，簡稱為靜態指標，包括：總投資收益率、靜態投資回收期
動態評價指標：在計算過程中充分考慮和利用資金時間價值因素的指標，包括：凈現值、凈現值率、內部收益率
按指標性質不同分為：
正指標：在一定范圍內越大越好的正指標：除靜態投資回收期以外的其他指標
反指標：越小越好：靜態投資回收期
按指標在決策中的重要性分為：
主要指標（凈現值、內部收益率等）
次要指標（靜態投資回收期）
輔助指標（總投資收益率）
從總體上看，計算財務可行性評價指標需要考慮的因素包括：財務可行性要素、項目計算期的構成、時間價值和投資的風險。其中前兩項因素是計算任何財務可行性評價指標都需要考慮的因素，可以通過測算投資項目各年的凈現金流量來集中反映；時間價值是計算動態指標應當考慮的因素，投資風險既可以通過調整項目凈現金流量來反映，也可以通過修改折現率指標來反映。
二、投資項目凈現金流量的測算
（一）投資項目凈現金流量（NCF）的概念
1.含義
凈現金流量是指在項目計算期內由建設項目每年現金流入量與同年現金流出量之間的差額所形成的序列指標。可表示為：
某年凈現金流量=該年現金流入量-該年現金流出量
【提示】在建設期內的凈現金流量一般小於或等於零；在運營期內的凈現金流量則多為正值
2.凈現金流量形式
所得稅前凈現金流量：不受籌資方案和所得稅政策變化的影響，是全面反映投資項目方案本身財務獲利能力的基礎數據。
所得稅後凈現金流量：則將所得稅是為現金流出，可用於評價在考慮所得稅因素時項目投資對企業價值所作的貢獻。
關系：所得稅後凈現金流量=所得稅前凈現金流量-調整所得稅
（二）確定建設項目凈現金流量的方法
確定一般建設項目的凈現金流量，可分別採用列表法和簡化法兩種方法。列表法是指通過編制現金流量表來確定項目凈現金流量的方法，又稱一般方法，這是無論在什麼情況下都可以採用的方法；簡化方法是指在特定條件下直接利用公式來確定項目凈現金流量的方法，又稱特殊方法或公式法。
1.列表法
在項目投資決策中使用的現金流量表，適用於全面反映某投資項目在其內來項目計算期內每年的現金流入量和現金流出量的具體構成。
全部投資的進現金流量與項目資本金現金流量表的區別：全部投資的現金流量表與項目資本金現金流量表的現金流入項目沒有區別，但流出項目和流量的計算內容上有區別。

區別點

全部投資的現金流量表

項目資本金現金流量表

流出項
目不同

不考慮本金償還和利息支付

考慮本金償還和利息支付

流量計算
內容不同

既計算所得稅後凈現金流量也計算所得稅前凈現金流量

只計算所得稅後凈現金流量

2.簡化法
（1）計算公式
除更新改造項目外，新建投資項目的建設期凈現金流量可直接按一下簡化公式計算：
建設期某年凈現金流量（NCFt)=-該年原始投資額=-It（t=0,1,...,s,s≥0）
運營期某年凈現金：
所得稅前凈現金流量=該年息稅前利潤+該年折舊+該年攤銷+該年回收額-該年維持運營投資-該年流動資金投資
=EBITt+Dt+Mt+Rt-Ot-Ct(t=s+1,s+2,...,n)
對於新建項目而言，所得稅因素不會影響建設期的凈現金流量，只會影響運營期的凈現金流量。運營期的所得稅後凈現金流量（NCF『t):
運營期某年所得稅後凈現金流量=該年所得稅前凈現金流量-（該年稅前利潤-利息）X所得稅率
（三）單純固定資產投資投資項目凈現金流量的確定方法
如果某投資項目的原始投資中，只涉及到形成固定資產的費用，而不涉及形成無形資產的費用、形成其他資產的費用或流動資產投資，甚至連預備費也可以不予考慮，則該項目就屬於單純固定資產投資項目。
建設期凈現金流量：
建設期某年的凈現金流量=-該年發生的固定資產投資額
運營期凈現金流量：
運營期某年所得稅前凈現金流量=該年因使用該固定資產新增的息稅前利潤+該年因使用該固定資產新增的折舊+該年回收的固定資產凈殘值
運營期某年所得稅後凈現金流量=運營期某年稅前凈現金流量-（該年因使用該固定資產新增的息稅前利潤-利息）X所得稅率
三、靜態評價投資的含義、計算方法及特徵
（一）靜態投資回收期
1.含義
靜態投資回收期（簡稱回收期），是指以投資項目經營凈現金流量抵償原始總投資所需要的全部時間。
2.計算
（1）公式法（特殊條件下簡化計算方法）
特殊條件：某一項目運營期內前若干年（假定為s+1~s+m年，共m年）每年凈現金流量相等，且其合計大於或等於建設期發生的原始投資合計。
公式：①不包括建設期的回收期（PP')
不包括建設期的回收期（PP')=建設期發生的原始投資合計/運營期內前若干年每年相等的凈現金流量
②包括建設期的回收期PP=PP'+建設期
【提示】如果全部流動資金投資均不發生在建設期內，則公式中分子應調整為建設投資合計
（2）列表法（一般條件下的計算方法）
包括建設期的投資回收期（PP)=最後一項為負數的累計凈現金流量對應的年數+最後一項為負值的累計凈現金流量絕對值/下年凈現金流量
不包括建設期的靜態投資回收期PP『=PP-建設期
3.優缺點
優點：（1）能夠直觀地反映原始投資的返本期限；（2）便於理解，計算比較簡單；（3）可以直接利用回收期之前的凈現金流量信息
缺點：（1）沒有考慮資金時間價值；（2）不能正確反映投資方式的不同對項目的影響；（3）沒有考慮回收期滿後繼續發生的凈現金流量。
4.決策原則
只有靜態投資回收期指標小於或等於基準投資回收期的投資項目才具有財務可行性。
（二）總投資收益率
含義：又稱投資報酬率（ROI)，是指達產期正常年份的年息稅前利潤或運營期年均息稅前利潤占項目總投資的百分比。
計算公式：總投資收益率（ROI)=年息稅前利潤或年均息稅前利潤/項目總投資X100%
優缺點：優點是計算公式簡單，可以反映項目獲利能力；缺點是沒有考慮資金時間價值因素，不能正確反映建設期長短及投資方式不同和回收額的有無等條件對項目的影響，分子、分母的計算口徑的可比性較差，無法直接利用凈現金流量信息。
決策原則：只有總投資收益率指標大於或等於基準總投資收益率指標的投資項目才具有財務可行性。
四、動態評價指標的含義、計算方法及特徵